• ISS, cuja alíquota varia de um município para o outro, até o limite de 5% sobre a receita operacional bruta;• PIS, cuja alíquota, equivale a 1,65% de todas as nossas receitas auferidas, admitidas determinadas deduçõesprevistas taxativamente em lei (PIS não cumulativo), exceto quanto às receitas de pedágio e parte dasreceitas acessórias auferidas pelas nossas Concessionárias, para as quais a alíquota equivale a 0,65% (PIScumulativo);• COFINS, cuja alíquota, equivale a 7,6% de todas nossas as receitas auferidas, admitidas determinadasdeduções previstas taxativamente em lei (COFINS não cumulativa), exceto quanto as receitas de pedágio eparte das receitas acessórias auferidas pelas nossas Concessionárias, para as quais a alíquota equivale a 3%.Custo dos Serviços PrestadosO custo dos serviços prestados é composto por quatro componentes:• Depreciação e amortização, que são computados com base na vida útil dos investimentos nas rodovias,limitados, quando aplicável, ao prazo da concessão;• Custos da outorga, relacionados com a AutoBAn, ViaOeste, RodoAnel e Renovias incluem tanto valoresfixos como valores variáveis, sendo os custos variáveis que são equivalentes a 3% da receita bruta mensal,excluídas as receitas financeiras;• Custos com a prestação de serviços de terceiros, principalmente por serviços de manutenção e operação daNovaDutra e, a partir de agosto de 2.000, da RodoNorte;• Custos com pessoal incluindo, salários e benefícios de empregados da área operacional; e• Outros custos incluindo, custos com seguro, aluguel, viagens, eletricidade, telecomunicações e água.Despesas AdministrativasAs despesas administrativas são compostas primordialmente por salários e outros benefícios concedidos à nossaadministração e à administração das Concessionárias. Os principais fatores de influência nessas despesas são onúmero de funcionários e, também, os salários, que tendem a se elevar com a inflação, embora nem sempre namesma proporção.Juros e Outras Despesas FinanceirasO item "Juros e Outras Despesas Financeiras" consiste primordialmente dos juros decorrentes do nossoendividamento, que são contratados em regime de taxas flutuantes. Os juros incorridos variam em função donível de endividamento e/ou das taxas de juros. Despesas financeiras decorrentes de parte de nossoendividamento são reajustadas com base no IGP-M. A tabela a seguir indica as taxas de juros incidentes,juntamente com o IGP-M, sobre as nossas dívidas nos períodos indicados:Exercício encerrado em 31 de dezembro de2.008 2.007 2.006LIBORMédia .......................................................................................... 3,06 5,25 5,27Fim do Período ........................................................................... 1,75 4,59 5,37TJLPMédia .......................................................................................... 6,25 6,37 7,87Fim do Período ........................................................................... 6,25 6,25 6,85CDIMédia .......................................................................................... 12,33 11,97 15,22Fim do Período ........................................................................... 13,62 11,12 13,17IGP-MFim do Período ........................................................................... 9,81 7,75 3,83Fonte: BloombergNos casos, em que a taxa da TJLP é maior do que 6% ao ano, o montante excedente é acrescido ao saldo dadívida.Text_SP 2440757v1 3271/29 96
Receitas FinanceirasO item "receitas financeiras" é geralmente composto por receitas auferidas a partir dos investimentos financeiros,geralmente em CDI, que realizamos com os nossos saldos de caixa, e, assim, elas variam em função do volumede recursos aplicados e/ou das taxas de juros.Empréstimos e financiamentos e debênturesDe acordo com as melhores práticas de finanças na indústria de infraestrutura e visando maximizar o retorno denossos acionistas, a Companhia usualmente estrutura financiamentos de longo prazo na modalidade de projectfinance com a participação de organismos multilaterais para os novos negócios. Para permitir essa estruturação,queexige um determinado período de negociação, inicialmente é necessário a adoção de financiamentos de curtoprazo, posteriormente substituídos por financiamento tipo project finance, que, entre outras características,possui endividamento de longo prazo e compatível com os retornos esperados.EBITDACalculamos o EBITDA mediante a adição às nossas receitas líquidas (após a dedução do custo dos serviçosprestados e das despesas administrativas) das despesas de depreciação, amortização e amortização dos valoresreferentes ao custo da outorga de nossas concessões. O EBITDA não é uma medida de desempenho financeirosegundo as “Práticas Contábeis Adotadas no Brasil”, tampouco deve ser considerado isoladamente, ou comouma alternativa ao lucro líquido, como medida de desempenho operacional, ou alternativa aos fluxos de caixaoperacionais, ou como medida de liquidez. Outras empresas podem calcular o EBITDA de maneira diversa daCompanhia. Em razão de não serem consideradas, para o seu cálculo, as despesas e receitas com juros(financeiras), o imposto sobre a renda e a contribuição social e a depreciação e amortização, o EBITDA funcionacomo um indicador de desempenho econômico geral.Comparação entre os Exercícios Sociais Encerrados em 31 de dezembro de 2.008 e 2.007Text_SP 2440757v1 3271/29 97
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