Jahresgutachten 1991/92 - Sachverständigenrat zur Begutachtung ...

tosozialprodukt im ersten Quartal noch außerordentlich
kräftig gestiegen war (im Vorjahresvergleich mit
knapp 6 vH), haben eine Abschwäcbung der Investitionsgüternachfrage
und die schwache Konjunktur
bei wichtigen Handelspartnern den Produktionsanstieg
in den investitions- und exportabhängigen Wirtschaftsbereichen
gedämpft. In den vergangenen Jahren
hatten die japanischen Unternehmen stark in die
Erweiterung ihrer Produktionskapazitäten investiert.
Aufgrund des nachlassenden Nachfrageanstiegs sind
Kapazitätserweiterungen in diesem Jahr in deutlich
geringerem Maße notwendig gewesen. Da sich zudem
auch die Sachkapitalrenditen in Relation zum
Kapitalmarktzins verschlechtert haben, ist das Volumen
der Ausrüstungsinvestitionen mit etwa 8 vH
deutlich schwächer gestiegen als im Vorjahr. Als Motiv
für die Investitionen spielt mehr und mehr eine
Rolle, daß die Engpässe am Arbeitsmarkt eine Rationalisierung
und Kapitalintensivierung der Produktion
erfordern. Auch im privaten und gewerblichen Bau
hat sich die Nachfrage deutlich abgeschwächt: im
zweiten Quartallag die Zahl der Baubeginne um etwa
ein Fünftel unter dem entsprechenden Vorjahreswert.
Der kräftige Anstieg der Landpreise seil Mille der
achtziger Jahre hatte sich bereits im letzten Jahr nicht
weiler fortgesetzt, und in diesem Jahr gingen die Bodenpreise
- wie auch die Preise von Wohn- und Bürogebäuden
- in den meisten Regionen leicht zurück.
Diese Entwicklung ist Ergebnis des seil Mitte 1989
restriktiven geldpolitischen Kurses, dessen Wirkung
durch die administrativ verfügte Beschränkung der
Kreditvergabe noch verstärkt wurde.
Trotz der Abschwächung im Jahresverlauf expandierte
die japanische Volkswirtschaft mit einer Rate
von etwa 41J2 vH immer noch deutlich kräftiger als
andere große Industrieländer. Tragende Konjunkturstütze
war die Expansion des Privaten Verbrauchs, die
sich im Vergleich zum Vorjahr nur leicht abschwächte.
Begünstigt durch einen weiterhin hohen
Beschäftigungsanstieg und einen Lohnzuwachs von
etwa 5V2 vH sind die verfügbaren Einkommen erneut
kräftig gestiegen. Ihre Kaufkraft wurde durch einen
mit gut 2V2 vH nur leicht höheren Anstieg der Konsumentenpreise
nur wenig vermindert.
Die reale Ausfuhr von Gütern und Diensten ist mit
etwa 5 vH deutlich, schwächer gestiegen als im Vorjahr.
Dabei spielte vor allem die konjunkturelle Abkühlung
bei den wichtigsten Handelspartnern, den
Vereinigten Staaten, den asiatischen Schwellenländern
und Europa eine Rolle. Die Höherbewertung des
Yen seit Ende letzten Jahres dürfte sich dagegen bislang
noch nicht sehr stark ausgewirkt haben. Die Abschwächung
der Binnennachfrage hat sich deutlich in
der Einfuhrentwicklung niedergeschlagen, deren
Wachstum hinter dem der Ausfuhr zurückgeblieben
ist. Damit gingen vom Außenhandel wieder positive
Impulse auf das Wacbstum des Bruttosozialprodukts
aus.
Deutscher Bundestag - 12. Wahlperiode Drucksache 12/1618
In den haushaltspolitischen Beschlüssen sind für das
Finanzjahr 1991/92 keine konjunkturstimulierenden
Effekte angelegt. Es ist vorgesehen, die Gesamtausgaben
in etwas geringerem Maße steigen zu lassen als
die gesamtwirtschaftliche Nachfrage. Kräftiger sollen
vor allem die öffentlichen Infrastrukturinvestitionen
ausgeweitet werden, die Erhöhung ist ein Zugeständnis
im Rahmen der bilateralen Verhandlungen mit
den Vereinigten Staaten (Structural Impediments Initiative).
Die japanische Regierung ist weiterhin bestrebt,
die Staatsverschuldung zu reduzieren. In diesem
Jahr soll die Neuverschuldung in Relation zum
nominalen Bruttosozialprodukt auf 1,15 vH reduziert
werden (1990: 1,3 vH). Auch der Beitrag zu den
Kriegskosten der Verbündeten im Golfkrieg in Höhe
von etwa 13 Mrd US-Dollar wurde durch die Erhöhung
der Mineralölsteuer und der Körperschaftsteuer
sowie anderer Einnahmen und durch Kürzungen von
Ausgaben und damit defizitneutral finanziert.
18. In den asiatischen Schwellenländern Hongkong,
Südkorea, Singapur und Taiwan hatte sich das
gesamtwirtschaftliche Expansionstempo von zweisteiligen
Wachstumsraten in den Jahren 1986/87 auf
etwa 7 vH im letzten Jahr verlangsamt. Die preisliche
Wettbewerbsfähigkeit dieser Länder hatte sich aufgrund
kräftiger Lohnsteigerungen und einer Höherbewertung
der Währungen verschlechtert. Mit der
Überhitzung der Konjunktur waren zudem die Importe
stark angestiegen, so daß sich die traditionell
hohen Leistungsbilanzüberschüsse dieser Länder zurückgebildet
haben: Südkorea wies im letzten Jahr
ein Leistungsbilanzdefizit aus.
In diesem Jahr expandierte die gesamtwirtschaflliche
Nachfrage der Länder mitwenig verändertem Tempo.
Das steigende Inflationstempo insbesondere in Südkorea
und Hongkong halte die Geldpolitik Mitte 1990
zu einem restriktiveren Kurs veranlaßt, was die Dynamik
der Binnennachfrage gedämpft hat. Vor allem in
Taiwan, Hongkong und Singapur kamen dagegen
kräftige Impulse von der Auslandsnachfrage.
Leicht verringerter InflationsdRlck
19. Der Preisanstieg hat sich 1991 im Durchschnitt
der OECD-Länder leicht abgeschwächt: die Verbraucherpreise
stiegen mit einer Rate von etwa 4 1 /2 vH
gegenüber dem Vorjahr. Während der Kostendruck in
den meisten Ländern nachgelassen hat, führte die
Nachfrageabschwächung weltweit zu einem schärferen
Preiswettbewerb. Auf der Kostenseite wirkten die
sinkenden Rohstoffpreise und - in den meisten Ländem
- ein verlangsamter Anstieg der Lohnkosten
entlastend, mit den rückläufigen Zinsen nahmen auch
die Kapitalkosten der Unternehmen leicht ab. Zudem
konnten in den Ländern, die sich nochim ersten Halbjahr
1991 in einer Rezession befanden und in denen
die Beschäftigung im Jahre 1991 weiter abgebaut
wurde, nach der Wiederbelebung der Nachfrage in
der zweiten Jahreshälfte wieder Produktivitätsgewinne
erzielt werden.
20. Der Rückgang der Rohstoffpreise im Jahre 1991
ist zu einem guten Teil auf den kräftigen Rückgang
des Preises für importiertes Rohöl zu Anfang des Jahres
zurückzuführen; im Jahresdurchschnitt lag der
Rohölpreis auf Dollarbasis um etwa 15 vH unter dem
Vorjahresniveau. Die privaten Haushalte profitierten
von dieser Entwicklung unmittelbar durch die sinkenden
Preise für Benzinund Heizöl. Die Kostenrechnung
der Unternehmen wurde insbesondere im Transportwesen
und im industriellen Sektor entlastet. Dies hat
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