Prospecto Preliminar (22.07.09).pdf - COP

FATORES DE RISCOAntes de tomar qualquer tipo de decisão com relação a um investimento nas Debêntures, os potenciaisinvestidores devem considerar e analisar cuidadosamente todas as informações descritas abaixo, bem como asdemais informações contidas neste Prospecto Preliminar e em outros documentos da Oferta. Caso qualquer dosriscos ou incertezas aqui descritos efetivamente ocorra, nossos negócios, situação financeira e resultadosoperacionais poderão ser afetados de forma substancialmente adversa. Riscos adicionais, que são atualmentedesconhecidos ou irrelevantes também podem ter um efeito adverso nos nossos negócios.Riscos Relacionados à Fatores MacroeconômicosNossas operações estão localizadas no Brasil e, portanto, as condições econômicas e políticas brasileiraspodem afetar adversamente nossos negócios, condição financeira e resultados operacionais.A economia brasileira tem sofrido intervenções freqüentes por parte do Governo Federal, que por vezes efetuadrásticas mudanças políticas e econômicas. As medidas do Governo Federal para controlar a inflação eimplementar suas políticas macroeconômicas, por exemplo, envolveram, em passado recente, controles de preçoe de salário, desvalorização cambial, controle de capitais, restrições à importação, entre outras medidas.Não temos controle sobre as medidas e políticas que o Governo Federal pode vir a adotar no futuro, e tampoucopodemos prevê-las. Nossos negócios, condição financeira e resultados operacionais podem ser afetados por taisintervenções, bem como por outros fatores econômicos, tais como:• aumento na taxa de inflação;• controles cambiais e restrições a remessa para o exterior, como os que foram impostos em 1.989 e noinício de 1.990;• variações cambiais;• ausência de crescimento econômico interno;• instabilidade social;• diminuição de liquidez dos mercados domésticos de capital e de empréstimo;• política monetária;• aumentos nas taxas de juros;• controles sobre importação e exportação;• política fiscal e alterações na legislação tributária; e• outras questões políticas, diplomáticas, sociais e econômicas no Brasil ou que afetem o Brasil.Medidas do Governo Federal para manter a estabilidade econômica, bem como a especulação sobre eventuaisfuturos atos do governo, ou ainda, crises políticas podem gerar incertezas sobre a economia brasileira e,consequentemente, sua desaceleração e levar a uma maior volatilidade no mercado de capitais doméstico,afetando nossos negócios, condição financeira e resultados operacionais.O aumento da taxa de inflação e determinadas medidas do Governo Federal para combater tal aumentopodem ter efeitos adversos sobre a economia brasileira, o mercado de capitais brasileiro e sobre nossosnegócios, condição financeira e resultados operacionais.Ao longo de sua história, o Brasil registrou taxas elevadas de inflação. Determinadas medidas adotadas no passadopelo Governo Federal no contexto da política anti-inflacionária tiveram um forte impacto negativo sobre aeconomia brasileira. Desde a introdução do Real, em julho de 1.994, a inflação brasileira tem sidosubstancialmente menor do que em períodos anteriores. A inflação anual apurada pelo IGP-M foi de 3,83%,Text_SP 2440757v1 3271/29 62