Prospecto IPO - Daycoval

Instrumentos financeiros derivativos
As despesas com instrumentos financeiros derivativos diminuíram 37,5%, atingindo R$17,3 milhões no
trimestre findo em 31 de março de 2007, comparado com R$27,7 milhões no mesmo período em 2006,
devido principalmente, à contratação de operações de mercado futuro na BM&F, com o objetivo de
proteger nossas operações ativas e passivas contra a volatilidade de: (i) taxa de juros, para a qual
contratamos operações de mercado futuro de DI; e (ii) variação cambial: para a qual contratamos
operações de mercado futuro de cupom cambial (DDI) e de dólar futuro (DOL).
Operações de câmbio
As receitas de operações de câmbio aumentaram 53,3%, atingindo R$2,3 milhões no trimestre findo em
31 de março de 2007, comparado com R$1,5 milhões no mesmo período em 2006, devido
principalmente ao aumento das operações de comércio exterior (ACC e ACE) e as operações de câmbio
cujos saldos médios apresentados nos trimestres em análise passaram de R$28,3 milhões nos três
meses encerrados em 31 de março de 2006 para R$45,2 milhões em 31 de março de 2007, o que
representou um aumento de 59,7%.
Despesas da Intermediação Financeira
As despesas da intermediação financeira aumentaram 65,6%, de R$48,4 milhões no trimestre findo em
31 de março de 2006 para R$80,0 milhões no trimestre findo em 31 de março de 2007. A tabela abaixo
mostra detalhadamente a variação de cada uma das contas componentes das despesas da
intermediação financeira:
Trimestres findos em 31 de março de
2006 % do Total (1) 2007 % do Total (1) Variação (%)
(R$ milhões, exceto percentuais)
Operações de captação no mercado ..................... (41,9) (52,0%) (63,4) (40,0%) 51,3%
Operações de empréstimos e repasses ................ (1,0) (1,2%) (8,4) (5,3%) 740,0%
Provisão para créditos de liquidação duvidosa...... (5,5) (6,8%) (8,2) (5,2%) 49,1%
Total ....................................................................... (48,4) (60,0%) (80,0) (50,5%) 65,3%
(1) Calculado sobre as receitas da intermediação financeira.
Operações de captação no mercado
As despesas com operações de captação no mercado aumentaram 51,3%, para R$63,4 milhões no
trimestre findo em 31 de março de 2007, comparado com R$41,9 milhões no mesmo período em 2006,
devido principalmente ao: (i) aumento substancial no volume médio de depósitos a prazo, passando de
um saldo médio de R$755,5 milhões, nos três meses encerrados em 31 de março de 2006, para um
saldo médio de R$1.208,6 milhões, nos três meses encerrados em 31 de março de 2007, representando
uma evolução de 60,0%; (ii) aumento no volume de operações compromissadas realizadas, passando
de um saldo médio de R$ 125,1 milhões, nos três meses encerrados em 31 de março de 2006, para um
saldo médio de R$543,6 milhões, nos três meses encerrados em 31 de março de 2007, representando
uma evolução de 334,5%; e (iii) despesas de juros e imposto de renda sobre remessa de juros, que
aumentaram de R$3,6 milhões no trimestre findo em 31 de março de 2006 para R$7,9 milhões no
mesmo período em 2007.
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