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Funds
Asia Pacific Property Fund 6
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : USD 20
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Au cours de l'exercice, les actions immobilières asiatiques ont glissé. Les actions
sensibles aux taux d'intérêt ont reculé car la réduction du programme de relance de
la Réserve fédérale américaine a engendré une augmentation des rendements des
emprunts d'État dans le monde entier. Dans un tel climat, les actions immobilières
de Hong Kong, d'Australie et de Singapour ont chuté. Les actions immobilières
japonaises ont glissé, en partie à cause d'une diminution des attentes concernant
une nouvelle détente à court terme de la Banque du Japon. Les actions
immobilières chinoises ont également chuté dans le cadre d'un durcissement des
contrôles réglementaires et des conditions de crédit. Les actions immobilières
indonésiennes et thaïlandaises ont perdu du terrain à cause, respectivement, d'une
hausse des taux d'intérêt et d'une crise politique. Les actions immobilières
malaisiennes ont également accusé une baisse face à des mesures lancées pour
mettre un frein à la spéculation.
Au cours de l'exercice annuel, le compartiment a été devancé par son indice de
comparaison en raison d'une mauvaise sélection des titres à Hong Kong et en
Thaïlande. Wharf Holdings, une société de Hong Kong, a glissé en raison des
pressions imposées à ses marges bénéficiaires. L'avoir dans AP Thailand a
également affaibli les rendements car les banques ont durci leurs politiques d'octroi
de prêts hypothécaires au vu de l'augmentation du niveau d'endettement des
ménages. En outre, les actions de la société indonésienne Ciputra Development
(actions dématérialisées) ont glissé alors que les taux d'intérêt augmentaient. En
revanche, le positionnement sur la Chine a soutenu les rendements. La répartition
sur China State Construction International Holdings a profité de la croissance solide
de son carnet de commande. Dans un autre secteur, une sous-pondération sur la
société japonaise Mitsubishi Estate a augmenté la valeur relative car le prix de son
action a baissé suite à des gains élevés.
Le compartiment est surpondéré sur le Japon car les fondamentaux de ce pays se
sont améliorés. Ce positionnement a cependant été réorganisé par l'ajout d'avoirs
dans AEON MALL et Tokyo Tatemono qui disposent d'un excellent potentiel de
hausse. Parallèlement, les actions dans Mitsubishi Estate, Mitsui Fudosan et
Sumitomo Realty & Development ont été vendues face à leurs valorisations élevées.
Le compartiment a adopté une surpondération sur Singapour. La répartition sur
l'exploitant de centres commerciaux Frasers Centrepoint Trust a été renforcée en
raison de la valorisation raisonnable de cet acteur défensif. Enfin, une souspondération
sur la Chine a été décidée au vu d'un environnement d'exploitation
difficile.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(USD) (%)
Westfield Group 1.299.627 6,57
Hongkong Land Holdings 1.089.322 5,51
Tokyo Tatemono 1.046.424 5,29
Aeon Mall 994.538 5,03
Wharf Holdings 935.015 4,73
Tokyu Fudosan Holdings 840.664 4,25
Goodman Group 803.167 4,06
NTT Urban Development 783.673 3,96
Frasers Centrepoint Trust 774.899 3,92
Hang Lung Properties 729.323 3,69
VENTILATION GÉOGRAPHIQUE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
Japon 34,92
Hong Kong 26,95
Singapour 18,32
Australie 14,64
Philippines 2,63
Malaisie 1,21
Taïwan 0,72
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement performance
à partir de
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
annualisé
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
annualisé
Actions A (USD) 05.02.2007 06.02.2007 -15,8% -13,0% 84,6% 122,2% 13,0% -4,5% 14,2% -0,6%
Actions A (EUR) 05.02.2007 06.02.2007 -20,1% 76,4% 12,0% -10,8% -1,6%
Actions Y-ACC (USD) 17.03.2008 17.03.2008 -15,1% 91,6% 13,9% 24,9% 3,7%
Actions Y-QDIST (EUR) 12.09.2013 12.09.2013 - - - -6,3% -
*Indice de comparaison : GPR General Quoted Asia jusqu'au 29 août 2008. Depuis cette date, l'indice est GPR General Quoted Asia (10% Capped).
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9. Une liste complète des notes de bas de page 9.
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