Prospecto IPO - Daycoval

ANÁLISE E DISCUSSÃO DA ADMINISTRAÇÃO SOBRE A SITUAÇÃO FINANCEIRA E O
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
A discussão a seguir sobre nossa situação financeira e o resultado das operações é baseada em, e
deve ser lida em conjunto com, nossas demonstrações financeiras consolidadas para os exercícios
findos em 31 de dezembro de 2004, 2005 e 2006 e para os trimestres findos em 31 de março de 2006 e
2007, bem como com as informações constantes das Seções “Apresentação das Informações
Financeiras e Outras Informações”, “Resumo das Demonstrações Financeiras”, “Informações
Financeiras Selecionadas” e “Informações Financeiras Complementares”.
Esta Seção contém estimativas e declarações futuras que envolvem riscos e incertezas. Os resultados
efetivamente obtidos por nós poderão diferir substancialmente daqueles discutidos nessas estimativas e
declarações futuras por diversas razões, incluindo, sem limitação, aquelas indicadas nas Seções
“Considerações sobre Estimativas e Declarações Futuras” e “Fatores de Risco”.
Visão Geral
Somos um dos bancos líderes no segmento de crédito para empresas de Middle Market (empresas com
faturamento anual preponderantemente entre R$8,0 milhões e R$300,0 milhões). Desde o final da
década de 80, atuamos com foco e especialização nesse segmento, oferecendo uma ampla gama de
produtos de crédito para essas empresas, lastreados por garantias. Em 31 de dezembro de 2006,
segundo dados da Standard & Poor’s, renomada agência internacional de classificação de risco,
ocupávamos a 28ª posição entre os bancos privados brasileiros em termos de volume de ativos. Em 31
de março de 2007, o valor total de nossos ativos era de R$3.363,9 milhões, nosso patrimônio líquido era
de R$497,0 milhões e nossa carteira de crédito totalizava R$1.888,0 milhões, sendo que 81,3%
correspondiam a créditos para empresas.
No período de três meses encerrado em 31 de março de 2007, nossa rentabilidade medida pelo retorno
sobre o patrimônio líquido médio era de 13,8%. Mantivemos, ao longo dos últimos anos, índices
consistentes de retorno sobre o patrimônio líquido médio, inclusive em momentos nos quais a economia
se mostrou menos favorável (20,5% em 31 de dezembro de 2004, 23,2% em 2005 e 21,4% em 2006).
Em razão disto e de nossa solidez e perfil conservador, acreditamos que seremos capazes de manter
índices semelhantes no futuro, ainda que o mercado apresente oscilação de seus fundamentos (como,
por exemplo, taxa de juros, taxa de inflação, taxa de câmbio, dentre outros).
Contamos com 20 agências estabelecidas em 13 Estados que abrangem todas as regiões do país. No
segmento de Middle Market, temos aproximadamente 2.000 clientes ativos e acreditamos que exista no
Brasil uma base de potenciais clientes composta por empresas de pequeno e médio porte, que
possibilitará a expansão de nossas atividades nesse segmento, que apresentou crescimento expressivo
no período de 2004 a 2006.
Em 2004, expandimos e diversificamos nossas operações e passamos a atuar nos segmentos de
crédito a pessoas físicas, passando a oferecer crédito consignado por meio da nossa marca DayCred.
Obtivemos um crescimento expressivo, atingindo, em 31 de março de 2007, R$285,0 milhões em
créditos consignados, e estruturamos uma ampla rede de distribuição que compreendia, naquela data,
uma equipe de 85 correspondentes bancários. Em 2006, continuamos a investir no potencial do
mercado de crédito a pessoas físicas no Brasil, ampliando nossa atuação neste mercado, passando a
oferecer produtos voltados ao financiamento para aquisição de veículos. As operações de crédito a
pessoas físicas representavam 18,7% do total de nossa carteira de crédito em 31 de março de 2007.
Priorizamos a diversificação de nossas fontes de captação de recursos, visando assegurar sua
adequação ao perfil de nossa carteira de crédito, para evitar descasamentos de prazos e taxas de juros,
e garantir liquidez para aproveitarmos oportunidades de crescimento. Nossas fontes de captação
incluem, principalmente, depósitos a prazo, que totalizavam R$1.289,6 milhões, em 31 de março de
2007, o equivalente a 49,0% do total de nossas captações nesta data (em 31 de dezembro de 2004,
103