Skandia Global Funds plc - Self Bank

Skandia Global Funds plc
Memoria anual y estados financieros auditados del periodo finalizado el 31 de diciembre de 2011
SKANDIA US LARGE CAP GROWTH FUND
INFORME DEL ASESOR DE INVERSIÓN DEL AÑO FINALIZADO el 31 de diciembre de 2011
Skandia US Large Cap Growth Fund – Fifth Third Asset Management, Inc.
A continuación figura un informe del Asesor de Inversión del Skandia Global Equity Fund de 2011.
El Skandia US Large Cap Growth Fund se lanzó el 13 de septiembre de 2000 con un Valor liquidativo inicial por acción de 1,00
USD.
Comentario del Asesor de Inversión
El Skandia US Large Cap Growth Fund obtuvo peores resultados que su índice de referencia, el Russell 1000 Growth Index, en 2011.
El fondo obtuvo un rendimiento de un -2,57%, mientras que el índice de referencia obtuvo un +2,64% durante ese periodo.*
Durante el primer trimestre de 2011, dentro del Russell 1000 Growth Index, los rendimientos de los sectores variaron ampliamente del
-0.7% al +16.6%. Los sectores de la energía, los servicios básicos y la industria rindieron mejor, mientras que los servicios de
telecomunicación, materiales y consumo discrecional fueron los sectores que rindieron peor en el índice de referencia durante el
trimestre.
Los sectores de la tecnología de la información, consumo discrecional y finanzas fueron los más rentables en relación al índice de
referencia del fondo. A pesar de que los valores tecnológicos de gran capitalización en general quedaron a la zaga, las inversiones en
tecnología de la cartera obtuvieron una rentabilidad relativa superior a la esperada. Dentro del sector de la tecnología, los valores con
el mejor rendimiento del Asesor de Inversión se encontraban Baidu Inc., Altera Corp., EMC Corp., IBM Corp., Cognizant
Technology Solutions Corp. y Apple Inc. Una selección de acciones favorable en el sector del consumo discrecional también fue un
contribuyente significativo para la rentabilidad de la cartera. Los valores de consumo con el mejor rendimiento de la cartera se
encontraban Fossil Inc. (+33%), Walt Disney Co., Williams-Sonoma, y Johnson Controls Inc. En el sector del consumo discrecional,
el Asesor de Inversión adquirió posiciones en Fossil Inc. y Priceline.com Inc. y vendió Nike Inc. debido a su decepcionante informe
sobre beneficios. A pesar de que persiste su escepticismo por la mayoría del sector de finanzas, CB Richard Ellis Group Inc. fue un
contribuyente significativo para la rentabilidad durante el trimestre.
Los sectores industriales, de la energía y de los servicios básicos fueron los menos rentables en relación al índice de referencia del
fondo. Dados los sólidos beneficios del sector de energía, que fue el más rentable del trimestre, la posición infraponderada de la
cartera fue responsable de una parte significativa del bajo rendimiento en este sector. Una exposición insuficiente a las compañías
energéticas integradas de gran capitalización (Exxon Mobil, Chevron y ConocoPhillips) también redujo la rentabilidad ya que estas
compañías fueron las contribuyentes principales en los beneficios del sector energético. Fifth Third adquirió posiciones en Exxon
Mobil Corp. y National Oilwell Varco Inc. para impulsar la exposición de la cartera en el sector de la energía mientras aprovechaban
la mejora del crecimiento global y unos precios sostenibles del petróleo más altos. A pesar de que el sector industrial fue un sector
fuerte para la cartera, en lo que respecta a la rentabilidad absoluta quedó a la zaga del índice de referencia.
En el sector de la industria, los valores con la menor rentabilidad de la cartera se encontraban Goodrich Corp., Cummins Inc. y
WABCO Holdings. El Asesor de Inversión continuó con su sobreponderación en el sector de la industria para mantener la exposición
a los temas sensibles a la economía. A pesar de que hay quien empieza a cuestionar la resistencia de los buenos resultados del sector
de la industria, sigue habiendo confianza en su sobreponderación debido a las atractivas perspectivas de crecimiento global del sector.
En cuanto a los valores individuales, Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. tuvo el mayor impacto negativo para la cartera debido a
que los precios del cobre empezaron a tambalearse durante el trimestre. Como resultado, vendieron Freeport-McMoRan en marzo y
reinvirtieron sus beneficios en International Flavors and Fragrances Inc. y Valspar Corp.
En el segundo trimestre de 2011, los sectores de asistencia sanitaria, tecnología de la información y bienes de consumo fueron los más
rentables de la cartera en relación a su índice de referencia. Biogen Idec Inc., Watson Pharmaceuticals Inc., UnitedHealth Group Inc.,
Cooper Cos., y Perrigo Co. fueron los que aportaron mayor rentabilidad al sector de la asistencia sanitaria. Dada el reciente éxito del
sector de la asistencia sanitaria, Fifth Third mantiene una opinión positiva respecto al sector, especialmente al considerar una
volatilidad del mercado a corto plazo y la mejora de las perspectivas de beneficios de las compañías de asistencia sanitaria. Se
obtuvieron unos resultados por encima de lo esperado en la tecnología de la información como resultado de una selección de acciones
favorable impulsada por el aumento en el precio de las acciones de Polycom Inc., Agilent Technologies Inc., IBM, Altera Corp. y
EMC Corp. La cartera también se benefició de sus nuevas adquisiciones dentro de este sector: Avago Technologies Ltd. y Teradata
Corp.
A pesar de que una posición infraponderada en el sector de bienes de consumo impactó de forma negativa en la rentabilidad, una
selección de acciones hizo más que compensar este impacto ya que uno de las recientes adquisiciones del fondo, Ralcorp Holdings,
obtuvo un 27% en el trimestre, gracias a una combinación de noticias relacionadas con la adquisición y unos beneficios estelares.
Costco Wholesale Corp. y Estee Lauder Cos. también obtuvieron buenos resultados en este sector.
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