WISO Börse 2010 - Buhl Replication Service GmbH

WISO Börse 2010
Das Disagio kann dem Finanzamt gegenüber geltend
gemacht werden. Für Eigentümer einer selbst genutzten
Immobilie ist dies in der Regel die einzige Möglichkeit,
Schuldzinsen steuerlich geltend zu machen. Für den
Eigenheimbesitzer zahlt sich das Disagio aber nur aus,
wenn die Zinssenkung zur zusätzlichen Tilgung genutzt
wird. Andernfalls sitzt er am Ende der Zinsbindungsfrist
auf einem zu hohen Schuldenberg. Bauherren sollten
sich nur so hohe Raten zumuten, wie sie auch ohne
Disagio zahlen könnten.
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Achtung
Kreditnehmer sollten darauf achten, dass das Disagio
gleichmäßig verteilt wird. Wenn es bei der
ersten Auszahlung in voller Höhe anfällt, verteuert
sich der Kredit unnötig.
Discount-Zertifikate
Aktien können direkt oder auf dem Umweg über ein
Zertifikat – und dann zu einem deutlich unter dem jeweiligen
Börsenkurs liegenden Preis – erworben werden.
Dieser Abschlag kann 10, 20 oder mehr Prozent betra-
gen. Discount-Zertifikate werden daher auch als Aktien
mit Rabatt bezeichnet.
Möglich wird dieser Rabatt dadurch, dass hinter dem
Kauf in Wirklichkeit zwei Geschäfte stecken: der Kauf
einer Aktie in Kombination mit dem Verkauf einer Kaufoption
(Short Call). Die dabei erzielte Prämie verbilligt
den Kaufpreis der Aktie für den Anleger. Hinsichtlich der
Anlagensicherheit ist aber Vorsicht angebracht: Wenn
der Emittent des Zertifikats zahlungsunfähig wird,
kommt der Erwerber des Zertifikats nur schwer wieder
an sein Geld. Siehe: die Erfahrung mit Zertifikaten von
Lehman Brothers.
Der Kurs der Aktie kann durch die Verbindung mit dem
Short Call bis zur Höhe des Rabattbetrags fallen, ohne
dass dem Anleger ein Verlust entsteht. Das hat aber
seinen Preis: der maximale Gewinn ist nach oben begrenzt.
Denn die Kaufoption gibt ihrem Erwerber das
Recht, die Aktie, auf die das Zertifikat lautet, später zu
einem festgelegten Preis zu erwerben. Das lohnt sich
immer dann, wenn zu diesem Zeitpunkt der Kurs der
Aktie über dem Optionspreis liegt.
Der Nachteil von Discount-Zertifikaten: Bei stark steigenden
Kursen muss der Käufer zusehen, wie ihm mögli-