Skandia Global Funds plc - Self Bank

Skandia Global Funds plc
Memoria anual y estados financieros auditados del periodo finalizado el 31 de diciembre de 2011
SKANDIA US ALL CAP VALUE FUND
INFORME DEL ASESOR DE INVERSIÓN DEL AÑO FINALIZADO el 31 de diciembre de 2011
Skandia US All Cap Value Fund – GAMCO Asset Management, Inc.
Comentario del Asesor de Inversión (continuación)
National Fuel Gas: una instalación diversificada de venta y transporte de gas natural con una creciente área de producción y
exploración. El segmento E&P, o Seneca Resources, opera en California, el Golfo de México y, sobre todo, en Appalachia, la cual es
conocida como la zona "Marcellus" de la compañía. El 23 de septiembre de 2010, NFG anunció que había contratado a un asesor para
explorar las oportunidades de crear empresas conjuntas en la zona Marcellus. Las empresas conjuntas potenciales probablemente
excluyan derechos minerales para el esquisto de Utica, que está justo debajo de la zona Marcellus y posiblemente sea tan abundante
en recursos como ésta.
Durante el segundo trimestre de 2011, los principales sustractores fueron:
Janus: una sociedad de cartera pública que se dedica a la gestión de activos y que cuenta con aproximadamente 167.700 millones de
USD en activos bajo gestión. GAMCO Asset Management, Inc experimenta mejoras en su gestión y en su estabilidad operativa
gracias a su nuevo Director General, Richard Weil. De forma trienal, el porcentaje de los fondos de inversión de renta variable de
Janus en los dos primeros cuartiles de Lipper fue del 80%. Las acciones cotizan con una valoración atractiva.
Bank of New York Mellon Corp.: una compañía global de servicios financieros con más de 1 billón de USD en activos bajo gestión
y 22,4 billones de USD en activos bajo custodia y administración La compañía es el líder global en gestión de activos y se beneficia
de unos servicios adicionales de ventas cruzadas a clientes existentes. Tiene la mayor cuota de mercado en seis de sus nueve mayores
empresas, incluyendo el principal Fideicomiso Corporativo global y más de un 50% de cuota de mercado en los Estados Unidos para
servicios de intermediación comercial. La posición de liderazgo de la compañía y su sólido historial operativo debería generar un
continuo crecimiento global mientras va aprovechando las dislocaciones en los mercados financieros. GAMCO cree que la compañía,
junto con otras firmas financieras bien capitalizadas, aumentará sus dividendos en 2011.
Navistar International: fabrica y vende camiones militares y comerciales, autobuses, motores diésel, vehículos recreativos y chasis,
además de ofrecer piezas de repuesto para camiones y tráilers. GAMCO se sintió motivado por el tono positivo de Navistar y por el
sesgo hacia la gama alta para sus objetivos de 2011. GAMCO continúa creyendo que Navistar tiene más posibilidades de
aprovecharse de lo que considera una recuperación de 3-4 años en el sector del transporte comercial de carretera en Norteamérica y
asimismo cree que sus acciones están infravaloradas.
Ford Motor Co.: el tercer mayor fabricante de vehículos ligeros en Estados Unidos (por ventas). GAMCO cree que las acciones de la
empresa están valoradas de forma atractiva, especialmente gracias a que la reactivada cartera de productos de Ford ha ganado cuota de
mercado minorista ya que el mercado del automóvil norteamericano se ha recuperado en los últimos dos años. Asimismo, Ford será
uno de los mayores beneficiarios del crecimiento global del sector del automóvil, ya que se espera que las ventas globales de
vehículos ligeros asciendan aproximadamente a 88 millones de unidades en 2015, partiendo de las 72 millones de unidades que se
venden hoy. GAMCO espera que la compañía continúe obteniendo buenos resultados de la mano de su Director General, Alan
Mulally, cuya visión estratégica ayudó a la empresa con la reestructuración de su balance y estructura de costes sin romper su
compromiso con el desarrollo de sus productos.
CNH Global: fabrica y distribuye maquinaria para el sector agrícola y de la construcción por todo el mundo bajo las marcas Case y
New Holland. GAMCO estima que CNH continúa siendo uno de los mayores benefactores del crecimiento global de infraestructuras
y del aumento secular y continuo de la demanda de productos alimenticios. Particularmente, CNH estima que la demanda mundial de
maquinaria para el sector agrícola subirá un 4,5% cada año hasta llegar a 2014 alcanzando un total de 123.000 millones de USD, todo
ello ocasionado por el crecimiento de las economías de los mercados emergentes y por el aumento de la población mundial.
Finalmente, GAMCO cree que el plan de Fiat de derivar Iveco y CNH bajo una entidad llamada Fiant Industrial para finales de año
continuará siendo un detonante para CNH.
Por otro lado, los principales contribuyentes fueron:
Viacom Inc.: es una empresa no diversificada propietaria de una serie de cadenas globales. La empresa se ha beneficiado de un
repunte cíclico del sector publicitario, un aumento de su audiencia y de un cambio de público que ha pasado de las cadenas de
radiodifusión a la red por cable. Paramount ha creado una serie de éxitos de taquilla con franquicias como Star Trek, Iron Man y
Transformers. La compañía anunció que utilizaría su considerable generación de flujo de caja libre para reanudar su programa de
recompra de acciones.
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