sou 1999 1 - Regeringen

380 Särskilda yttranden SOU 1999:1
projekt är inte lönsamma att finansiera till denna ränta. Under dessa omständigheter
kan banken välja att avstå från att ge kredit och vissa företag
kommer att få problem med att erhålla finansiering. Tillgången på kredit
blir ransonerad.
Om banken emellertid tar säkerhet i form av olika tillgångar reduceras
problemet med asymmetrisk information vad gäller företagets framtida vinstutveckling
och risknivå. På motsvarande sätt leder ett försvagat företagshypotek
till att problemen med asymmetrisk information försvåras och kan
således leda till att banker hellre avstår från att bevilja krediter.
Man kan få en uppfattning om ifrågavarande risk genom att räkna fram
det risktillägg på låneräntan som en riskneutral långivare borde erhålla på
ett års lån. Antag för enkelhet skull att en kreditgivare kräver en förväntad
avkastning som motsvarar den riskfria räntan, r och att en långivare vid en
eventuell konkurs återfår en andel γ av det nominella beloppet vid lånets
slutdag. Ett högt γ kan naturligtvis vara ett resultat av att långivaren har
tillförsäkrat sig säkerhet i fast eller lös egendom. Om R betecknar räntan på
en riskfylld kredit innebär det ovan antagna avkastningskravet att riskpremien,
R - r uppgår till
1 + r
R − r = − ( 1 + r)
1− p(
1−
γ )
För att illustrera formeln numeriskt antar vi att den riskfria räntan är 5%
och att konkurssannolikheten uppgår till 0,15. Om man studerar UCs riskklassificeringssystem
finner man att en mycket stor andel av de små och
medelstora företagen är placerad i Riskklass 2, dvs de har en risk mellan
10-25 % att gå i konkurs, träda i likvidation, inleda ackord eller ställa in
betalningarna 1 . För att illustrera värdet av kreditsäkerheter låter vi värdet
på återvinningsgraden γ varierar mellan 0 och 0,80. Nedanstående tabell
visar riskpremien vid alternativa γ:
γ R-r
0,00 18,53
0,50 8,51
0,80 3,25
_______________
1 UC är idag Sveriges ledande kreditupplysningsföretag. UC-information används
varje år som underlag till mer än 4 miljoner affärs- och kreditbeslut som fattas på
företag, banker och finansbolag. UC erbjuder bland annat information om företag
och privatpersoner för kreditbedömning av kunder och potentiella affärsförbindelser
samt kvalificerade ekonomiska bedömningar. UCs system för att bedöma
kreditrisker i företagssektorn används av Riksbanken för att analysera företagssektorns
betalningsförmåga.