25 JA HRE €CO JAHRBU CH 1988–2013 - Sparkasse

Folgen immer wieder erörtert. Im Zentrum der Diskussion steht dabei
ein mögliches Ausscheiden Griechenlands aus der Euro-Zone (»Grexit«).
Wie würde das konkret aussehen? Als erstes
würden viele Griechen noch mehr Geld als bisher
im Ausland in Sicherheit bringen. Dieser
Kapitalabfluss wäre mit einem massiven
Abzug von Guthaben bei Geschäftsbanken
verbunden. Dies könnte zu gravierenden Liquiditätsengpässen führen
und das 2012–13 frisch rekapitalisierte griechische Finanzsystem erneut
in Schieflage bringen. Griechenland müsste relativ rasch eine neue
Währung einführen und den Wechselkurs dieser zum Euro festlegen.
Einmal in Umlauf gebracht, würde die neue Währung zum Euro binnen
kürzester Zeit drastisch abwerten. Das hätte folgende Auswirkungen:
Der »Fall des Falles«:
Kapitalabfluss und
Liquiditätsengpass
• Die in Euro notierten öffentlichen Schulden blieben bestehen und
wären schlicht nicht mehr finanzierbar. Ein weiterer Zahlungsausfall
Griechenlands wäre die Folge.
• Griechenland könnte infolge der Währungsabwertung durch günstigere
Exporte an Wettbewerbsfähigkeit gewinnen. Vor allem der
zentrale Wirtschaftszweig Tourismus könnte davon profitieren.
Gleichzeitig würden sich Importe verteuern, was einerseits die
Nachfrage nach inländischen Produkten steigern, aber andererseits
bei notwendigen Importprodukten wie Öl und Gas zu deutlichen
Preissteigerungen führen.
• Die Realwirtschaft würde noch eine Zeitlang weiter schrumpfen.
Dieses Szenario klingt sowohl aus Sicht Griechenlands als auch aus Sicht
der übrigen Euro-Länder wenig wünschenswert. Für Europa und die
Weltwirtschaft wäre ein Staatsbankrott Griechenlands ökonomisch zwar
durchaus verkraftbar. Aber es ist zu befürchten, dass die Kapitalmärkte
bei einem Euro-Austritt Griechenlands auch die Zahlungsfähigkeit
Irlands und Portugals, vielleicht sogar jene von Spanien und Italien
in Frage stellen könnten. Käme es in der Folge tatsächlich zu hohen
Zinsaufschlägen und zu Zahlungsschwierigkeiten größerer Euro-Länder,
könnte dies nicht nur in diesen Ländern selbst, sondern auch global
232