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Der Euro – scheitert Europa
an seiner eigenen Währung?
von Rainer Münz und Bernadett Povazsai-Römhild
Der Euro ist die gemeinsame Währung der Europäischen Union.
Er hat eine längere Vorgeschichte. Erst seit einem Jahrzehnt im
Umlauf, muss er sich Herausforderungen stellen.
Erste Ideen zu einer gemeinsamen europäischen Währung entstanden bereits
1957 mit der Gründung der Europäischen Wirtschaftsgemeinschaft
(EWG), dem Vorläufer der EU. Die EWG hatte den Aufbau eines gemeinsamen
Marktes, also die Erleichterung von Handel, Arbeitsmigration
und Geldverkehr, zwischen ihren Mitgliedsstaaten – das waren Belgien,
Deutschland, Frankreich, Italien, Luxemburg und die Niederlande – zum
Ziel. Die Staaten des Westens hatten damals noch feste Wechselkurse
untereinander sowie zum US-Dollar; als Leitwährung hatte der US-Dollar
zugleich eine fixe Bindung an den Goldpreis.
Mit dem Ende des Systems fester Wechselkurse stellte sich ab Anfang
der 1970er-Jahre die Frage, wie sich die Wechselkursschwankungen
zwischen den europäischen Währungen des gemeinsamen Marktes
reduzieren ließen. Eine Expertengruppe unter Vorsitz des damaligen
luxemburgischen Ministerpräsidenten Pierre Werner schlug
eine europäische Währungsunion vor. Danach einigten sich die
EWG-Staaten auf ein Europäisches Währungssystem (EWS), in dem
Währungsschwankungen innerhalb einer Bandbreite von ± 2,25 Prozent
zugelassen waren. Bei größeren Schwankungen mussten die
Zentralbanken intervenieren, bis der fixierte Kurs wieder erreicht war.
Drittwährungen, insbesondere dem US-Dollar gegenüber, konnten sich
die Währungen des EWS frei bewegen.
Das EWS trat 1979 in Kraft. Großbritannien wurde nach längerem Zögern
erst 1991 Mitglied – und dies aus Prestigegründen mit einem zu hohen
Kurs des Pfund gegenüber den anderen europäischen Währungen. Der
Bank of England wurden die deshalb nötigen Interventionen auf dem
Devisenmarkt bald zu teuer, worauf hin Großbritannien das System der
festen Wechselkurse schon ein Jahr später wieder verließ. Das Britische
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