Rapport et Comptes annuels - Chartbook.fid-intl.com

Fidelity
Funds
Italy Fund
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : EUR 1.515
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Les actions italiennes ont grimpé car l'Europe périphérique émerge de la récession,
ce qui entraînera une augmentation des gains des sociétés. Les marchés ont
également profité d'un assouplissement plus poussé de la politique monétaire de la
Banque centrale européenne afin de lutter contre un risque de déflation, d'une
disparition des craintes concernant l'instabilité politique en Italie et de l'annonce
d'une coalition longtemps espérée en Allemagne. Toutefois, des périodes de
volatilité sont apparues au cours de l'exercice annuel car l'impact du dénouement
du programme de relance américain et les tensions politiques grandissantes en
Ukraine ont inquiété les investisseurs.
Au cours de la période, le compartiment a généré des rendements positifs élevés,
mais a légèrement été devancé par l'indice MSCI Italy 10/40 (Net). Les actions
bancaires ont contribué aux rendements car l'écart de rendement sur 10 ans entre
les obligations italiennes et allemandes s'est resserré. Intesa Sanpaolo a
notamment profité de cette situation en raison de son exposition importante sur les
emprunts d'État italiens. L'avoir dans UniCredit a également augmenté la valeur.
Parmi les actions de consommation, Autogrill, l'exploitant de restaurants dans les
aéroports et sur les autoroutes, a vu ses ventes s'améliorer car le trafic routier s'est
stabilisé et le trafic aérien a augmenté. L'avoir dans Fiat a également généré de
bons résultats car cette société a annoncé l'achat de la participation restante dans
le constructeur automobile américain Chrysler Group, devenant ainsi le seul
propriétaire de cette entreprise. Parallèlement, Saipem a glissé après la publication
d'un deuxième avertissement sur les bénéfices pour 2013, invoquant des problèmes
contractuels en Algérie, au Mexique et au Canada.
L'avenir s'est embelli pour les actions italiennes. Le gestionnaire réinvestit
progressivement dans les secteurs qui commencent à profiter d'une demande
domestique accrue. Une position a été adoptée dans la société de construction et
de gestion de péages Atlantia car elle devrait profiter de l'éventuelle augmentation
du trafic, constatée ces dernières années. Les actions du groupe de produits de luxe
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton dont la valorisation est intéressante, sont
également entrées dans le portefeuille car il possède une excellente filière de
produits composée de marques mondialement connues.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(EUR) (%)
Assicurazioni Generali 130.539.606 8,62
Intesa Sanpaolo 125.189.223 8,26
UniCredit 116.245.735 7,67
Enel 79.148.083 5,22
Atlantia 75.273.131 4,97
Autogrill 55.697.177 3,68
Telecom Italia 48.066.961 3,17
Banca Monte dei Paschi di Siena 45.452.229 3,00
LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton 41.875.643 2,76
CNH Industrial 40.569.119 2,68
VENTILATION SECTORIELLE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
Finances 36,09
Consommation non essentielle 17,87
Industries 10,43
Services publics 8,98
Énergie 7,01
Santé 4,99
Consommation courante 4,40
Télécommunications 3,17
Matériaux 2,91
Technologies de l'information 2,38
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement performance
à partir de
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
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annualisé
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classe
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Index *
accumulé
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classe
annualisé
Actions A (EUR) 01.10.1990 01.10.1990 39,8% 40,8% 86,2% 36,5% 13,2% 712,4% 286,7% 9,3%
Actions A-ACC (EUR) 07.05.2013 07.05.2013 - - - 37,2% -
Actions E-ACC (EUR) 19.03.2007 19.03.2007 38,8% 79,4% 12,4% -17,4% -2,6%
Actions Y-ACC (EUR) 22.10.2007 22.10.2007 40,9% 93,4% 14,1% -6,2% -1,0%
*Indice de comparaison : Milan Banca Commerciale Italiana jusqu'au 31 décembre 2001. MSCI Provisional Italy (Net) jusqu'au 31 mai 2002. MSCI Italy (Net) jusqu'au 29 juillet 2005. Milan MIB
Telematico jusqu'au 29 mai 2009. Depuis cette date, l'indice est MSCI Italy 10/40 (Net).
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9. 55