24-VE-A-Savoir

1. Dinámicas económicas, inserción internacional y transformaciones sociales
A SAVOIR
1.3.2. El capital productivo
América Latina se caracteriza por tasas de ahorro y de inversión bajas, muy por
debajo de las que se registran en los países de crecimiento económico rápido de
Asia. No obstante, en algunos países estas tasas han mejorado, en lo particular gracias
a políticas económicas estabilizadoras: la renovada confianza de las empresas y de
los hogares parece ser el primer ingrediente en el incremento del ahorro interno y
del suplemento de recursos que aporta la inversión extranjera directa (IED). Las
necesidades de inversión varían mucho de un país a otro: algunos, que ya disponen
de infraestructuras adecuadas, la pueden concentrar en el equipo directamente
implicado en el proceso productivo, pero otros requieren recursos adicionales para
modernizar sus sistemas de transporte o de producción energética. Ejemplos de
otras regiones del mundo muestran que América Latina puede mejorar sus tasas de
ahorro y de inversión de modo significativo y así fomentar el crecimiento económico.
Para ello, las decisiones de política económica serán decisivas.
Tasas de ahorro y de inversión todavía muy bajas
Una primera observación es que las tasas [ 46 ] de ahorro (21.3% del PIB en el periodo
2003-2021) y de inversión (21.4%) son más bajas en América Latina que en otras
regiones en desarrollo, con excepción del África subsahariana (21%). La tasa de inversión
latinoamericana es, en especial, muy inferior a la de los países de crecimiento
económico rápido de Asia del Sureste. Además, si se compara al periodo 1990-2002,
su aumento fue muy leve durante el periodo reciente (a diferencia del África subsahariana
en donde el rebote fue claro). El incremento fue algo más pronunciado en
relación a la tasa de ahorro que, entre 1990 y 2002, apenas era de 18.5% del PIB:
el nivel casi estable de la inversión recibió menos financiamiento proveniente del
ahorro externo que en el pasado.
[ 46 ] Recordemos que existe un vínculo entre las dos tasas: El equilibrio recursos-empleos: PIB + M (importaciones)
= C (consumo) + I (inversión) + X (exportaciones) que conduce a I = S (ahorro) + (M-X). La tasa de inversión
es igual a la tasa de ahorro más el déficit en cuenta corriente de la balanza de pagos. Este déficit es a su vez
igual al aporte de ahorro externo, bajo la forma de inversión o de deuda, más la retención de las reservas de
divisas –"reserva de ahorro" de un país.
[ 106] © AFD / Los desafíos del desarrollo en América Latina / Enero 2014