ECOVIN - Institut für Produktion und Industrielles ...

K. Butzmann: Finanzierung innovativer KMU durch Beteiligungskapital (Venture Capital)
Frühphasenfinanzierungen (Early-Stage-Financing)
• Finanzierung von Gründungsvorbereitung und Konkretisierung des Unternehmenskonzeptes
auf der Basis der Umsetzung einer Idee in verwertbare Resultate, bis hin zum
Prototyp (Seed-Financing)
• Gründungsfinanzierung: Entwicklungsarbeiten bis zur Produktions- und Marktreife des
Produktes (Start-Up-Financing)
• Finanzierung der Markteinführung: Produktionsstart und Anlauf der Vertriebsaktivitäten
(First-Stage-Financing)
Wachstumsfinanzierungen (Later-Stage-Financing)
• Finanzierung von nationaler und internationaler Marktdurchdringung, Ausbau von Produktion
und Vertriebsorganisation, Erschließung neuer Märkte (Expansion-Financing)
• Überbrückungsfinanzierung zur Börsenvorbereitung (Bridge-Financing)
Gesellschafterwechsel
• Übernahme von Unternehmensanteilen durch das vorhandene Management (Management-Buy-Out
[MBO])
• Übernahme von Unternehmensanteilen durch von außen eintretendes Management (Management-Buy-In
[MBI])
• Übernahme von Unternehmensanteilen, die überwiegend aus Fremdkapital finanziert
wird (Leveraged-Buy-Out oder -In [LBO/LBI])
• Kauf von Anteilen eines Unternehmens von einem Altgesellschafter (Replacement-
Financing)
Unternehmenssanierungen
• Finanzierung von Unternehmen, die sich nach Überwindung von Schwierigkeiten wieder
aufwärts entwickeln sollen (Turnaround-Financing)
Die folgende Abbildung zeigt die Struktur der Beteiligungsfinanzierungen, die von Mitgliedern
des Bundesverbandes Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften – German Venture
Capital Association e.V. (BVK) – eingegangen wurden, nach Finanzierungsanlässen:
Start-Up
12%
Seed
4% LBI
2%
MBO/MBI
20%
Expansion
46%
Bridge
10%
Replacement
3%
Turnaround
3%
Quelle: BVK, 1999, S. 8.
Abbildung 6-3: Anlässe von Beteiligungsfinanzierungen der Mitglieder des BVK
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