Prospecto Preliminar (22.07.09).pdf - COP

As controladas financiam parte de suas operações com empréstimos em moeda estrangeira vinculados ao dólar(EUA), ao Iene (Japão) e ao Peso Mexicano (México), equivalentes em 31 de março de 2.009, a R$358.351 mil(R$361.382 mil em 31 de dezembro de 2.008) (nota explicativa nº 15, na página 748 deste Prospecto). Dessemontante, as controladas contrataram operações de hedge (swap) no valor de R$115.155 mil (R$200.787 mil em31 de dezembro de 2.008). O restante não está protegido por operações de hedge (swap) por se tratar daaplicação de recursos captados e investidos no exterior, exceto o montante de R$4.289 mil, referente aoempréstimo vinculado à cesta de moedas do BNDES na controlada RodoNorte, bem como o financiamento doBID na controlada em conjunto ViaQuatro, que está em fase de negociação, com amortização do principal apartir de 2.013.Risco de estrutura de capital (ou risco financeiro)Decorre da escolha entre capital próprio (aportes de capital e retenção de lucros) e capital de terceiros que aCompanhia, suas controladas e controladas em conjunto fazem para financiar suas operações. Para mitigar osriscos de liquidez e a otimização do custo médio ponderado do capital, a Companhia e as suas controladasmonitoram permanentemente os níveis de endividamento de acordo com os padrões de mercado e ocumprimento de índices (covenants) previstos em contratos de empréstimos, financiamento e debêntures.Instrumentos financeiros derivativosA Companhia, suas controladas e controladas em conjunto têm por política efetuar operações com instrumentosfinanceiros derivativos com o objetivo de mitigar ou de eliminar riscos inerentes à sua operação, conformedescrito no item anterior. A Companhia, suas controladas e controladas em conjunto não possuem instrumentosfinanceiros derivativos com caráter especulativo, tampouco, os nomeados, instrumentos financeiros derivativosexóticos.A Companhia (controladora) não contratou instrumentos financeiros derivativos no período de 31 de março de2.009 e no exercício de 2.008.A Administração da Companhia, suas controladas e controladas em conjunto mantêm monitoramentopermanente sobre os instrumentos financeiros derivativos contratados por meio dos seus controles internos.Os instrumentos derivativos utilizados pela Companhia são relativos a contratos de hedge (swap) de dólar norteamericano(USD), Euros (EUR) e Ienes japoneses (JPY) por CDI.As operações com derivativos têm por objetivo a proteção contra variações cambiais nas captações realizadas efluxos de pagamento em moeda estrangeira, sem caráter especulativo. Dessa forma, são caracterizados comoinstrumentos de hedge e estão registrados pelo seu valor justo, por não ter atendido todas as condições paracontabilização como hedge (hedge accounting).Os valores justos dos instrumentos financeiros derivativos são calculados projetando-se os fluxos futuros, deacordo com as taxas contratuais e trazendo esses fluxos a valor presente, utilizando as projeções para o cupomlimpo, divulgado pela BM&F, relativo ao último dia útil imediatamente anterior à data do balanço, respeitando oprazo restante de cada operação, quando as operações protegem variações no dólar americano, ou por cálculoequivalente ao do cupom limpo em USD para as operações em outras moedas estrangeiras (Euro e Iene).Os valores justos foram determinados com base na curva ativa dos contratos, tendo sido adotado como valorjusto para a curva passiva, os valores contábeis originais registrados pela curva. Essas estimativas não indicamnecessariamente os montantes que efetivamente serão realizados quando da liquidação financeira das operações.Para mais informações, ver nota explicativa nº 23 de nossas informações trimestrais (ITR) revisadas de 31 demarço de 2.009, na página 773 deste Prospecto.Text_SP 2440757v1 3271/29 118