해운산업 신성장동력 확보를 위한 선박 S&P 비즈니스 활성화 방안 연구

122 해운산업 신성장동력 확보를 위한 선박 S&P 비즈니스 활성화 방안 연구
매매, 신조, 해체만을 의미하지는 않는다. 여기에서 파생되는 비즈니스는
무궁무진하다. 예를 들면 해운선물거래는 해운중개회사들이 모여 새로운
수익 창출을 위해 만들어 낸 상품으로 볼 수 있다. 따라서 해운 S&P도 진
화한다. 특화된 이 시장에서 새로운 비즈니스 모델을 만들고 실험하기 위
해 많은 이들이 노력 중이다.
한편 싱가포르의 해운 트러스트(shipping trust)가 업계의 주목을 받고
있다. 55) 싱가포르 Business Trust Act(2004) 등에 근거한 해운트러스트인
Pacific Shipping Trust가 처음으로 2006년 설립되었다. 56) 트러스트는 회사
(company)와 단위형 투자신탁(unit trust)의 하이브리드 형태로 독립된 legal
identity는 없다. 신탁증서(trust deed)에 의해 설립되어 수탁자 관리인(trustee
manager)에 의해 관리되는데 현금흐름(cash flow)에서 배당(distribution)이 가
능하다. 타인 자본 조달(gearing)에 법적인 또는 규제 차원의 제한이 없다.
이러한 트러스트 구조의 장점으로 소규모 및 다양한 규모의 투자자 모
집이 가능하다. 현금흐름(cash flow)에서 배당(distribution) 지급이 자유롭기
때문에 투자자 혜택이 크며, 단위양도(unit transfer)에 대한 취득세(stamp
duty)가 없고, 싱가포르 투자자(사원: unitholder)의 배당(distribution)에 대한
원천과세(withholding tax) 또는 소득세(income tax)가 면제된다. 또한 싱가포
르 증권거래소 또는 홍콩증권거래소에 상장이 가능하기 때문에 투자금회
수(exit)와 유동성 (liquidity)이 확보된다. 선주는 과반수의 단위(unit) 소유와
trustee manager를 통제하여 선박에 대한 통제권을 유지하면서 선박을 현금
화(monetize)할 수 있다. 57) 수탁자 관리인(trustee manager)에 수수료(fee)를 제
공함으로써 소득세 감면 효과와 함께 향후 필요 시 자본시장에서의 자금
55) 허치슨 터미널의 싱가포르 business trust 등록으로 시장 관심이 증가했다.
56) 현재 싱가포르의 business trust는 11개로 지속적으로 증가하고 있다(해운 trust 3개, 인프라
trust 3개, 부동산 trust 5개).
57) 전통적인 sale and leaseback 구조이다.