Skandia Global Funds plc - Self Bank

Skandia Global Funds plc
Memoria anual y estados financieros auditados del periodo finalizado el 31 de diciembre de 2011
SKANDIA SWEDISH EQUITY FUND
INFORME DEL ASESOR DE INVERSIÓN DEL AÑO FINALIZADO el 31 de diciembre de 2011
Skandia Swedish Equity Fund – Enter Fonder AB
Comentario del Asesor de Inversión (continuación)
Los mayores factores positivos para el fondo incluyeron una posición en Kinnevik, una sociedad de cartera con flujos de caja estables
y cuyas acciones cotizan con un gran descuento; Millicom, la cual benefició al fondo gracias a un sólido crecimiento en ventas junto
con elevados pagos y recompras de acciones; Meda, la cual está experimentando una vuelta al crecimiento orgánico, mientras
empieza a ser más agresiva en cuanto a las adquisiciones; Mekonomen, que registró buenos resultados, en especial gracias a una
adquisición reciente; y H&M, a la cual le están beneficiando unos bajos costes de insumos y está comprobando que las inversiones en
el mercado de valores están empezando a dar buenos resultados.
Durante el cuatro trimestre, el Asesor de Inversión añadió Investor, una compañía de calidad cuyas acciones cotizaron con un alto
descuento récord en relación a la lista de tenencias de la cartera. Asimismo, aumentó su participación en Mekonomen, la cual se está
beneficiando de una sinergia mayor de la esperada de las adquisiciones. El Asesor de Inversión también aumentó su posición en
H&M, la cual se beneficia de unos bajos costes de insumo y es probable que pronto vuelva a experimentar beneficios, y en Kinnevik,
una tenencia estable que está disfrutando de unos flujos de caja sólidos y unas acciones que cotizan con un descuento muy elevado. Se
aumentó la participación en SEB para aprovechar el hecho de que sus acciones fueran baratas y sobrevendidas. En otros sectores, el
Asesor de Inversión redujo la participación en Hexagon, cuyas acciones se ven perjudicadas por el apalancamiento financiero superior
a la media de la compañía. Por los mismos motivos se redujo la posición en Volvo. Por otro lado, el Asesor de Inversión redujo su
participación en Nordea como parte de una estrategia para reducir la exposición a la banca de la cartera, y en el caso de Swedbank el
factor de recompra no pareció tan fuerte como se pensó anteriormente. Las acciones en Sandvik normalmente salen peor favorecidas
entre los valores del sector de la ingeniería durante periodos de recesión, lo cual hizo que el Asesor de Inversión redujese la
participación de la cartera durante el trimestre. El Asesor de Inversión vendió Haldex tras convertir su división Concentric en una
filial.
Fuente: Enter Fonder AB, Factset and Skandia Investment Group a 31 de diciembre de 2011.
* Las cifras de resultados hacen referencia a las acciones de Clase A1 y se han obtenido de Morningstar. Base de cálculo: precio de la
oferta, neto de comisiones, ingresos brutos reinvertidos en la divisa base del fondo (corona sueca).
Los datos de los índices de referencia se ofrecen a modo ilustrativo únicamente y no pretenden servir de objetivo de rentabilidad. No
se puede garantizar que el Skandia Swedish Equity Fund vaya a superar a este índice de referencia.
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