25 JA HRE €CO JAHRBU CH 1988–2013 - Sparkasse

Entwicklung des Wechselkurses US-Dollar vs. Euro, 2002–2012
(US-Dollar für 1€)
1.6
1.4
1.2
1.0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Quelle: OeNB
0.8
Zuvor wurden alle 17 Länder der Euro-Zone vom internationalen
Kapitalmarkt weitgehend gleich behandelt – trotz unterschiedlicher
Wirtschafts- und Fiskalpolitik, trotz unterschiedlichen Wachstums,
trotz unterschiedlichen Niveaus der Staatsschulden. Schon im Vorfeld
der Euro-Einführung begannen sich die Zinsen für Staatspapiere der
Euro-Länder stark anzunähern und erreichten Ende 2000 ein gemeinsames
niedriges Niveau. Länder mit schwächerer Wirtschaft und weniger
soliden Staatsfinanzen profitierten davon, weil sie sich relativ günstig
finanzieren konnten. Dies förderte weder die nationale Budgetdisziplin
noch die Einhaltung der Maastricht-Kriterien. Nicht vergessen sollten
wir dabei: Schon bei der Einführung des Euro im Jahr 2002 lagen mehrere
Länder über den festgelegten Schulden-Obergrenzen. In den Jahren
danach verstießen die meisten Euro-Länder, darunter auch Deutschland
und Österreich, mehrmals gegen eines der beiden Maastricht-Kriterien
oder gegen beide gleichzeitig.
Dabei war die neue Währung anfangs ein großer Erfolg: Wechselspesen
fielen weg, Firmen mussten innerhalb Europas kein Wechselkursrisiko
mehr befürchten, der Handel zwischen EU-Ländern nahm zu. Die
Währung gewann gegenüber dem US-Dollar deutlich an Wert: Bei seiner
Einführung bekam man für einen Euro nur 90 US-Cent, 2008 war ein
Euro hingegen einen US-Dollar und 60 Cent wert. Diese Wertsteigerung
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