Estrategias del Poder

308 Enrique Vásquez Huamán
empresas, actividades y regiones que no eran elegibles para el crédito
bancario" (Alva Castro 1986: 305). Para hacer esto, era necesario hacer
dos cosas: "el establecimiento de límites en préstamos a las empresas y
grupos económicos y la canalización de recursos a las áreas y sectores más
necesitados" (Alva Castro 1986: 302). La preocupación del Gobierno
sobre la concentración de los bancos en dar préstamos a pocos prestatarios
había empezado. El ministro de Economía reveló que las 15 compañías
más grandes, de las cuales las seis primeras empresas eran propiedad
del Estado, recibieron 16.7% y 14.5% de créditos directos en junio y agosto
de 1986 (Alva Castro 1986: 306). En consecuencia, el Gobierno emitió
el Decreto Supremo No. 239-8E-EF por el cual se le dio a la Superintendencia
de Banca y Seguros facultades especiales para corregir tales distorsiones
del mercado del crédito 7 • Sin embargo, había dudas sobre si las
medidas serían completa y eficazmente llevadas a cabo, debido a la falta
de personal calificado en el cuerpo de supervisión 8 .
El manejo de las tasas de interés dentro del enfoque heterodoxo tuvo
varios efectos. (1) El ahorro financiero en términos reales cayó, particularmente
en 1986 y también el sector financiero informal creció extensivamente;
(2) hubo un fuerte racionamiento del crédito en el sector financiero
formal; (3) el mercado del tipo de cambio libre estuvo bajo presión, lo que
se reflejó en la fuga de capitales; (4) quizá la mayor consecuencia que no
era obvia al equipo económico del Gobierno fue que el racionamiento del
crédito favoreció la inversión a prestatarios adversos al riesgo que rendían
bajos retornos y a su vez afectó la eficiencia y el crecimiento.
En conclusión, el presidente y su equipo tecnocrático hicieron uso de
su plena capacidad para alterar las reglas del juego. El descontento con la
singular experiencia neoliberal de Belaunde (1980-1985) y el hecho de
que se acabara el boom del cobre crearon las condiciones para un cambio
radical en términos del enfoque y gerencia económica. En esto, el Gobierno
usó la tasa de mterés n:iai negativa para sostener su programa antiinflacionario
y dar apoyo preferencial al sector informal. Sin embargo, el resultado
fue diferente de lo que esperó: los ahorros financieros cayeron dramáticamente,
el patrón de concentración del crédito no cambió y hubo un
7. El Decreto Supremo tenía dos objetivos. Primero, reducir o aumentar los límites
individuales y globales de crédito. Segundo, preparar el máximo limite para los créditos
directos e indirectos que un prestatario o un grupo de prestatarios podrían obtener de
una o más instituciones de crédito.
8. The Economist Intel/igence Unit. Country Report: Peru, Bolivia, No. 4, 1986,
London, p. 16.