Estrategias del Poder

426 Enrique Vásquez Huamán
Por el lado del sector comercial, La Fabril S.A. (que dejó de ser del
Grupo Bunge & Born, para pasar a manos de Romero) resultó la compañía
líder del sector, en gran parte consecuencia de las fusiones experimentadas
en ese período. Debido a la crisis económica y al alto costo del crédito, se
optó por la estrategia de la integración horizontal con la finalidad de reducir
costos operativos y hacer frente al ingreso de productos importados.
Una de las empresas más dinámicas fue Carsa, acompañada por
Comercializadora Latinoamericana y Hyundai Perú Automotriz, todas
propiedad del Grupo Luccioni (Cavanagh 1996). El grupo demostró su
estrategia de diversificación de productos y dominio geográfico, participando
en la venta de electrodomésticos a través de su tienda Carsa e incursionando
en el sector automotriz con buenos resultados económicos.
Sin embargo, algunas de sus empresas, tales como Carsa Zona Franca
S.A., habían disminuido su productividad, arrojando utilidades mínimas
(Cavanagh 1995: 52), por lo que se requería buscar nuevas oportunidades
de negocios para mejorar sus perspectivas en el mercado.
Una estrategia adicional de diversificación y crecimiento interno importante
fue el financiamiento, no a través del sistema bancario, sino mediante
venta de acciones o colocación de bonos. Las altas tasas de interés
incentivaron a las empresas a este tipo de estrategias. Uno de los pioneros
en lanzar esta opción al mercado fue el Grupo Carsa, con el 12% del mercado
automotriz y líder de la distribución minorista de electrodomésticos
con 25% del mercado (Cavanagh 1996: 753). Ciertamente, parte del crecimiento
en esta empresa se financió a través de emisiones de bonos (Cavanagh
1996: 754), que fueron muy bien aceptados por los inversionistas.
4. ¿Las reacciones tardías?: 1996-1997
4.1 l:.i contexto posreeiección
Durante 1996 la economía creció 2.8%, cifra por debajo de las expectativas
oficiales y la más baja desde que se inició el proceso de ajustes
y reformas estructurales. Esto se podría explicar a raíz de la contracción en
la política fiscal para cerrar el déficit en cuenta corriente, que durante 1995
ascendió a 7.2% del PBI (Galarza 1997: 13). Como consecuencia del
ajuste se contrajo la demanda interna y se terminó enfriando la economía;
no obstante, la disminución de la brecha en cuenta corriente mejoró la
imagen del Perú frente a inversionistas extranjeros (Galarza 1997: 13).
Asimismo, el ritmo de la actividad económica decreció por otros factores