Skandia Global Funds plc - Self Bank

Skandia Global Funds plc
Memoria anual y estados financieros auditados del periodo finalizado el 31 de diciembre de 2011
SKANDIA US VALUE FUND
INFORME DEL ASESOR DE INVERSIÓN DEL AÑO FINALIZADO el 31 de diciembre de 2011
Skandia US Value Fund – Hotchkis and Wiley Capital Management, LLC
A continuación figura un informe del Asesor de Inversión del Skandia US Value Fund de 2011.
El Skandia US Value Fund se lanzó el 17 de abril de 2002 con un Valor liquidativo inicial por acción de 10,00 USD.
Comentario del Asesor de Inversión
El Skandia US Value Fund obtuvo peores resultados que su índice de referencia, el Russell 1000 Value Index, en 2011. El fondo
obtuvo un rendimiento de un -6,47%, mientras que el índice de referencia obtuvo un rendimiento total de 0,39% durante ese periodo.*
Durante el primer trimestre, la selección de acciones en el sector tecnológico, de servicios básicos y de la asistencia sanitaria fue un
sustractor de rentabilidad, al igual que lo fue la infraponderación en el sector energético. Los mayores sustractores de rentabilidad en
el trimestre fueron Hewlett-Packard, General Motors y Microsoft. Una selección de acciones positiva en el sector financiero y de
telecomunicaciones contribuyó a conseguir una rentabilidad positiva durante el trimestre. Los mayores contribuyentes a la
rentabilidad durante el trimestre fueron Lockheed Martin, ConocoPhillips y Royal Dutch Shell.
En el segundo trimestre, una sobreponderación en valores con baja valoración y una infraponderación en valores no cíclicos fueron
los mayores sustractores de rentabilidad del trimestre. La selección de acciones en el sector financiero también tuvo un impacto
negativo. Los mayores sustractores individuales fueron Hewlett-Packard, Genworth Financial y Gap. Una selección de acciones
positiva en los sectores de la energía, materiales e industria fue el principal contribuyente para la rentabilidad durante el trimestre. Los
mayores contribuyentes individuales para la rentabilidad fueron Novartis, Magna International y CVS Caremark.
En el tercer trimestre, el Skandia US Value Fund obtuvo unos resultados ligeramente por encima de su índice de referencia, el Russell
1000 Value Index. Una selección de acciones beneficiosa en el sector de la energía, telecomunicaciones y asistencia sanitaria fue el
mayor contribuyente para los rendimientos del trimestre. Una sobreponderación en el sector de servicios básicos y una
infraponderación en el sector de materiales también resultó ser beneficioso. El principal sustractor de rentabilidad fue tener una
sobreponderación en valores con baja valoración. La infraponderación de la cartera en tres de los cuatro sectores no cíclicos
(asistencia sanitaria, bienes de consumo y telecomunicaciones) también fue un ligero sustractor de rentabilidad. La selección de
acciones en el sector de finanzas y tecnología fue otro factor negativo para la rentabilidad.
En el último trimestre, la cartera rindió por debajo del Russell 1000 Value Index. Una sobreponderación en valores con una baja
relación precio/beneficios supuso un factor negativo para la rentabilidad ya que este grupo rindió considerablemente por debajo del
mercado. Otro factor que perjudicó a la rentabilidad fue la selección de acciones en el sector tecnológico y financiero. La posición en
los bancos tuvo asimismo un impacto negativo para la rentabilidad ya que las preocupaciones sobre la exposición a la deuda pública y
el continuo debilitamiento económico puso presión sobre los valores. La selección de acciones en los sectores de la energía,
materiales y telecomunicaciones fue el mayor contribuyente para el rendimiento.
Fuente: Hotchkis & Wiley Capital Management, LLC, a 31 de diciembre de 2011.
* Las cifras de resultados hacen referencia a las acciones de Clase A1 y se han obtenido de Morningstar. Base de cálculo: precio de la
oferta, neto de comisiones, ingresos brutos reinvertidos en la divisa base del fondo (dólares estadounidenses).
Los datos de los índices de referencia se ofrecen a modo ilustrativo únicamente y no pretenden servir de objetivo de rentabilidad. No
se puede garantizar que el Skandia US Value Fund vaya a superar a su índice de referencia.
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