Skandia Global Funds plc - Self Bank

Skandia Global Funds plc
Memoria anual y estados financieros auditados del periodo finalizado el 31 de diciembre de 2011
SKANDIA US CAPITAL GROWTH FUND
INFORME DEL ASESOR DE INVERSIÓN DEL AÑO FINALIZADO el 31 de diciembre de 2011
Skandia US Capital Growth Fund – Marsico Capital Management, LLC
A continuación figura un informe del Asesor de Inversión del Skandia U.S. Capital Growth Fund de 2011.
El Skandia US Capital Growth Fund se lanzó el 17 de abril de 2002 con un Valor liquidativo inicial por acción de 10,00 USD.
Comentario del Asesor de Inversión
El Skandia US Capital Growth Fund obtuvo peores resultados que su índice de referencia, el Russell 3000 Growth Index, en 2011. El
fondo obtuvo un rendimiento de un -4,98%, mientras que el índice de referencia obtuvo un +3,61% durante ese periodo.*
Durante el primer trimestre, la selección de acciones dentro del sector de finanzas y, en menor medida, del sector industrial tuvo un
impacto negativo durante este trimestre. La exposición infraponderada al sector de la energía también restó rentabilidad. En cuanto a
los valores, los principales sustractores fueron Nike (bienes de consumo duraderos y prendas de vestir), F5 Networks (equipos y
hardware tecnológicos), Broadcom (semiconductores y equipos para semiconductores), Citigroup (servicios financieros
diversificados) y Freeport-McMoRan Copper & Gold (materiales).
Por el lado positivo, la selección de acciones en el sector de la tecnología de la información fue fuerte. Los principales contribuyentes
fueron Baidu (software y servicios), priceline.com (venta al por menor), Dow Chemical (materiales), EOG Resources (energía), y
Apple (equipos y hardware tecnológicos).
Durante el segundo trimestre, la selección de acciones dentro del sector de finanzas fue el generador clave que ocasionó un
rendimiento más débil durante ese trimestre. En cuanto a los valores, los principales sustractores fueron Goldman Sachs y Citigroup
(ambos ofrecen servicios financieros diversificados), EOG Resources (energía), Hutchison Port Holdings (transporte) y Dow
Chemical (materiales).
En el lado positivo, la selección de acciones dentro del sector del consumo discrecional fue fuerte, mientras que la exposición
sobreponderada del fondo a este sector también aportó valor. Los principales contribuyentes individuales fueron Tiffany & Co (venta
al por menor), Nike (bienes de consumo duraderos y prendas de vestir), Amazon.com (venta al por menor), Green Mountain Coffee
Roasters (comida, bebida y tabaco) y Compagnie Financiere Richemont (bienes de consumo duraderos y prendas de vestir).
El Skandia US Capital Growth Fund quedó modestamente a la zaga de su índice de referencia principal, el Russell 1000 Growth
Index, en medio de una gran volatilidad durante el tercer trimestre. Tanto la distribución por sectores como la selección de acciones
tuvo un efecto negativo en la rentabilidad general durante la mayor parte del trimestre. No obstante, en el sólido sector del consumo
discrecional, tanto la posición sobreponderada como la selección de acciones beneficiaron a la rentabilidad durante agosto y
septiembre. Sin embargo, tener una posición infraponderada y la selección de acciones en el sector de los bienes de consumo, el cual
obtuvo un rendimiento superior al esperado en el tercer trimestre, resultó ser negativo para la rentabilidad. El fondo obtuvo un
resultado inferior al del índice de referencia en un cuarto trimestre altamente volátil. La selección de acciones fue por lo general
negativa, pero particularmente en el sector de la industria, TI y el consumo discrecional. No obstante, la selección de acciones fue
positiva en las áreas de energía, finanzas y, sobre todo, asistencia sanitaria.
En cuanto a sectores, resultó beneficioso el posicionamiento en la mayoría de áreas, a excepción de las infraponderaciones del Asesor
de Inversión en el sector de energía y finanzas. Entre las compañías del fondo, Amazon fue el mayor lastre ya que sus acciones no
obtuvieron un buen rendimiento con un pésimo flujo de noticias de la compañía y unos beneficios decepcionantes. Mientras tanto,
First Niagara Financial se vio afectada debido a las preocupaciones de los inversores por el sector bancario en el cuatro trimestre. Por
otra parte, Occidental Petroleum y National Oilwell Varco se beneficiaron gracias a la recuperación de los precios del petróleo y al
repunte de la demanda global. Intuitive Surgical fue uno de los más beneficiados de la industria de la asistencia sanitaria, la cual
obtuvo buenos resultados gracias a las crecientes expectativas de un aumento en las ventajas para las empresas del sector debido a la
introducción de reformas en la asistencia sanitaria de los EE. UU.
El fondo obtuvo un resultado inferior al del índice de referencia en un cuarto trimestre altamente volátil. La selección de acciones fue
por lo general negativa, pero particularmente en el sector de la industria, TI y el consumo discrecional. No obstante, la selección de
acciones fue positiva en las áreas de energía, finanzas y, sobre todo, asistencia sanitaria.
Fuente: Marsico Capital Management, LLC a 31 de diciembre de 2011.
*Las cifras de resultados hacen referencia a las acciones de Clase A1 y se han obtenido de Morningstar. Base de cálculo: precio de la
oferta, neto de comisiones, ingresos brutos reinvertidos en la divisa base del fondo (dólares estadounidenses).
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