Jahresgutachten 2000/01 - Sachverständigenrat zur Begutachtung ...

Drucksache 14/4792 – 72 – Deutscher Bundestag – 14. Wahlperiode
111. Nach der Stabilisierung im letzten Jahr nahmen
die gewerblichen Bauinvestitionen wieder spürbar ab.
Dieser Rückgang um 1,5 vH stand im Gegensatz zur anziehenden
gesamtwirtschaftlichen Aktivität, die vielfach
eine Belebung des Wirtschaftsbaus hatte erwarten
lassen. Nach wie vor belastete jedoch ein Überangebot
an Wirtschaftsbauten – überwiegend in den neuen Ländern
– die gesamtdeutsche Entwicklung. Außerdem
konnten die Unternehmen verstärkt vorhandene Gebäude
durch Umbaumaßnahmen für neue Anlagen
nutzbar machen. Dies wurde sicherlich auch durch einen
geringeren Raum- und Flächenbedarf für industrielle
Aktivitäten begünstigt. Erweiterungsinvestitionen
in Ausrüstungen zogen daher nicht in dem Maße wie in
früheren Jahren Neubauten nach sich. Aber auch die
Struktur der Wirtschaftsbauten wirkte sich hemmend
aus: Die konjunkturellen Impulse kamen in diesem Jahr
besonders vom Verarbeitenden Gewerbe; dessen Anteil
an den Wirtschaftsbauten ist jedoch im Verhältnis zu
den Dienstleistungsbereichen vergleichsweise gering.
112. Die öffentlichen Bauinvestitionen fielen im
jahre 2000 um 0,5 vH geringer aus als im Vorjahr
(4,7 vH). Diese Abschwächung ist zum Teil auf einen
Basisefekt infolge von Grundstücksverkäufen im Jahre
1998 zurückzuführen.
Grundstücksverkäufe des Staates werden in den Volkswirtschaftlichen
Gesamtrechnungen wie Desinvestitionen behandelt.
So verringerten hohe Grundstücksverkäufe im Jahre 1998
die öffentlichen Bauinvestitionen. Im Folgejahr kam es zu
deutlich geringeren Grundstücksverkäufen, was den hohen Zuwachs
von 4,7 vH zu einem Großteil erklärt. Rechnet man das
aus dem Anstieg des vergangenen Jahres heraus, so fällt dieser
erheblich geringer aus. Damit ergibt sich für das Jahr 2000
eine leichte Verlangsamung.
Ein anderer Grund für die Zurückhaltung bei den öffentlichen
Investitionen lag in den Konsolidierungsbemühungen
der öffentlichen Gebietskörperschaften.
Hiervon waren auch die Gemeinden betroffen, die einen
Großteil der öffentlichen Bauinvestitionen tätigen.
2. Ausdehnung des Angebotsspielraums
Lebhafte Entwicklung der Ausrüstungsinvestitionen
113. Die Ausrüstungsinvestitionen und die Investitionen
in Sonstige Anlagen sind in diesem Jahr deutlich
gestiegen. Nur deshalb konnten die Bruttoanlageinvestitionen
trotz des Rückgangs bei den Bauinvestitionen
noch ein Plus verzeichnen (2,5 vH). Nimmt man die Investitionen
der Unternehmen – in Ausrüstungen, Sonstige
Anlagen und Wirtschaftsgebäude – zusammen ins
Bild, hat sich der Angebotsspielraum der deutschen
Wirtschaft in diesem Jahr mit 6,1 vH stärker ausgedehnt
als im vergangenen Jahr (5,1 vH).
Das Umfeld für die Investitionstätigkeit war im Jahre
2000 günstig, wenngleich nicht ganz ohne Schatten. So
belasteten steigende Rohstoffpreise und wechselkursbedingt
erhöhte Importpreise für Vorleistungsgüter die
Unternehmen. Dem standen aber moderate Tariflohnsteigerungen
mit überwiegend zweijähriger Laufzeit,
ein leichter Rückgang der Realzinsen und eine kräftige
Zunahme der Erträge vor allem im Auslandsgeschäft
gegenüber. Die hohe Auslandsnachfrage und die im
Jahresverlauf anziehende Inlandsnachfrage beflügelten
die Absatzerwartungen und erforderten in zunehmendem
Umfang Kapazitätserweiterungen. Dementsprechend
zogen zu Jahresbeginn die Investitionen in
Ausrüstungen deutlich an. Die für das kommende Jahr
beschlossene Steuerreform dürfte sich in der zweiten
Jahreshälfte nur leicht bemerkbar gemacht haben: Die
angekündigte Verschlechterung der Abschreibungsbedingungen
und die Aussicht, Unternehmensgewinne in
der Folgezeit geringer versteuern zu müssen, veranlassten
die Unternehmen, Investitionen in das laufende
Jahr vorzuziehen. Alles in allem nahmen die Ausrüstungsinvestitionen
im Jahre 2000 um 9,1 vH zu.
Auch nach der abgeschlossenen Umstellung der Software
auf das Jahr 2000 entwickelten sich die Investitionen
in Sonstige Anlagen, die insbesondere erworbene
und selbsterstellte Software umfassen, erfreulich. Neben
den überwiegend positiven Rahmenbedingungen
schlugen zum einen die noch nicht abgeschlossene Umstellung
der Software auf die europäische Einheitswährung
und zum anderen die zunehmende Dynamik
durch die neuen Technologien zu Buche. So übertraf die
Zuwachsrate mit 10,3 vH sogar diejenige des Vorjahres.
114. Die Bilanzstatistik der Deutschen Bundesbank
erlaubt einen Einblick in die Gewinnentwicklung der
Unternehmen. Aufgrund der Erfassung und Auswertung
der Unternehmensbilanzen liegen diese Daten nur
mit Verzögerung vor; aktuell nur bis zum Jahre 1998.
Die Investitionstätigkeit und die Renditeentwicklung,
gemessen an der Veränderung der Differenz
zwischen der Eigenkapitalrendite (nach Steuern)
und der Umlaufsrendite festverzinslicher Wertpapiere,
stehen in einem engen Zusammenhang (Schaubild
17). So hatte sich im Jahre 1998 die Renditedifferenz
nochmals vergrößert und mit ihr die
Investitionstätigkeit zugenommen. Im vergangenen
Jahr sank die Umlaufsrendite erneut und zwar auf
4,3 %; aufgrund der damals verhaltenen Absatzentwicklung,
steigender Lohnstückkosten und anziehender
Rohstoffpreise dürfte sich aber die Eigenkapitalrendite
stärker verringert haben. Mithin fielen
die Renditedifferenz und die Zuwachsrate der
Ausrüstungsinvestitionen geringer aus. Im Jahre
2000 verbesserte sich nicht nur die Absatzentwicklung,
sondern es sanken auch die Lohnstückkosten.
Dem standen allerdings weiterhin hohe Rohstoffpreise
und eine steigende Umlaufsrendite festverzinslicher
Wertpapiere gegenüber. Gleichwohl dürfte
sich die Renditedifferenz in diesem Jahr wieder erhöht
haben.