Skandia Global Funds plc - Self Bank

Skandia Global Funds plc
Memoria anual y estados financieros auditados del periodo finalizado el 31 de diciembre de 2011
SKANDIA US ALL CAP VALUE FUND
INFORME DEL ASESOR DE INVERSIÓN DEL AÑO FINALIZADO el 31 de diciembre de 2011
Skandia US All Cap Value Fund – GAMCO Asset Management, Inc.
A continuación figura un informe del Asesor de Inversión del Skandia US All Cap Value Fund de 2011.
El Skandia US All Cap Value Fund se lanzó el 11 de abril de 2002 con un Valor liquidativo inicial por acción de 10,00 USD.
Comentario del Asesor de Inversión
El Skandia US All Cap Value Fund obtuvo peores resultados que su índice de referencia, el Russell 3000 Index, en 2011. El fondo
obtuvo un rendimiento de un -4,55%, mientras que el índice de referencia obtuvo un 1,03% durante ese periodo.*
Durante el primer trimestre de 2011, los principales sustractores fueron:
Ford Motor Co.: el Asesor de Inversión estima que las acciones de la empresa están valoradas de forma atractiva, especialmente
gracias a que la reactivada cartera de productos de Ford ha ganado cuota de mercado minorista y el mercado del automóvil
norteamericano se ha recuperado en los últimos dos años. Asimismo, Ford será uno de los mayores beneficiarios del crecimiento
global del sector del automóvil, ya que se espera que las ventas globales de vehículos ligeros asciendan aproximadamente a 88
millones de unidades en 2015, partiendo de las 72 millones de unidades que se venden hoy. Se espera que la compañía continúe
obteniendo buenos resultados de la mano de su Director General, Alan Mulally, cuya visión estratégica ayudó a la empresa con la
reestructuración de su balance y estructura de costes sin romper su compromiso con el desarrollo de sus productos.
Newmont Mining: la compañía produjo 5,4 millones de onzas de oro y 325 millones de libras de cobre en 2010, y GAMCO espera
que estas cifras crezcan ya que la compañía está desarrollando proyectos de gran escala en Ghana, Perú y el Ártico canadiense.
Newmont anunció la adquisición de Fronteer Gold, la cual centra su actividad en el estado de Nevada, por 2.300 millones de USD el 7
de febrero de 2011 para ampliar su crecimiento en ese estado. En 2010, aproximadamente un tercio de la producción de Newmont
provino de sus actividades en Nevada.
Monster Worldwide: ofrece soluciones de empleo por Internet en Norteamérica, Europa y Asia. La compañía cuenta con una red de
páginas web que conecta a las empresas con las personas que buscan trabajo. Sus soluciones y servicios de empleo y contratación por
Internet incluyen la búsqueda de anuncios laborales, base de datos con CV, servicios de contratación y otros contenidos relacionados
con las carreras profesionales.
Las Vegas Sands: crea resorts integrados y multifuncionales por todo el mundo. Es propietaria del Venetian resort-hotel-casino y las
Sands Expo and Convention Center de Las Vegas (Nevada); y del The Sands Macao Casino en Macao (República Popular China). El
Marina Bay Sands de 5.500 millones de USD se inauguró oficialmente el 23 de junio de 2010, y se espera que genere un flujo de caja
considerable para la compañía. LVS está actualmente construyendo un complejo con 6.400 habitaciones en el Cotai Strip de Maco en
el que estarán presentes marcas hoteleras como Shangri-La, Traders, Sheraton y St. Regis.
Por otro lado, los principales contribuyentes fueron:
Viacom Inc.: es una empresa no diversificada propietaria de una serie de cadenas globales como MTV, Nickelodeon, VH1 y BET,
además de los estudios cinematográficos Paramount. La empresa se ha beneficiado de un repunte cíclico del sector publicitario, un
aumento de su audiencia y de un cambio de público que ha pasado de las cadenas de radiodifusión a la red por cable. Paramount ha
creado una serie de éxitos de taquilla con franquicias como Star Trek, Iron Man y Transformers. La compañía anunció que utilizaría
su considerable generación de flujo de caja libre para reanudar su programa de recompra de acciones a finales de 2010.
Navistar International: fabrica y vende camiones militares y comerciales, autobuses, motores diésel, vehículos recreativos y chasis,
además de ofrecer piezas de repuesto para camiones y tráilers. Los Asesores de Inversión se sintieron motivados por el tono positivo
de Navistar y por el sesgo hacia la gama alta para sus perspectivas para 2011. Continúan creyendo que Navistar tiene más
posibilidades de aprovecharse de lo que consideran una recuperación de 3-4 años en el sector del transporte comercial de carretera en
Norteamérica. Asimismo, creen que las acciones están infravaloradas y continúan recomendando su compra.
CBS Corp: opera el canal de televisión CBS, el canal premium por cable Showtime, es propietaria de 29 cadenas de televisión locales
y de 130 emisoras de radio y es la tercera red internacional de publicidad de exteriores del mundo. En 2011, GAMCO estimó que
CBS generaría 14.300 millones de USD en ingresos, 2.800 millones de USD en EBITDA y 1.550 en beneficios por acción. Se piensa
que CBS tiene una serie de oportunidades para generar ingresos incrementales no publicitarios mediante la venta de contenido
existente a distribuidores de vídeo en Internet y mediante acuerdos de retransmisión con distribuidores tradicionales. Además, se
espera una recuperación continua del área de publicidad, especialmente en radio y exteriores, lo que contribuirá al incremento de
beneficios. Finalmente, el Asesor de Inversión piensa que una ingeniería financiera, incluyendo la readquisición anunciada de 1.500
millones de USD o un spinoff potencial de CBS Outdoor, podría actuar como un detonante de acciones.
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