Skandia Global Funds plc - Self Bank

Skandia Global Funds plc
Memoria anual y estados financieros auditados del periodo finalizado el 31 de diciembre de 2011
SKANDIA GLOBAL EMERGING MARKETS FUND
INFORME DEL ASESOR DE INVERSIÓN DEL AÑO FINALIZADO el 31 de diciembre de 2011
Skandia Global Emerging Markets Fund – Fisher Asset Management, LLC
A continuación figura un informe del Asesor de inversiones del Skandia Global Emerging Markets Fund de 2011.
El Skandia Global Emerging Markets Fund se lanzó el 23 de septiembre de 2010 con un Valor liquidativo inicial por acción de 10,00
USD.
Comentario del Asesor de Inversión
El Skandia Global Emerging Markets Fund obtuvo unos resultados mejores que su índice de referencia, el MSCI Emerging Markets
Net Return Index, para 2011. El fondo obtuvo un rendimiento de un -17,68%, mientras que el índice de referencia obtuvo un -18,42%
durante ese periodo.*
Durante el primer trimestre, las decisiones de distribución por países contribuyó de forma positiva a la rentabilidad relativa mientras
que la distribución por sectores fue bastante general. La selección de acciones restó rentabilidad durante el periodo. A nivel de países,
la sobreponderación del fondo en Corea del Sur y las infraponderaciones en Taiwán y Sudáfrica contribuyó muy positivamente a los
rendimientos relativos. A nivel de sectores, la sobreponderación en el sector energético y la infraponderación en los bienes de
consumo contribuyó muy positivamente a la rentabilidad relativa, lo que se contrarrestó con una sobreponderación en los sectores de
industria y tecnología de la información.
En el segundo trimestre, las decisiones sobre la distribución por países y la selección de acciones contribuyó a los rendimientos
relativos, mientras que las decisiones sobre la distribución por sectores restó rentabilidad. Una sobreponderación en Indonesia y una
infraponderación en Rusia fueron los mayores contribuyentes a nivel de distribución por países, mientras que una sobreponderación
en Brasil y una infraponderación en Taiwán restaron rentabilidad. En cuanto a la distribución por sectores, una sobreponderación en el
sector industrial contribuyó a los rendimientos relativos, mientras que una infraponderación en los servicios de telecomunicación y
una sobreponderación en energía restaron rentabilidad. Las decisiones sobre la selección de acciones en el sector financiero, Corea del
Sur, Brasil y bienes de consumo provocaron unos buenos resultados en la cartera, mientras que las posiciones en India y el sector
industrial fueron negativas para los rendimientos relativos.
En el tercer trimestre, el fondo obtuvo unos resultados ligeramente superiores a los del índice de referencia, el MSCI Emerging
markets Net Return Index. En general, las elecciones sobre la distribución por país y sector fueron beneficiosas para los rendimientos
relativos pero las decisiones sobre la selección de acciones restaron rentabilidad. Una sobreponderación en Indonesia y una
infraponderación en Rusia fueron los mayores contribuyentes a nivel de distribución por países, mientras que una infraponderación en
Taiwán y una sobreponderación en Polonia restaron rentabilidad. En cuanto a sectores, una sobreponderación en el sector de bienes de
consumo y una infraponderación en el sector financiero beneficiaron a los rendimientos relativos, pero una infraponderación en los
servicios de telecomunicación y una sobreponderación en la industria restaron rentabilidad. Las decisiones sobre la selección de
acciones entre compañías de TI en China y Taiwán fue el mayor contribuyente a la rentabilidad relativa de la cartera, mientras que en
Corea del Sur, las posiciones en los sectores de consumo discrecional e industria restaron rendimientos relativos. Dado que la cartera
se centra en industrias y sectores más sensibles a la economía, no sorprendió que hubiera una infraponderación durante la abrupta
recesión del tercer trimestre. No obstante, el Asesor de Inversión cree que esta recesión es una corrección temporal, y cree que los
mercados probablemente cambien el curso cuando los inversores se vuelvan a centrar en los aspectos fundamentales positivos de los
mercados emergentes.
El fondo quedó por detrás del MSCI Emerging Markets Net Return Index en el cuarto trimestre, aunque obtuvo rendimientos
positivos en términos absolutos. A nivel de sector, una infraponderación en los servicios básicos y una sobreponderación en el sector
industrial restó rentabilidad, pero una infraponderación en los servicios de telecomunicación y una sobreponderación en los bienes de
consumo benefició a los rendimientos relativos. En general, la distribución por país y sector contribuyó a los rendimientos relativos, al
igual que lo hicieron las decisiones sobre la selección de acciones.
Nuestra infraponderación en India y Turquía resultó favorable, mientras que la infraponderación en Tailandia y la sobreponderación
en Polonia restaron rentabilidad. La selección de valores en Indonesia también resultó ser beneficiosa, pero restó rentabilidad en
Corea del Sur y China. En cuanto a sectores, las decisiones sobre la selección de acciones en los sectores financieros y materiales
fueron puntos positivos, mientras que la selección de acciones en el sector de consumo discrecional restó rentabilidad.
Fuente: Fisher Asset Management, LLC a 31 de diciembre de 2011.
*Las cifras de resultados hacen referencia a las acciones de Clase A1 y se han obtenido de Morningstar. Base de cálculo: precio de la
oferta, neto de comisiones, ingresos brutos reinvertidos en la divisa base del fondo (dólares estadounidenses).
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