Prospecto IPO - Daycoval

Exercício findo em 31 de dezembro de
Trimestre findo em 31 de
março de
2004 2005 2006 2006 2007
(Em R$ milhões, exceto percentuais)
Lucro líquido ................................................. 70,1 81,5 85,1 13,6 63,3
Retorno sobre patrimônio líquido médio ...... 20,5% 23,2% 21,4% 3,6% 13,8%
Retorno sobre os ativos médios............ 6,4% 5,8% 3,7% 0,7% 2,0%
Índice de Eficiência (1) ............................. 26,8% 37,0% 38,3% 46,6% 23,3%
(1) Índice de eficiência é definido como a proporção, expressada na forma de percentual, entre (a) a soma das “despesas de
pessoal” e “outras despesas administrativas” menos a depreciação e amortização (inclusos em outras despesas administrativas) e
(b) a soma do “resultado bruto da intermediação financeira sem os efeitos da provisão para créditos de liquidação duvidosa” e
“receitas de prestação de serviços”. O índice de eficiência não está definido pelas práticas contábeis adotadas no Brasil. Tal índice
não possui um significado padronizado, e, portanto, a nossa definição do índice de eficiência pode não ser comparável ao índice
de eficiência apresentado por outras empresas. O índice de eficiência é utilizado pela nossa Administração para medir o nosso
desempenho operacional.
O mercado para serviços financeiros e bancários no Brasil é altamente competitivo. A privatização dos
bancos estatais e a entrada de bancos estrangeiros no mercado brasileiro, nos últimos anos, fizeram
com que o mercado bancário brasileiro e o mercado de outros serviços financeiros ficassem ainda mais
acirrados. Tradicionalmente, nossos principais concorrentes nos segmentos em que atuamos têm sido
bancos de médio porte especializados. Todavia, alguns bancos de grande porte iniciaram recentemente
processos de aquisição de bancos menores, especializados na concessão de crédito a empresas do
segmento de Middle Market e pessoal. Essas aquisições podem ser seguidas por outros bancos de
grande porte (nacionais ou estrangeiros), podendo representar o início de um novo processo de
consolidação, que poderá alterar de maneira relevante o atual cenário competitivo do setor bancário.
O aumento da concorrência pode limitar nossa capacidade, e de nossos concorrentes, de aumentar a
base de clientes e expandir o volume de operações, resultando na redução das margens de lucro sobre
atividades auferidas atualmente, e aumentando a disputa pelas oportunidades de investimento (para
uma discussão mais detalhada sobre a concorrência que enfrentamos em nossos negócios, ver as
Seções “Fatores de Risco” e “Descrição dos Negócios – Concorrência”).
Acreditamos que possuímos uma estrutura capaz de enfrentar o eventual acirramento da concorrência,
em razão de nossa solidez, credibilidade, agilidade e profundo conhecimento dos segmentos em que
atuamos, dentre outros fatores. Tais características foram de extrema importância em outros momentos
de alteração do mercado e nos permitiram, inclusive, enfrentar diversas crises na economia brasileira e
no Sistema Financeiro Nacional com grande estabilidade.
Principais Fatores que Podem Afetar Nossa Situação Financeira e Nossos Resultados Operacionais
Cenário Macroeconômico Brasileiro
Por conduzirmos nossas atividades no Brasil, somos afetados diretamente pelas condições
macroeconômicas, políticas e sociais do País. O desempenho geral da economia brasileira e de outros
países emergentes poderá afetar adversamente nossa situação financeira e resultados das operações.
Os principais indicadores da economia brasileira refletiram significativas melhoras a partir de 2004. Em
2004, o PIB apresentou crescimento real de 4,9% e o País atingiu um saldo positivo em sua balança
comercial de US$33,7 bilhões, o maior de sua história até então. O superávit primário fiscal foi de 4,6% do
PIB em 2004, ficando acima da meta estabelecida pelo FMI de 4,3% do PIB. A taxa média de desemprego
caiu de 10,9% em 31 de dezembro de 2003, para 9,6% em 31 de dezembro de 2004, nas principais
regiões metropolitanas do Brasil, de acordo com estimativas do IBGE. Em 2004, o real valorizou-se em
8,1% frente ao dólar. A média de inflação, medida pelo IPCA, foi de 7,6% em 2004, dentro da meta
estabelecida pelo CMN. Não obstante, o Banco Central começou a restringir o crédito em setembro de
2004, em uma tentativa de tornar a inflação mais próxima da meta para 2005, que foi estabelecida em
105