Jahresgutachten 2000/01 - Sachverständigenrat zur Begutachtung ...

Deutscher Bundestag – 14. Wahlperiode – 5 – Drucksache 14/4792
Aber auch andere Merkmale der derzeitigen Situation
auf dem Arbeitsmarkt werfen lange Schatten: Der Beschäftigungsaufbau
ist ausschließlich auf die alten
Bundesländer beschränkt; die Beschäftigung in den
neuen Bundesländern nahm, im Sog der Bereinigungskrise
des Baugewerbes und im Gefolge des Personalabbaus
im öffentlichen Dienst, sogar noch weiter
ab. Die Arbeitslosenquote verharrte in Ostdeutschland
bei 17,4 vH. Erstaunlicherweise kam es in Deutschland
insgesamt trotz der zahlreichen Arbeitsuchenden
in einigen Segmenten des Arbeitsmarkts zu Engpässen,
die gerade in den dynamischen Wirtschaftsbereichen
der Informations- und Kommunikationstechnologien
hemmend wirkten. Wenngleich anfänglich in
seinem Ausmaß weit überschätzt, wirft dieser qualifikatorische
Mismatch ein Schlaglicht auf die Defizite
der beruflichen und universitären Ausbildungslandschaft
in Deutschland.
Die konjunkturell bedingte Entlastung des Arbeitsmarkts
wird sich auch im nächsten Jahr fortsetzen, vorausgesetzt,
die übrigen Rahmenbedingungen stimmen.
Nun gilt es, die günstige Ausgangslage zu nutzen,
um das typische Muster der Sockelarbeitslosigkeit zu
durchbrechen, die im Konjunkturaufschwung nur um
einen geringen Teil dessen abgebaut wird, um den sie
in der Abschwungsphase ansteigt. Dies ist umso wichtiger,
als der durch die neuen Technologien und die
zum Teil damit verbundene zunehmende Globalisierung
der Märkte angestoßene Strukturwandel wachsende
Anforderungen an die Flexibilität der Arbeitsmärkte,
der Arbeitnehmer und der Arbeitgeber stellt.
Vor diesem Hintergrund müssen auch das tarifpolitische
Gefüge und die institutionellen Rahmenbedingungen
des Arbeitsmarkts neu überdacht werden.
6. Die stabilitätsorientierte Geldpolitik der Europäischen
Zentralbank stellte auch im zweiten Jahr der Europäischen
Währungsunion ein wichtiges Element verlässlicher
makroökonomischer Rahmenbedingungen
dar. Die Geldpolitik war trotz der sechs Leitzinsanhebungen
in diesem Jahr um insgesamt 175 Basispunkte
neutral. Gravierende inflationäre Verspannungen bestanden
nicht, jedoch übertraf die Steigerungsrate des
Harmonisierten Verbraucherpreisindex die vom EZB-
Rat als noch mit Preisniveaustabilität vereinbar angesehene
Obergrenze von 2 vH. Diese Preisentwicklung
war im Wesentlichen das Resultat drastisch gestiegener
Rohölpreise und eines schwachen Euro. Die energiepreisbereinigte
Inflationsrate nahm deutlich verhaltener
zu. Gleichwohl bergen die hohen Ölnotierungen
Risiken für das zukünftige Preisklima, falls sie zusätzliche
Lohnsteigerungen und Preissteigerungen induzieren
(Zweitrundeneffekte). Während die Erstrundeneffekte
geldpolitisch relativ unbedenklich sind, ist es
Aufgabe der Geldpolitik, den Preisrisiken, die von
möglichen Zweitrundeneffekten ausgehen, frühzeitig
entgegenzutreten.
Den weiterhin bestehenden Unsicherheiten bezüglich
der geldpolitischen Transmissionsmechanismen im
Euro-Raum trug die Europäische Zentralbank durch die
Beibehaltung ihrer Zwei-Säulen-Strategie Rechnung.
Auch im Jahre 2000 überschritt die Geldmengenexpansion
den Referenzwert von 4,5 vH um durchschnittlich
mehr als einen Prozentpunkt. Von herausragender Bedeutung
für die Glaubwürdigkeit der Geldpolitik ist,
dass es der Europäischen Zentralbank gelingt, wie schon
der Deutschen Bundesbank zuvor, Abweichungen vom
Referenzwert der Geldmengenentwicklung überzeugend
zu erklären. Überhaupt stellt die Zwei-Säulen-Strategie
aufgrund der ihr inhärenten Intransparenz und dem
damit verbundenen größeren diskretionären Spielraum
verstärkte Anforderungen an die Kommunikationsstrategie
der Europäischen Zentralbank.
Der durch die Geldpolitik verursachte Zinsanstieg am
kurzen Ende des Marktes spiegelte sich nicht in höheren
Kapitalmarktzinsen wider. Dies mag als ein Indiz
für geringe Inflationserwartungen verstanden werden,
die sich im Übrigen auch aus anderen Indikatoren, wie
den Kursen inflationsindizierter Staatsschuldtitel, ableiten
lassen. Die Finanzierungsbedingungen für längerfristige
Investitionen sind günstig, zumal der Kapitalmarkt
im Zuge der Haushaltskonsolidierung im
Euro-Raum bei sinkenden Schuldenstandsquoten von
öffentlicher Seite entlastet wurde.
An den internationalen Devisenmärkten setzte im Jahre
2000 die europäische Einheitswährung ihre Abwärtsbewegung
fort und notierte gegenüber dem US-Dollar
und dem japanischen Yen auf historischen Tiefständen.
Im Jahresvergleich verlor der handelsgewichtete reale
Außenwert des Euro rund 10 vH. Der fortlaufende
Außenwertverlust trotz verbesserter Fundamentaldaten
– zum einen Fortschritte bei Strukturreformen in
den wichtigsten Volkswirtschaften des Euro-Raums,
zum anderen eine konjunkturelle Entwicklung, die in
Europa ab dem nächsten Jahr voraussichtlich ähnlich
dynamisch sein wird wie in den Vereinigten Staaten –
unterstreicht die Bedeutung psychologischer Faktoren.
Auf keinen Fall sollte diese Entwicklung zum Anlass
genommen werden, die in der Vergangenheit gescheiterten
Modelle der Wechselkurszielzonen wiederzubeleben.
Auch sterilisierte Devisenmarktinterventionen,
also solche, die keinen Einfluss auf die Geldmenge haben,
zeigen meist nur kurzfristige Wirkung auf den
Wechselkurs, selbst wenn sie in einer konzertierten Aktion
der amerikanischen, japanischen und europäischen
Zentralbanken durchgeführt werden.
Die voraussichtliche Entwicklung im Jahre 2001
7. Der derzeitige konjunkturelle Aufschwung in
Deutschland wird sich auch im Jahre 2001 fortsetzen.
Die außenwirtschaftlichen und binnenwirtschaftlichen
Aussichten stimmen weiterhin optimistisch. Die Binnennachfrage
wird, getragen von einer lebhaften Inves-