Materialbericht EFRE - Strukturfonds in Sachsen - Freistaat Sachsen

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Tabelle 3.36 Übersicht EFRE-gespeister Beteiligungsfonds
Bundesland Name Fondsvolumen/EFRE-
Anteil (in Mio. €)
Einrichtung
Sachsen Wachstumsfonds Mittelstand Sachsen 35,0/15,0 --
Berlin VC Fonds Berlin 20,0/13,75 12.10.04
Thüringen Thüringen-Kapital 70,0/30,0 01.01.05
Schleswig-Holstein EFRE-Risikokapitalfonds SH 15,0/4,0 15.04.05
Hessen Regionalfonds Mittelhessen 2,5/1,0 01.03.05
Wirkungen auf Seiten des Empfängers
Ein wesentlicher Vorteil dieser Finanzierungsalternative ist aus Sicht des Unternehmens
die Stärkung der Eigenkapital-Position und die damit verbundene Verbesserung der Bi-
lanzstruktur. Diese wiederum schafft eine günstige Ausgangslage zur weiteren Beschaf-
fung von Fremdkapital, zumal dann, wenn durch das Mezzanine-Kapital eine verbesserte
fristenkongruente Finanzierung des Anlage- und Umlaufvermögens erreicht wird. Zu den
weiteren Vorteilen zählen die planbaren Kosten und fest definierte (langfristige) Lauf-
zeiten. Die erst spät einsetzende Tilgung der Beteiligung ermöglicht den Unternehmen
durch eine Gewinnthesaurierung, ihre Eigenkapitalausstattung nachhaltig zu verbessern.
Darüber hinaus ergeben sich für die Gesellschafter keine Verwässerungseffekte, da sich
die Anteilseignerstruktur nicht ändert. Mit den Kapitalgebern werden in der Regel nur
Zustimmungs- und Kontrollrechte vereinbart, jedoch keine Mitspracherechte.
Im Unterschied zu gängigen Kapitalmarktprodukten weist das Mezzanine-Kapital eine
deutlich höhere Flexibilität und Freiheit bei der Vertragsgestaltung auf. Die flexible Anpas-
sung von Laufzeit, Tilgung und Verzinsung ermöglicht es, die firmenspezifischen Bedürf-
nisse adäquat zu berücksichtigen. Entsprechend vielfältig sind die Einsatzmöglichkeiten
dieses Finanzierungsinstruments, auch wenn es überwiegend für Expansions-
finanzierungen (Erweiterung von Produktionskapazitäten, Erschließung neuer Märkte,
Produktentwicklung) eingesetzt wird.
Das im Vergleich zur klassischen Kreditfinanzierung größere Verlustrisiko für den Kapital-
geber (keine Sicherheiten) schlägt sich in einer höheren Verzinsung nieder. Um diesen
erhöhten Kapitaldienst bedienen zu können, ist ein positiver, stabiler und nachhaltiger
Cash-Flow notwendig.
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Vgl. KfW 2004, KfW-Research, Wirtschafts-Observer, Nr. 14, September 2004.