Jahresgutachten 1991/92 - Sachverständigenrat zur Begutachtung ...

Drucksache 12/1618 Deutscher Bundestag - 12. Wahlperiode
BG
BR
KF
f\..IRS 1
Bargeldumlauf (ohne Kassenbestände der
Kreditinstitute)
Bankreserven (Zentralbankeinlagen und
Kassenbestände der Kreditinstitute)
Korrekturfaktor
Mindestreservesoll auf Inlandsverbindlichkeiten
tvlRS"" tvIindestreservesoll auf Auslandsverbindlichkeiten
UR
Überschußreserven
Zeitindex
2. Der Korrekturfaktor dient dazu, den expansiven
oder kontraktiven Impuls einer Mindestreservesatzänderung
in der Zentralbankgeldmenge (Geldbasis)
sichtbar zu machen. Senkt etwa die Bundesbank
die tvtindestreservesätze, so wird ein Teil des
bisher in der I'vUndestreserve gebundenen Zentralbankgeldes
frei und erhöht die Fähigkeit der Banken
zur Geldschöpfung. Den freigesetzten Betrag
bestimmen wir, indem wir die Differenz zwischen
dem alten und dem neuen Reservesatz mit dem
Einlagevolumen zu Beginn der Periode multiplizieren.
Da für unterschiedliche Einlagearten verschiedene
Reservesätze gelten, muß die Bereinigung der Zentralbankgeldmenge
nach einzelnen Einlagearten
getrennt vorgenommen werden. Wir differenzieren
zllsi:itzlich nach den Größenklassen der Einlagen,
das heißt nach Progressionsstufen, sofern für diese
verschiedene Mindestreservesätze gelten. 1 )
Die Freisetzung beziehungsweise Bindung von
Zentralbankgeld infolge einer J\..1indestreservesatzänderung
wird berechnet als
n
!lKP, ~ L ilKPi,t
i = 1
mit
L\KP u = (ri.t-\ - r!,t)' ~.t-l
Dabei bedeuten:
KP
r
E
mit
Korrekturposten
Index der Einlagearten, für die unterschiedliche
Reservesätze gelten
Reservesatz
reservepflichtige Einlagen
Der auf die unbereinigte Zentralbankgeldmenge
anzuwendende Korrekturtaktor ergibt sich wie
folgL
BG,+BR.,+ilKP,
BG 1
+BR 1
I) Die Disaggregation nach Progressionsstufen kann allerdings
erst für die Zeit ab Juni 1978 vorgenommen werden, da vorher
das System der :Mindestreservesätze - unter anderem
aufgrund der Unterscheidung zwischen Bankhaupt- und
-nebenplätzen - weit komplexer als heute war.
Zeilindex für die (mufliplikalive) Kumulation
Zeitpunkt, zu dem mit der Kumulation begonnen
wird (Januar 1980)
Das Bereinigungsverfahren gewährleistet, daß die
ausgewiesene Veränderungsrate der bereinigten
Zentralbankgeldmenge unabhängig von der Wahl
einer Basisperiode und somit unverzerrt ist. Daraus
folgt auch, daß die Veränderungsraten (nicht aber
die absoluten Veränderungen) von unbereinigter
und bereinigter Zentralbankgeldmenge solange
identisch sind, wie die Mindestreservesätze sich
nicht ändern.
3. Die Zentralbankgeldmenge zu konstanten Reservesätzen,
wie sie die Bundesbank berechnet und
bis 1987 als Indikator und Zwischenzielgröße verwendet
hat, ist wie folgt definiert:
Z: = BG t + MRS It
Dabei ist:
•
Z
MRS 1
Zentralbankgeldmenge zu konstanten Reservesätzen
:tviindestreservesoll auf Inlandsverbindlichkeiten
zu konstanten Reservesätzen (Januar
1974)
Die Bundesbank wäWt also einen anderen Weg zur
Bereinigung um den Effekt von Mindestreservesatzänderungen.
Sie multipliziert zu diesem Zweck
die mindestreservepflichtigen Verbindlichkeiten
mit konstanten historischen Mindestreservesätzen.
Die Zentralbankgeldmenge zu konstanten Reservesätzen
ergibt sich dann als Summe des so ennittelten
Mindestreservesolls und des Bargeldumlaufs.
Die Unterschiede zwischen der bereinigten Zentralbankgeldmenge
des Sachverständigenrates
und der Zentralbankgeldmenge zu konstanten Reservesätzen
der Bundesbank liegen zum einen in
der Abgrenzung und zum anderen im Verfahren
zur Bereinigung um die Wirkung von Mindestreservesatzänderungen.
Eine Gegenüberstellung
heider Indikatoren findet sich in JG 88, Anhang IV,
Abschnitt C.
D. Zur Berechnung
des konjunktumeutralen Haushalts
1. Mit der Konzeption des konjunktumeutralen Haushalts
mißt der Sachverständigenrat konjunkturelle
Impulse der Finanzpolitik, indem er das tatsächliche
Haushaltsvolumen mit jenem vergleicht, das er
als konjunktumeutral bezeichnet. Ein Haushaltsvolumen
ist nach dieser Konzeption dann konjunkturneutral,
wenn es für sich genommen unmittelbar
keine Abweichungen der Auslastung des gesamtwirtschaftlichen
Produktionspotentials von dem
bewirkt, was mittelfristig als normal angesehen
wird. Die Privaten sind daran gewöhnt, daß der
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