25 JA HRE €CO JAHRBU CH 1988–2013 - Sparkasse

Die EZB-Zentrale in Frankfurt: Die Hüter der Druckmaschinen
(Foto: ORF)
jemandem auf Kosten anderer geholfen wird oder wo gewisse Kosten
gemeinsam getragen werden müssen.
So sieht es auch der Ökonom Taghizadegan Rahim vom Institut für
Wertewirtschaft (IfW): »Es wird immer wieder der Vorschlag gemacht,
etwas zu tun, was die Rettung bringen soll; dabei wird nur Zeit
erkauft. Doch diese wird nicht sinnvoll genutzt, um nachzudenken
und Dinge in eine richtige Richtung zu bringen. Alles geschieht nur,
um eine Lösung der Probleme hinauszuschieben.«
Tatsächlich machte die Euro-Zone genau diese Erfahrung. Als die
EZB im Sommer 2011 erstmals italienische Staatsanleihen kaufte und
damit die stark gestiegenen Renditen wieder drückte, vollführte der
damalige Ministerpräsident Silvio Berlusconi einen bedenklichen
Schwenk. Er entschärfte zuvor beschlossene Spar- und Reformmaßnahmen
wieder. Für viele in Brüssel und Berlin ein klassisches Beispiel
für »Moral Hazard«.
Immerhin war das noch nicht das Ende der Geschichte. Die anderen
Euro-Staaten wandten sich damals gegen Berlusconi und machten
klar, dass unter seiner Regentschaft Italien keine weitere Hilfe erwarten
könne. Tatsächlich verlor »Il Cavaliere« in Rom die Macht. Und
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