Skandia Global Funds plc - Self Bank

Skandia Global Funds plc
Memoria anual y estados financieros auditados del periodo finalizado el 31 de diciembre de 2011
SKANDIA GLOBAL EQUITY FUND
INFORME DEL ASESOR DE INVERSIÓN DEL AÑO FINALIZADO el 31 de diciembre de 2011
Skandia Global Equity Fund – JPMorgan Asset Management (UK) Limited
A continuación figura un informe del Asesor de Inversión del Skandia Global Equity Fund de 2011.
El Skandia Global Equity Fund se lanzó el 13 de septiembre de 2000 con un Valor liquidativo inicial por acción de 1,00 USD.
Comentario del Asesor de Inversión
El Skandia Global Equity Fund rindió por debajo de su índice de referencia, el MSCI World Index Net Return. El fondo obtuvo una
rentabilidad de un -10,92%, mientras que el índice de referencia obtuvo una rentabilidad neta total de -5,54% durante ese periodo. *
Durante el primer trimestre de 2011, la selección de acciones en los sectores de la tecnología de la información y de asistencia
sanitaria contribuyeron de forma positiva a la rentabilidad durante el trimestre, mientras que la selección de acciones en los sectores
financiero e industrial restó rentabilidad. La posición infraponderada de la cartera en los sectores defensivos, como los bienes de
consumo y la asistencia sanitaria, también contribuyeron de forma positiva a la rentabilidad.
Desde una perspectiva regional, la selección de acciones en Japón contribuyó de forma positiva a la rentabilidad mientras que Europa
(excluyendo al Reino Unido) restó rentabilidad. La rentabilidad del estilo de inversión en cuanto a ímpetu y valor tuvo un efecto
positivo a lo largo del trimestre, mientras que la exposición del Asesor de Inversión a las empresas de pequeña capitalización restaron
rentabilidad.
Durante el segundo trimestre, la selección de acciones fue fuerte en una serie de sectores, ya que la mayoría de las tendencias que
beneficiaron a la rentabilidad en los trimestres anteriores continuaron. La selección de acciones en los sectores financiero, del
consumo discrecional y de la asistencia sanitaria contribuyó de forma positiva a la rentabilidad, mientras que la selección de acciones
en el sector de la tecnología de la información restó rentabilidad.
La distribución por sectores tuvo un impacto negativo, con la infraponderación de la cartera en el sector de bienes de consumo
perjudicando a la rentabilidad, mientras que el sector aumentaba fuertemente durante un trimestre volátil. Desde una perspectiva
regional, la selección de acciones en Europa (excluyendo al Reino Unido), Norteamérica y el Pacífico (excluyendo a Japón)
contribuyó de forma positiva a la rentabilidad, mientras que Japón restó rentabilidad.
La rentabilidad del estilo de inversión tuvo un pequeño impacto negativo en un trimestre volátil. Mientras que la velocidad del
impulso de la cartera fue un contribuyente significativamente fuerte durante el periodo, las acciones de pequeña capitalización
restaron rentabilidad y este último factor tendrá ahora un impacto negativo durante 12 meses La inclinación del valor de la cartera
resultó ser un factor neutral para la rentabilidad pero ha ayudado a generar beneficios durante 12 meses.
En el tercer trimestre, el fondo rindió por debajo de su índice de referencia, el MSCI World Index Net Return. La mayoría de las
tendencias que habían beneficiado al rendimiento en los trimestres anteriores restaron rentabilidad debido a un giro brusco hacia
acciones defensivas de gran calidad. La selección de acciones restó rentabilidad en todos los sectores y ninguna región tuvo un
impacto positivo en la rentabilidad, con la excepción del efecto beneficioso que tuvo una posición infraponderada en el Pacífico
(excluyendo a Japón). La selección de acciones en valores financieros y materiales fue el sustractor principal. Las compañías de
pequeña y mediana capitalización tuvieron un mal resultado y la sobreponderación de la cartera en estas áreas también pusieron
problemas para la rentabilidad. La beta de la cartera también cayó ligeramente aunque continúa siendo positiva. Tras servir de gran
respaldo para generar beneficios durante 12 meses hasta llegar al final de junio, la rentabilidad del estilo de inversión se convirtió en
un factor significativamente negativo en un tercer trimestre altamente volátil. Dada la inclinación procíclica de la cartera, las acciones
de gran volatilidad tuvieron un impacto significativamente negativo en la rentabilidad.
No obstante, la velocidad del impulso de la cartera continuó siendo positiva para la rentabilidad, igual que lo lleva siendo durante los
últimos 12 meses. Las acciones de pequeña capitalización fueron un gran lastre durante este trimestre y ahora será un factor negativo
durante 12 meses. La inclinación del valor de la cartera resultó ser un factor negativo para la rentabilidad pero continuará teniendo un
impacto positivo para los beneficios durante 12 meses.
El fondo tuvo un rendimiento inferior a lo esperado, y acabó el cuarto trimestre y el año por detrás del índice de referencia. Las
posiciones del fondo en acciones de beta alta y de gran volatilidad no resultó de gran ayuda para la rentabilidad en general durante el
cuatro trimestre. En cuanto a los sectores, la selección de acciones en valores industriales y de consumo discrecional fueron las áreas
más débiles. En lo referente a este último se debió a las preocupaciones por el impacto que la ralentización económica en Europa y
China podría tener en una serie de valores de artículos de lujo, minoristas y de medios de comunicación. No obstante, la selección de
acciones en los sectores de la energía, materiales y bienes de consumo supusieron un gran impulso para la rentabilidad.
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