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ANNEXE États financiers consolidés au 31décembre2011 1 Pôles Immobilier résidentiel et Immobilier d’entreprise À la différence de 2010, la détermination à fin 2011, d’un plan d’affaires sur le moyen terme paraît particulièrement délicate pour les activités de promotion, compte tenu, en matière d’immobilier résidentiel, de la sensibilité des résultats potentiels aux évolutions de la politique du logement dans un contexte d’élections présidentielles et législatives courant 2012, et, tant en matière d’immobilier résidentiel que d’entreprise, de l’impact du scénario d’évolution économique globale retenu, avec le prolongement d’incertitudes toujours élevées à fin 2011 (crise financière, crise des dettes souveraines, indices de récession économique, restriction attendue des financements bancaires) dont l’issue peut considérablement influer sur les hypothèses à retenir. Compte tenu du faible montant des goodwills par rapport aux valeurs recouvrables pour les activités de promotion, une approche de sensibilité a en conséquence été privilégiée, en pratiquant des abattements forfaitaires très significatifs aux déterminants des flux de cash-flows, pour mesurer l’impact d’une dégradation éventuelle, au regard des niveaux d’activité constatés en 2011. Outre une dégradation des hypothèses de taux de croissance et de taux d’actualisation utilisés pour calculer la valeur d’utilité des activités (-0,50 % sur le taux de croissance à perpétuité; +0,50 % sur le taux d’actualisation),les hypothèses d’activité récurrentes ont été fortement dégradées en retenant pour l’Immobilier résidentiel, de manière pérenne sur les exercices futurs, un niveau de réservations inférieur de 20 % en volume et de 10 % en prix unitaires moyens à celui constaté en 2011, avec un taux de marge opérationnelle limité à 8 %; et pour l’immobilier d’entreprise, un niveau récurrent faible de prises de commandes à 200millions d’euros hors taxes (soit seulement 30 % des prises de commandes enregistrées en 2011), avec un taux de marge opérationnel limité à 6 %. Sur la base des hypothèses fortement dégradées retenues pour ce travail de sensibilité, l’écart entre la valeur recouvrable et la valeur comptable reste très important par rapport à la valeur des goodwills: 460millions d’euros pour l’immobilier résidentiel et 40millions d’euros pour l’immobilier d’entreprise. Aucune perte de valeur n’est en conséquence constatée à fin 2011. Pôle Services et Réseaux Les tests de valeur utilisent les plans d’affaires à 5ans retenus par la Direction pour chacune des UGT composant ce pôle. Ces plans d’affaires intègrent des hypothèses différenciées de croissance des activités, de leurs évolutions prévisibles compte tenu du contexte économique, de leurs marchés respectifs, et de fortes incertitudes sur les perspectives futures. Les niveaux de marge attendus sont cohérents avec l’objectif de progression des marges pour les activités du pôle Services et Réseaux. Au-delà de l’horizon du plan à 5ans, le taux de croissance à perpétuité utilisé pour calculer la valeur terminale est égal à 2 % (soit le même taux qu’au 31décembre 2010). Ce taux est cependant inférieur au taux de croissance moyen des activités sur la période du business plan. Le tableau suivant indique les pertes de valeurs constatées en 2011, et l’impact de la sensibilité des hypothèses clés. TESTS DE PERTE DE VALEUR 2011 (enmillions d’euros) Services Franchises Distribution en réseau Perte de valeur constatée en 2011 (26,2) (21,0) (41,7) Impact sensibilité +0,5% sur taux d’actualisation (38,8) (5,6) (12,0) Impact sensibilité -0,5% sur taux de croissance (35,1) (4,5) (7,1) Impact sensibilité -0,5% sur taux de marge du flux terminal (17,9) (1,4) (4,9) Perte de valeur constatée en 2010 (35,4) – – Nexity Document de référence / 2011 - 269
1 États ANNEXE financiers consolidés au 31décembre2011 6.2 Autres immobilisations (enmilliers d’euros) Brut Dépréciation et amortissement Solde au 31/12/2011 Brut Dépréciation et amortissement Solde au 31/12/2010 Autres immobilisations incorporelles 39.593 (22.652) 16.940 32.028 (19.535) 12.493 Immobilisations corporelles 104.964 (81.727) 23.237 105.594 (79.640) 25.954 Total immobilisations de l’actif non courant 144.557 (104.379) 40.177 137.622 (99.175) 38.447 DÉTAIL DES MOUVEMENTS DE L’EXERCICE (enmilliers d’euros) Solde au 31/12/2010 Mouvements acquisitions et cessions Dotations nettes de l’exercice Variations de périmètre et autres Solde au 31/12/2011 Autres immobilisations incorporelles 12.493 6.499 (3.314) 1.261 16.940 Immobilisations corporelles 25.954 3.514 (6.908) 676 23.237 Total immobilisations de l’actif non courant 38.447 10.014 (10.222) 1.938 40.177 Note 7 Titres mis en équivalence VARIATION AU COURS DE LA PÉRIODE (enmilliers d’euros) 31/12/2011 31/12/2010 Valeur des titres en début d’exercice 219.739 179.113 Variations de périmètre et écarts de conversion (209.625) – Augmentation de capital des sociétés mises en équivalence – 1.671 Quote-part dans les résultats du Groupe 24.888 43.919 Dividendes distribués (11.750) (1.110) Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres – (3.854) Valeur des titres en fin d’exercice 23.252 219.739 Nexity participations a cédé la participation financière qu’il détenait dans Eurosic le 15 juin 2011. 270 - Document de référence / 2011 Nexity
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