Document de référence 2011 (.pdf 2.11 Mo) - Nexity

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TRÉSORERIE ETCAPITAUX
Trésorerie
L’évolution du BFR par pôle est la suivante:
BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT
(enmillions d’euros) 2011 2010
Écart
2011/2010
Immobilier résidentiel 365,0 383,6 (18,5)
Immobilier d’entreprise (71,5) (81,1) 9,6
Services et Réseaux 5,2 5,1 0,1
Autres activités 77,1 78,0 (0,9)
Total BFR hors impôt 375,8 385,5 (9,7)
Impôt société 10,9 (26,8) 37,7
Total 386,7 358,7 28,0
Le BFR hors impôt (375,8millions d’euros) reste stable par rapport au 31décembre 2010 (385,5millions d’euros) après un point
bas constaté à finjuin2011 (273,6millions d’euros). Le BFR reste à un niveau peu élevé à fin 2011.
Le BFR de l’Immobilier résidentiel est en diminution (- 18,6millions d’euros) par rapport au 31décembre 2010,mais s’inscrit
en hausse par rapport au 30juin2011 (+50millions d’euros). Cette hausse sur le second semestre traduit l’augmentation du
nombre de chantiers en cours de construction et la reconstitution de l’offre commerciale. Le BFR de l’Immobilier résidentiel reste
à fin 2011 à un niveau faible au regard des standards historiques en raison de rythmes de commercialisation élevés constatés
sur l’exercice. Il devrait encore progresser en 2012.
Le BFR de l’Immobilier d’entreprise tient notamment compte des encaissements clients liés à des étapes clés dans les travaux
de construction, du crédit fournisseurs sur les travaux et des différés de paiement sur certains fonciers. Le BFR a ainsi été, de
façon atypique par rapport au métier, régulièrement et significativement négatif sur les derniers semestres. Il est encore négatif
de 71,5millions d’euros au 31décembre2011 (- 81,1millions d’euros fin 2010) car il intègre d’importantes avances clients
reçues au démarrage de certaines opérations. Le BFR de l’Immobilier d’entreprise devrait également revenir à des niveaux plus
proches des standards historiques (BFR positif).
Le BFR des Services et Réseaux est légèrement positif à 5,2millions d’euros et stable par rapport au 31décembre 2010
(5,1millions d’euros fin 2010).
Le BFR des Autres activités, qui provient essentiellement des opérations de régénération urbaine (Villes&Projets) et des activités
d’Investissements, est stable.
Le BFR impôt société (10,9millions d’euros) correspond à une créance fiscale dont le remboursement devrait intervenir au
premier semestre 2012.
10.1.2 Flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement
Les flux de trésorerie liés aux opérations d’investissements financiers s’élèvent à 171,6millions d’euros et correspondent
principalement à l’encaissement de 195,7millions d’euros lié à la cession par Nexity Participations de sa participation de 32,07 %
dans la foncière Eurosic, net du paiement du rachat du solde des titres d’Iselection (que le Groupe détient désormais à 100 %)
réalisé enjuillet2011 et des acquisitions de cabinets d’administration de biens pour 4millions d’euros.
Les flux de trésorerie liés aux opérations d’investissement opérationnel s’élèvent à - 10,7 millions d’euros (- 10,1 millions d’euros
en 2010), dont 6,0 millions d’euros au titre des investissements liés au projet d’entreprise (développements informatiques et
agencements liés à la nouvelle identité visuelle).
Nexity Document de référence / 2011 - 145