Skandia Global Funds plc - Self Bank

Skandia Global Funds plc
Memoria anual y estados financieros auditados del periodo finalizado el 31 de diciembre de 2011
SKANDIA US LARGE CAP VALUE FUND
INFORME DEL ASESOR DE INVERSIÓN DEL AÑO FINALIZADO el 31 de diciembre de 2011
Skandia US Large Cap Value Fund – Epoch Investment Partners, Inc.
A continuación figura un informe del Asesor de Inversión del Skandia US Large Cap Value Fund de 2011.
El Skandia US Large Cap Value Fund se lanzó el 26 de febrero de 2007 con un Valor liquidativo inicial por acción de 10,00 USD.
Comentario del Asesor de Inversión
El Skandia US Large Cap Value Fund obtuvo peores resultados que su índice de referencia, el Russell 1000 Index, en 2011. El fondo
registró un rendimiento de un -2,02%, mientras que el índice de referencia obtuvo un 1,50% durante ese periodo.*
Durante el primer trimestre, la selección de valores contribuyó de forma positiva a la rentabilidad relativa mientras que la distribución
por sectores fue bastante general. La selección de valores fue un contribuyente positivo para los sectores de la asistencia sanitaria,
finanzas, tecnología de la información, materiales y servicios básicos. La selección de acciones en los sectores de la energía, consumo
discrecional, servicios de telecomunicaciones e industria fue una compensación parcial a esa contribución. Una posición
infraponderada en los sectores de bienes de consumo y consumo discrecional tuvo un impacto positivo, pero esto fue contrarrestado
con una posición sobreponderada en los sectores de finanzas y de efectivo residual.
Los principales contribuyentes a la rentabilidad durante este trimestre fueron DaVita, Exxon Mobil, Franklin Resources, UnitedHealth
Group y Aetna. Las tenencias que restaron rentabilidad fueron Microsoft, Staples, Hudson City Bancorp, Qwest Communications e
International Game Technology.
En el segundo trimestre, una selección de valores positiva fue contrarrestada por el impacto negativo que tuvo la distribución por
sectores durante el periodo. La selección de valores fue un contribuyente positivo o neutral a la rentabilidad relativa en todos los
sectores excepto en el de consumo discrecional y servicios básicos. La sobreponderación en el sector de la asistencia sanitaria también
contribuyó a la rentabilidad relativa, pero las posiciones infraponderadas en el sector de los bienes de consumo al igual que la
exposición sobreponderada en el sector financiero hicieron más que contrarrestar los beneficios.
Los principales contribuyentes al rendimiento del fondo durante este trimestre fueron: Thermo Fisher Scientific, Aetna, Visa,
UnitedHealth Group y Electronic Arts. Los valores que más perjudicaron al rendimiento del fondo fueron: Staples, Devon Energy,
MEMC Electronic Materials, Corning y Cameron International.
En el tercer trimestre, el Skandia US Large Cap Value Fund obtuvo unos resultados ligeramente por debajo de su índice de referencia
principal, el Russell 1000 Index. El principal factor detrás de los malos resultados fue una combinación de selección de valores y
distribución por sectores. La cartera se benefició de una selección de acciones positiva en los sectores del consumo discrecional,
materiales, industria y bienes de consumo. No obstante, esto fue más que contrarrestado por una selección de acciones en los sectores
de la asistencia sanitaria, finanzas, tecnología de la información, servicios de telecomunicación y energía. La infraponderación en los
sectores de los bienes de consumo y servicios de telecomunicación restaron rentabilidad relativa, al igual que la sobreponderación en
los sectores de finanzas y materiales. Esto fue en parte contrarrestado por una sobreponderación en los sectores de la tecnología de la
información y la asistencia sanitaria, y una infraponderación en los sectores energético e industrial, lo que contribuyó a la rentabilidad
relativa. Las principales compañías contribuyentes al rendimiento del fondo durante este trimestre fueron: Apple, TJX, Wisconsin
Energy, Colgate Palmolive y Visa. Los valores que más perjudicaron al rendimiento del fondo fueron: Ameriprise Financial, MetLife,
National Oilwell Varco, DaVita y Ingersoll-Rand.
En el último trimestre, el fondo obtuvo unos rendimientos del 8,03%, unos resultados por debajo del ascenso del 11,84% de su índice
de referencia. La débil rentabilidad relativa se debió principalmente a una selección de acciones en el sector de TI, en especial en las
compañías de software, y en el sector industrial. La posición de caja de la cartera también fue un lastre en un mercado alcista. Por otro
lado, la selección de acciones en empresas de finanzas, energía y consumo discrecional beneficiaron a la rentabilidad. Una
ponderación inferior a la del índice en el sector de los bienes de consumo también favoreció a los resultados. Los mayores
contribuyentes individuales a la rentabilidad durante este trimestre fueron Exxon Mobil, National Oilwell Varco, Ameriprise
Financial, Visa y Boeing. Las empresas que restaron rentabilidad fueron Thermo Fisher Scientific, Oracle, Darden Restaurants,
MEMC Electronic Materials y Marsh McLennan.
Fuente: Epoch Investment Partners, Inc. a 31 de diciembre de 2011.
* Las cifras de resultados hacen referencia a las acciones de Clase A1 y se han obtenido de Morningstar. Base de cálculo: precio de la
oferta, neto de comisiones, ingresos brutos reinvertidos en la divisa base del fondo (dólares estadounidenses).
Los datos de los índices de referencia se ofrecen a modo ilustrativo únicamente y no pretenden servir de objetivo de rentabilidad. No
se puede garantizar que el Skandia US Large Cap Value Fund vaya a obtener mejores resultados que su índice de referencia.
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