Rapport et Comptes annuels - Chartbook.fid-intl.com

Fidelity
Funds
Institutional Euro Blue Chip Fund
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : EUR 72
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Au cours de l'exercice annuel, les actions européennes ont progressé car l'économie
s'est stabilisée et le risque d'éclatement de la zone euro a reculé. La politique
monétaire arrangeante adoptée par les dirigeants politiques du monde entier et la
solidité des données économiques dans la zone euro ont réveillé la confiance des
marchés. Les marchés ont également profité d'un assouplissement plus poussé de
la politique monétaire de la Banque centrale européenne afin de lutter contre un
risque de déflation, d'une disparition des craintes concernant l'instabilité politique
en Italie et de l'annonce d'une coalition longtemps espérée en Allemagne.
Toutefois, des périodes de volatilité ont resurgi pendant l'année car les investisseurs
se sont inquiétés des répercussions du dénouement du programme de relance
américain, des tensions politiques en Ukraine et des premiers signes d'un
ralentissement des marchés émergents.
Au cours de l'exercice annuel, le compartiment a été devancé par l'indice de
comparaison. Le manque d'exposition sur les banques espagnoles et italiennes a
freiné la performance car les investisseurs ont préféré les actions périphériques
risquées. Une sous-pondération initiale sur Daimler a affaibli les rendements car la
performance opérationnelle de ce constructeur s'est encore améliorée. Kering a
souffert du ralentissement de la croissance de ses ventes. Ce titre a été vendu car le
gestionnaire a perdu confiance en cette action. En terrain positif, les avoirs dans
KBC Groep ont progressé en raison d'une amélioration continue des gains et d'une
assisse financière plus solide. Le fabricant de bijoux Pandora a profité de ses
projets d'ouverture de concept stores pour 2014, prévus en majorité dans de
nouvelles zones géographiques. Dans le secteur de la consommation courante, la
non-détention de Danone et L'Oréal a renforcé la performance relative.
Le gestionnaire cible les sociétés capables de se développer de l'intérieur, c'est-àdire
de progresser d'une manière relativement indépendante de l'environnement
macroéconomique. La surpondération sur la consommation non essentielle a été
accentuée. La répartition sur LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton a été revue à la
hausse. Ce groupe de produits de luxe affiche en effet une valorisation boursière
intéressante et dispose d'une excellente filière de produits avec des marques
internationales connues. Le gestionnaire a également pris position sur le fabricant
de bijoux Pandora dont les activités faiblement capitalistiques génèrent un volume
de liquidités élevé. Les positions dans Renault et Continental ont, quant à elles, été
vendues pour prélever des bénéfices. Le gestionnaire reste sous-pondéré sur les
secteurs de l'énergie, des services publics et de la consommation courante.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(EUR) (%)
Bayer (Reg'd) 3.961.409 5,47
Siemens 3.547.117 4,90
Total 3.491.556 4,82
Daimler 3.072.666 4,24
Sanofi 3.062.207 4,23
BASF 2.939.753 4,06
BNP Paribas 2.718.984 3,76
SAP 2.625.966 3,63
Volkswagen (Pref'd) 2.533.873 3,50
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton 2.317.839 3,20
VENTILATION GÉOGRAPHIQUE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
Allemagne 30,14
France 29,59
Belgique 6,75
Espagne 6,27
Pays-Bas 5,04
Royaume-Uni 4,89
Suisse 4,11
Autriche 2,99
Italie 2,88
Irlande 2,83
Luxembourg 1,49
Danemark 1,16
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement*** performance
à partir de
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
Partager
classe
annualisé
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
Actions I-ACC (EUR) 01.02.2006 16.07.2004 18,6% 21,7% 98,9% 70,0% 14,7% 110,6% 70,0% 7,9%
Partager
classe
annualisé
*Indice de comparaison : MSCI EMU (Net).
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9.
110