InvestimentosA razão do aumento do ativo circulante nos exercícios/períodos acima, é decorrente principalmente, do aumentodas disponibilidades, cujo aumento deveu-se à necessidade de investimentos pelas concessionárias, comotambém pela expansão dos negócios do Grupo CCR.Ativo não-circulanteEm 31 de dezembro de 2.008, o ativo não-circulante da Companhia era de R$4.899.046 mil, 52,94% maior queno exercício encerrado em 31 de dezembro de 2.007 quando o ativo circulante da Companhia era deR$3.203.207 mil, o qual é 10,35% maior que no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2.006 quando oativo circulante da Companhia era de R$2.902.712 mil.Em 31 de março de 2.009, o ativo não-circulante da Companhia era de R$5.210.481 mil, 58,32% maior que noperíodo de três meses findo em 31 de março de 2.008 quando o ativo circulante da Companhia era deR$3.291.191 mil.Os aumentos acima são decorrentes principalmente dos seguintes fatores:• Capitalização do pagamento antecipado da outorga fixa das concessões, os quais são apropriados ao resultadopelo prazo da concessão. Os pagamentos antecipados da outorga fixa são basicamente referentes aoRodoAnel (a partir de 2.008) cujo prazo de pagamento é de 2 anos contados a partir da assinatura do contratode concessão e sobre a prorrogação do prazo de concessão da Autoban, ViaOeste e Renovias, onde o períodode pagamento da outorga não foi estendido.• Os pagamentos antecipados ocorrem sempre que o fluxo de pagamento da outorga, que é tratadocontabilmente como um aluguel, é realizado de maneira diferente do prazo remanescente do contrato deconcessão, decorrentes por exemplo de aditivos de extensão de prazo do contrato de concessão com afinalidade de reequilíbrio econômico-financeiro (AutoBan, ViaOeste e Renovias), ou ainda quando o contratode concessão exigir a quitação integral da outorga fixa nos primeiros anos do contrato de concessão, aexemplo do RodoAnel.Para mais informações, ver nota explicativa 9 de nossas informações trimestrais (ITR) revisadas de 31 de marçode 2.009, na página 731 deste <strong>Prospecto</strong>.Imobilizado e Intangível2.006%sobretotalVariação% 2.007Exercício encerradoem 31 de dezembro de%sobretotalVariação% 2.008% sobretotal 2.008(em milhares de Reais)Trimestre findo em 31 de março de% sobretotalVariação% 2.009% sobretotalNovaDutra 75.713 17,46% 30,74% 98.984 20,05% 61,36% 159.720 20,35% 29.307 32,51% 5,59% 30.944 20,53%AutoBAn 157.534 36,33% 28,43% 202.328 40,98% 41,65% 286.607 36,51% 37.581 41,68% 75,82% 66.075 43,83%ViaOeste 142.399 32,84% -16,06% 119.524 24,21% -53,15% 55.993 7,13% 11.282 12,51% 40,22% 15.820 10,49%RodoNorte 43.887 10,12% 2,88% 45.149 9,15% 96,22% 88.590 11,28% 8.880 9,85% 57,00% 13.942 9,25%RodoAnel - 0,00% 0,00% - 0,00% N/A 95.535 12,17% - 0,00% N/A 16.459 10,92%Renovias - 0,00% 0,00% - 0,00% N/A 11.540 1,47% - 0,00% N/A 3.869 2,57%ViaQuatro - 0,00% N/A 316 0,06% 21819,62% 69.266 8,82% - 0,00% N/A 1.905 1,26%Ponte 9.357 2,16% 143,79% 22.811 4,62% -42,94% 13.015 1,66% 3.037 3,37% -73,63% 801 0,53%Via Lagos 4.685 1,08% -2,31% 4.577 0,93% 4,48% 4.782 0,61% 74 0,08% 1179,73% 947 0,63%Todas asConcessionárias433.575 100% 13,86% 493.689 100% 59,02% 785.048 100,00% 90.161 100,00% 67,21% 150.762 100,00%No ano de 2.007 foram investidos 13,86% a mais do que no ano de 2.006, conforme previsto nos cronogramas deinvestimentos das concessionárias. As concessionárias que mais investiram em 2007, foram AutoBAn,NovaDutra e ViaOeste, representando respectivamente 40,98%, 20,05% e 24,21% do total investido. AText_SP 2440757v1 3271/29 110
AutoBAn investiu principalmente na Marginal Anhanguera do Km 92 ao 103,5, em conservação especial e noprojeto Anhanguera. A NovaDutra investiu principalmente no pavimento e recuperação geral. A ViaOesteinvestiu principalmente na implantação das marginais, rotatórias, binários entre o km 41 e 42 da SP-270,passarelas da SP-270 e SP-280, e complemento da 2ª intervenção no pavimento entre os km 92 ao 115,5 PistaLeste e Pista Oeste - Sorocaba/ Araçoiaba da Serra SP-270.No ano de 2.008 foram investidos 59,02% a mais do que no ano de 2.007, conforme previsto nos cronogramas deinvestimentos das concessionárias. As concessionárias que mais investiram foram AutoBAn, NovaDutra,RodoAnel, RodoNorte e ViaQuatro, representando respectivamente 36,51%, 20,35%, 12,17%, 11,28% e 8,82%do total investido. A AutoBAn investiu principalmente nas obras do Complexo Anhanguera, na construção dasmarginais do km 92 ao km 98 e na remodelação do km 103,5 na SP330. A NovaDutra, além de recuperaçãogeral do pavimento, investiu nas marginais do km 169 ao 172,9 Sul (RJ). O investimento da ConcessionáriaRodoAnel foi concentrado na construção das 13 praças de pedágio e aquisição de sistema de arrecadação. ARodoNorte investiu principalmente na recuperação do pavimento, sinalização e melhorias na BR376. AViaQuatro continua em fase pré-operacional, realizando o adiantamento para pagamento da ordem de serviçodos fornecedores de sistemas e material rodante.No primeiro trimestre de 2.009, foram investidos 67,21% a mais do que no primeiro trimestre de 2.008,conforme previsto nos cronogramas de investimentos das concessionárias. As concessionárias que maisinvestiram foram AutoBAn, NovaDutra, RodoAnel, ViaOeste e RodoNorte, representando respectivamente43,83%, 20,53%, 10,92%, 10,49% e 9,25% do total investido. A AutoBAn investiu principalmente nas obras doComplexo Anhangüera. A NovaDutra investiu na recuperação do pavimento e sinalização. A ViaOeste investiuna implantação das vias marginais do km 95 ao 105, no entroncamento com a estrada do Marmeleiro, nareconfiguração do Complexo do Cebolão, na conservação especial de obras de arte e recuperação do pavimento.O investimento do RodoAnel deveu-se aos desembolsos decorrentes da construção das praças de pedágio. ARodoNorte investiu em conservação especial e recuperação do pavimento. A ViaQuatro continua em fase préoperacionale realizando o adiantamento para pagamento dos fornecedores de sistemas e material rodante.Passivo circulante e exigível a longo prazoEm 31 de dezembro de 2.008, o passivo circulante e exigível a longo prazo da Companhia era de R$4.666.968mil, 80,64% maior que no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2.007 quando o mesmo era deR$2.583.540 mil, o qual é 16,42% maior que no exercício encerrado em 31 de dezembro de 2.006 quandopassivo circulante e exigível a longo da Companhia era de R$2.218.987 mil.Em 31 de março de 2.009, o passivo circulante e exigível a longo prazo da Companhia era de R$4.916.788 mil,72,90% maior que no período de três meses findo em 31 de março de 2.008 quando o passivo circulante eexigível a longo da Companhia era de R$2.843.702 mil.A razão principal dos aumentos acima são as captações de Empréstimos e financiamentos e debêntures as quaisexplicamos abaixo:• Em 2.007, os empréstimos e financiamentos e Debêntures cresceram 13,06% em relação ao ano de 2.006,passando de R$1.755.735 mil em 2.006 para R$1.985.021 mil em 2.007. Do total da dívida, o montantedenominado em moeda local representava em 2.007, 97,7%, e o montante da dívida com vencimento emlongo prazo representava em 2.007, 83,4%, comparado a 91,6% e 85,0%, respectivamente, no ano de 2.006.O crescimento da dívida deveu-se à emissão de debêntures da ViaOeste, no valor de R$650,0 milhões emjulho de 2.007. O recurso dessa emissão foi utilizado para liquidar o Empréstimo-Ponte, contratado parapagar antecipadamente o BNDES (R$40 milhões), pagar a Dívida Subordinada (R$325 milhões), reforço decapital de giro (R$5 milhões) e pagamento de dividendos (R$280 milhões).• Em 2.008, os empréstimos e financiamentos e Debêntures da CCR cresceram 87,51%, passando deR$1.985.021 mil para R$3.722.093 mil. Do total da dívida, o montante denominado em moeda localrepresentava, em 2.008, 90,1%, e o montante da dívida com vencimento em longo prazo representava 53,0%,comparado a 91,5% e 83,5%, respectivamente, no ano de 2.007. O crescimento da dívida deveu-seprincipalmente às emissões de notas promissórias do RodoAnel no valor de R$650.000 mil em maio de2.008, debêntures da CCR no valor de R$300.000 mil em setembro de 2.008 e R$500.000 mil em dezembrode 2.008.Text_SP 2440757v1 3271/29 111
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