25 JA HRE €CO JAHRBU CH 1988–2013 - Sparkasse

der Euro-Zone. »Ein weiterer Vorteil: eine Wirtschaft, die wächst. Der
Nachteil: die volkswirtschaftlichen Rahmendaten – die Verschuldung,
das Budgetdefizit. Hier gibt es Kennzahlen, die genauso schlecht,
wenn nicht sogar noch schlechter als die in der Euro-Zone sind.«
Dazu kommt, dass die Amerikaner Jahr für Jahr immer noch zu wenig
sparen – und ebenso jedes Jahr viel mehr importieren, als sie selbst
für den Export produzieren. Die Lücke in der Leistungsbilanz wird vor
allen durch Kapital aus China geschlossen. Schon allein deshalb wird
dem Dollar seit Jahren ein deutlicher Wertverlust vorausgesagt. Bloß
weil dieser noch nicht oder erst gering eingetroffen ist, heißt das
nicht, dass er niemals kommt.
Wenn aber nicht Dollar, was dann? Japan ist
noch viel höher ver schuldet als die USA und
die Wirtschaft des Landes wächst seit Jahren
kaum. Das spricht gegen den Yen. Auch
in Großbritannien türmen sich die wirtschaftlichen Probleme; das
Land mit seinem riesigen Finanzsektor wurde von der Krise besonders
hart getroffen. Allerdings böte die Londoner Börse eine ansehnliche
Auswahl an großen international agierenden Konzernen mit zum Teil
guten Gewinnaussichten.
Wenn aber nicht
Dollar, was dann?
Beim Schweizer Franken wiederum passen alle fundamentalen
wirtschaft lichen Daten. Wenn die Schweizer Nationalbank nicht durch
ihre Interventionen einen Deckel bei ihrem Kurs zum Euro eingezogen
hätte, dann läge der Franken bereits viel höher in der Bewertung. Aber:
Wer in Franken sein Geld anlegt, muss für diese Sicherheit bezahlen –
durch den Verzicht auf Zinsen; zum Teil sogar durch negative Zinsen.
Interessant scheinen die skandinavischen Staaten, die sich alle vom
Euro fern gehalten haben. Hier ist vor allem die norwegische Krone der
Liebling für Währungshasardeure. Dank des Ölreichtums des Landes
ist die Krone de facto eine »Petrowährung«. »Die norwegische Krone
wurde in den vergangenen Quartalen stark nachgefragt«, erklärt
Valentin Hofstätter, Währungsexperte bei der Raiffeisen Zentralbank.
»Ihr großer Vorteil sind die Erdöleinnahmen und Norwegen ist ein
Nettogläubiger. Aber die Währung ist schon sehr teuer.« Wie sich die
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