WISO Börse 2010 - Buhl Replication Service GmbH

WISO Börse 2010
näre hat, denen wesentliche Teile des Gesellschaftskapitals
gehören und die daher die Aktiengesellschaft beherrschen
und das Management bestimmen können.
Publikumsgesellschaften in diesem Sinne sind zum Beispiel
die beiden Chemieunternehmen Bayer, und BASF.
Andere Beispiele sind die Deutsche Bank, die Commerzbank
oder Siemens. Als Publikumsgesellschaften werden
aber auch Aktiengesellschaften bezeichnet, bei denen es
neben einem oder mehreren Besitzern größerer Aktienpakete
zahlenmäßig noch sehr viele kleine Aktionäre
gibt. Dazu zählen beispielsweise VW, BMW, Daimler oder
Thyssen-Krupp.
Put
Die Pflicht, eine Aktie später zu einem vorher festgelegten
Preis zu erwerben. Dafür kann der Verkäufer des Put
eine Prämie kassieren. Der gegenwärtige Besitzer zahlt
in diesem Falle dafür, dass ein anderer ihm das Risiko
abnimmt, einen größeren Verlust zu machen.
Puts und Calls werden an der Terminbörse Eurex gehandelt.
Die Laufzeiten der Kontrakte liegen meist zwischen
einem und mehreren Monaten. Die Höhe der Prämien
hängen von der Börsenlage, der jeweiligen Aktie und der
262
aktuellen Börsensituation ab. So kann ein Call auf SAP
oder Siemens bei gleicher Laufzeit einmal 80 Cent und
ein anderes Mal 2,50 Euro betragen. Sie können nicht
einzelne Aktien veroptionieren. Spekulanten müssen
immer ganze Kontrakte (mit jeweils 50 oder 100 Stück)
kaufen oder verkaufen. Das Spiel lässt sich allerdings
nicht mit jeder x-beliebigen Aktie machen. Die Zahl der
Aktien, mit denen solche Geschäfte gemacht werden
können, ist begrenzt, da nur „marktbreite“ Papiere – wie
die großen DAX-Werte – dafür in Frage kommen.
Wer mit sinkenden Kursen rechnet, dann aber zugreifen
will, weil er der Aktie mittel- oder langfristig eine Erholung
zutraut, kann versuchen, mit einem Put Geld zu
verdienen. In diesem Fall kassiert der Verkäufer eine
Prämie dafür, dass er sich verpflichtet, eine Aktie an
einem festgelegten Zeitpunkt zu einem bestimmten Kurs
zu übernehmen. Seine Chance liegt darin, dass der vereinbarte
Kurs nicht erreicht wird, denn dann kann er die
vereinnahmte Prämie behalten. Falls der Put-Verkäufer
wider Erwarten die Aktie übernehmen muss, ist sie einschließlich
der vereinnahmten Prämie für ihn billiger als
am Markt. Sie kann also noch etwas weiter sinken, ehe
der Käufer in die Verlustzone kommt. Außerdem kann er
an einer späteren Kurserholung verdienen.