Skandia Global Funds plc - Self Bank

Skandia Global Funds plc
Memoria anual y estados financieros auditados del periodo finalizado el 31 de diciembre de 2011
SKANDIA US ALL CAP VALUE FUND
INFORME DEL ASESOR DE INVERSIÓN DEL AÑO FINALIZADO el 31 de diciembre de 2011
Skandia US All Cap Value Fund – GAMCO Asset Management, Inc.
Comentario del Asesor de Inversión (continuación)
Sprint Corp.: es el tercer proveedor de servicios móviles de los EE. UU. GAMCO cree que la reestructuración operativa de Sprint
continuará experimentando un gran ímpetu durante todo 2011 y que la compañía se podría convertir en objeto de adquisición (a medio
o largo plazo) por parte de compañías de cable con el fin de mantener su competitividad en el área del multiservicio en un clima
donde los consumidores cada vez más quieren acceder a contenidos mediante sus dispositivos móviles. Asimismo, también es posible
que haya una oferta de adquisición por parte de Verizon Wireless, pero GAMCO piensa que esto es menos probable, ya que VZW
también se beneficiará significativamente (al ocupar una fuerte posición como número 2) de unos precios más racionales, podría
utilizar la aprobación de AT&T/T-Mobile como una "tapadera" para transacciones más pequeñas (por ejemplo, U.S. Cellular o
MetroPCS) y probablemente se centre en intentar comprar las participaciones minoritarias de Vodafone en lugar de intentar llevar a
cabo un difícil proyecto de integración.
American Express: la mayor compañía de circuito cerrado del mundo que ofrece tarjetas de crédito. La fuerte marca comercial de la
compañía ha permitido a American Express entrar en el mercado de depósitos como una fuente alternativa de financiación, mientras
que a su vez los clientes más opulentos de la compañía han empezado a ver unos leves aumentos en los gastos. A largo plazo,
American Express debería aprovechar su base de clientes que realizan más gastos y asimismo continuar expandiéndose por otros
negocios relacionados con los pagos, como por ejemplo la compra corporativa, mientras va creciendo en los mercados emergentes.
CBS Corp. Class A: opera el canal de televisión CBS, el canal premium por cable Showtime, es propietaria de 29 cadenas de
televisión locales y de 130 emisoras de radio y es la tercera red internacional de publicidad de exteriores del mundo. En 2011,
GAMCO estimó que CBS generaría 14.300 millones de USD en ingresos, 2.800 millones de USD en EBITDA y 1.550 en beneficios
por acción. GAMCO piensa que CBS tiene una serie de oportunidades para generar ingresos incrementales no publicitarios mediante
la venta de contenido existente a distribuidores de vídeo en Internet y mediante acuerdos de retransmisión con distribuidores
tradicionales. Además, GAMCO espera una recuperación continua del área de publicidad, especialmente en radio y exteriores, lo que
contribuirá al incremento de beneficios. Finalmente, GAMCO piensa que una ingeniería financiera, incluyendo la readquisición
anunciada de 1.500 millones de USD o un spinoff potencial de CBS Outdoor, podría actuar como un detonante de acciones.
Dish Network: ofrece servicios de suscripción a televisión de transmisión directa vía satélite en los EE. UU. Ofrece un programa que
incluye aproximadamente 280 canales de vídeo básicos, 60 emisoras de música vía satélite Sirius, 30 canales premium de películas,
35 canales de deportes y regionales, 2800 canales locales, 250 canales latinos e internacionales y 55 canales de pago por visión. Con
una generación recurrente de flujo de caja y un balance con un bajo porcentaje de endeudamiento, GAMCO cree que DISH sería un
candidato atractivo para una compra apalancada con una prima moderada por encima de los precios actuales. GAMCO cree que DISH
retiene un valor estratégico al ser uno de los dos suministradores de vídeo nacionales.
Durante el tercer trimestre de 2011, el Skandia US All Cap Value Fund obtuvo una rentabilidad moderadamente por encima de su
principal índice de referencia, el Russell 3000 Index. El fondo registró un rendimiento de un 15,2%, mientras que el índice de
referencia obtuvo un 15,3% durante ese periodo.*
Los principales contribuyentes a la rentabilidad durante el tercer trimestre fueron:
Newmont Mining: se dedica principalmente a la producción de oro, con una presencia considerable en los Estados Unidos, Australia,
Perú, Indonesia, Ghana, Canadá, Nueva Zelanda y México. A 31 de diciembre de 2009, Newmont probablemente contaba con
reservas de oro con un valor de 91,8 millones en acciones y aproximadamente un total de 38.840 millas cuadradas de terrenos.
Fundada en 1921 y cotizando en bolsa desde 1925, Newmont es una de las mayores productoras de oro del mundo y es la única
compañía de oro presente en el S&P 500 Index y el Fortune 500. Con sede central en Denver (Colorado), la compañía tiene más de
35.000 trabajadores y contratistas por todo el mundo.
Apple: diseña y vende Macs, considerados probablemente los mejores ordenadores personales del mundo, junto con OS X, iLife,
iWork y software profesional. Apple lidera la revolución digital de música con sus iPods y la tienda en Internet iTunes. Apple está
reinventando el teléfono móvil con su revolucionario iPhone y con la App Store, y recientemente ha lanzado su innovadora iPad,
definiendo el futuro de los ordenadores y dispositivos móviles.
Bristol Myers Squibb: una biofarmacéutica global que desarrolla medicamentos innovadores que ayudan a los pacientes a resistir
frente graves enfermedades. La compañía se centra en satisfacer necesidades médicas aún por resolver como enfermedades
cardiovasculares, enfermedades mentales, cáncer, VIH/SIDA, hepatitis y Alzheimer.
Midas: ofrece servicios para automóviles mediante franquicias y tiendas operadas por la compañía, principalmente en los Estados
Unidos, Canadá y Europa. Vende Midas, SpeeDee y artículos con la combinación Midas-SpeeDee. Su cadena de tiendas ofrece
servicios de reparación/mantenimiento de vehículos y material como sistemas de escape, frenos, suspensión, neumáticos, baterías, etc.
26