Jahresgutachten 2000/01 - Sachverständigenrat zur Begutachtung ...

Drucksache 14/4792 – 16 – Deutscher Bundestag – 14. Wahlperiode
Schaubild 1
Entwicklung des realen Bruttoinlandsprodukts
in ausgewählten Industrieländern 1)
Log. Maßstab
1. Vj. 1997 = 100
120
115
110
105
100
Vereinigte
Staaten
Japan
Europäische
Union
Log. Maßstab
1. Vj. 1997 = 100
120
115
110
105
100
34. Besonders schwer fiel die Einschätzung eines
möglichen Inflationsdrucks. Angesichts der Unsicherheiten
bezüglich des Potentialwachstums, der Quantifizierung
des Vermögenseffekts und hinsichtlich möglicher
Spannungen auf dem Arbeitsmarkt hatte die Notenbank
in diesem Jahr eine Gratwanderung zu vollziehen:
Würde sie die Zinsen auf dem bisherigen Niveau
belassen, nähme sie möglicherweise Inflation in
Kauf; zu frühe oder zu starke Zinserhöhungen würden
jedoch das von vielen beschriebene Szenario einer
harten Landung wahrscheinlicher machen. Seit Jahresbeginn
hob die Notenbank die Leitzinsen um insgesamt
100 Basispunkte an; im Mai ging sie sogar von
ihrer „Politik der Trippelschritte“ ab und erhöhte den
Leitzins, die Federal Funds Rate, um 50 Basispunkte
auf derzeit 6,5 %. Diese Maßnahmen zeigten nach
Meinung der US-amerikanischen Zentralbank Wirkung;
so kam es seit Frühjahr zu begrenzten Korrekturen
auf den Aktienmärkten und in der zweiten Jahreshälfte
zu einer leichten Abkühlung der inländischen
Nachfrage.
35. Die Ausgaben des Bundes überschritten im Wahljahr
die gesetzlich festgelegten Obergrenzen; besonders
starke Ausgabenerhöhungen waren in den Bereichen
Sozialversicherung und Gesundheitsversorgung
zu verzeichnen. Die konjunkturell bedingt kräftigen
Tabelle 4
95
95
Wirtschaftsdaten für die Vereinigten Staaten
vH 1)
92
1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4 1 2 3 4
2)
1997 1998 1999 2000
1) Den Messziffernreihen liegen saisonbereinigte Daten in Lan-
deswährung mit unterschiedlichen Preisbasen zugrunde: EU-15:
in Preisen und Kaufkraftparitäten von 1995; Japan: in Preisen
von 1995; Vereinigte Staaten: in Preisen von 1996 .– 2) Für Europäische
Union (EU-15) und Japan ab 3. Vierteljahr, für Vereinigte
Staaten 4. Vierteljahr eigene Schätzung.
SR 2000 - 12 - 0551
Quelle für Grundzahlen: OECD
Wiederholte Unterschätzungen der außerordentlichen
Produktivitätsentwicklung bei den Lohnabschlüssen
hielten die Lohnstückkosten niedrig. Die Investitionen
in Ausrüstungen und Software waren mit einer Zuwachsrate
von gut 15 vH die am kräftigsten expandierende
Komponente der privaten Investitionen. Die
Bauinvestitionen nahmen im ersten Quartal 2000 noch
um knapp 11 vH auf Jahresrate hochgerechnet zu,
schwächten sich danach aber aufgrund des seit Mitte
vergangenen Jahres deutlichen Anstiegs der Hypothekenzinsen
ab. Die Exporte zogen in der Folge der weltweiten
wirtschaftlichen Erholung zwar deutlich an –
wenn sie auch noch durch die Aufwertung des US-
Dollar gehemmt wurden –, die Importe sind allerdings
noch kräftiger gestiegen als die Exporte.
92
1997 1998 1999 2000 2)
Bruttoinlandsprodukt in
Preisen von 1996................. 4,4 4,4 4,2 5,2
Private Konsumausgaben............................
3,6 4,7 5,3 5,3
Konsum und Bruttoinvestitionen
des Staates. 2,4 2,1 3,3 3,1
Private Bruttoanlageinvestitionen
..................... 9,6 11,8 9,2 9,7
Exporte .............................. 12,3 2,3 2,9 9,9
Importe............................. 13,7 11,9 10,7 14,0
Leistungsbilanzsaldo 3) ....... – 1,7 – 2,5 – 3,6 – 4,4
Verbraucherpreise ............. 2,3 1,6 2,1 3,4
Kurzfristiger
Zinssatz (%) 4) ..................... 5,6 5,5 5,3 6,3
Langfristiger
Zinssatz (%) 5) ..................... 6,7 5,7 6,1 6,5
Arbeitslosenquote 6) ............ 4,9 4,5 4,2 4,1
Beschäftigung 7) ................... 2,2 1,5 1,5 1,2
Finanzierungssaldo des
Staates 3) ................................ – 0,9 0,3 1,0 2,2
Schuldenstand des
Staates 3) .............................. 71,5 68,4 64,8 60,2
1) Soweit nicht anders definiert: Veränderung gegenüber dem Vorjahr.
– 2) Eigene Schätzung aufgrund von Angaben internationaler und nationaler
Institutionen. – 3) In Relation zum nominalen Bruttoinlandsprodukt
in vH. – 4) Für Dreimonatswechsel (Jahresdurchschnitte). –
5) Für Staatsschuldpapiere mit einer Laufzeit von 10 Jahren und mehr
(Jahresdurchschnitte). – 6) Arbeitslose in vH der zivilen Erwerbspersonen.
– 7) Zivile Erwerbstätige.
Quelle: OECD