Rapport et Comptes annuels - Chartbook.fid-intl.com

Fidelity
Funds
Japan Fund
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : JPY 43.630
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Le lancement des réformes du Premier Ministre Shinzo Abe a provoqué une
ascension rapide du marché japonais jusqu'à la mi-mai 2013. Les prix des actions
ont ensuite entamé une phase de consolidation, avant de reprendre à la hausse
vers la fin de l'année 2013. Toutefois, les actions japonaises ont généré des
résultats médiocres, à la fois en termes relatifs et absolus, depuis le début de
l'année 2014. Les tensions grandissantes en Ukraine et les craintes concernant
l'économie chinoise ont entraîné une recrudescence de l'aversion pour le risque.
Certains facteurs domestiques ont également pesé sur le marché, notamment le
manque d'action politique à court terme et les craintes concernant l'augmentation
de la taxe à la consommation au mois d'avril.
Au cours de l'exercice, le compartiment a été devancé par l'indice de comparaison.
Dans les secteurs de l'automobile et des banques, la sélection des actions s'est
avérée très préjudiciable. La faiblesse des ventes a soulevé des inquiétudes quant
au rythme de la reprise de Nissan Motors. Cet avoir a été rogné. Son concurrent
Honda Motor a également généré de faibles rendements. Parallèlement, les mégabanques
Mitsubishi UFJ Financial Group et Sumitomo Mitsui Financial Group ont
affiché des résultats décevants en raison des mauvaises conditions de marché et de
l'évanouissement des espoirs concernant une détente monétaire plus poussée. En
revanche, l'exploitant e-commerce Rakuten a soutenu la performance car ses
activités diverses d'achat en ligne, de cartes de crédit, de prêts à la consommation
et de négoce de titres en ligne ont bénéficié d'un regain des dépenses de
consommation. Cette action a été vendue car elle était proche du prix ciblé. Parmi
les secteurs défensifs, l'orientation sur les télécommunications, au détriment de la
santé et des services publics, a été profitable.
La plus forte pondération sectorielle concerne la finance, avec une orientation
particulière sur les méga-banques. L'avoir dans Mizuho Financial Group a été
renforcé étant donné l'amélioration de ses bénéfices de base et le rendement de
son action. Une nouvelle position a également été adoptée dans la compagnie
d'assurance-vie T&D Holdings. Les télécommunications restent le secteur défensif le
plus intéressant en termes de valorisations relatives. La consommation courante et
les services publics présentent, quant à eux, peu d'attrait. Le compartiment est
fortement sous-pondéré sur les industries, une position renforcée par la vente des
sociétés commerciales Mitsui & Co et Mitsubishi Corporation en raison d'une
aggravation du risque économique en Chine.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(JPY) (%)
Mitsubishi UFJ Financial Group 2.536.675.202 5,81
Toyota Motor 2.306.692.226 5,29
Mizuho Financial Group 2.190.152.195 5,02
Sumitomo Mitsui Financial Group 2.083.345.924 4,77
Honda Motor 1.874.485.796 4,30
MS&AD Insurance Group Holdings 1.412.746.441 3,24
Hitachi 1.345.630.592 3,08
Sumitomo 1.329.517.679 3,05
Japan Tobacco 1.328.674.451 3,05
Nippon Telegraph & Telephone 1.297.688.397 2,97
VENTILATION SECTORIELLE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
Finances 27,23
Consommation non essentielle 18,41
Industries 13,80
Télécommunications 9,38
Technologies de l'information 8,68
Matériaux 7,06
Consommation courante 4,67
Énergie 4,54
Santé 4,46
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement performance
à partir de
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
annualisé
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
annualisé
Actions A (JPY) 01.10.1990 01.10.1990 -3,6% 1,8% 30,3% 53,7% 5,4% 7,4% 2,2% 0,3%
Actions A (EUR) 16.02.2004 16.02.2004 -12,7% 20,2% 3,8% -8,9% -0,9%
Actions A (SGD) 15.05.2006 15.05.2006 -6,4% 6,6% 1,3% -48,7% -8,0%
Actions A-ACC (JPY) 03.07.2006 03.07.2006 -3,6% 30,4% 5,5% -37,0% -5,7%
Actions A-ACC (EUR) 03.07.2006 03.07.2006 -12,8% 20,2% 3,7% -33,3% -5,0%
Actions A-ACC (USD) (couvertes) 10.01.2014 10.01.2014 - - - -11,4% -9,8% -
Actions E-ACC (EUR) 01.09.2000 11.09.2000 -13,3% 15,8% 3,0% -62,8% -7,0%
Actions Y (EUR) 09.10.2013 09.10.2013 - - - -9,2% -
Actions Y-ACC (JPY) 22.10.2007 22.10.2007 -2,9% 35,4% 6,2% -33,3% -6,0%
Actions Y-ACC (USD) (couvertes) 10.07.2013 10.07.2013 - - - -4,6% -
*Indice de comparaison : Tokyo Stock Exchange TOPIX Total Return.
Indice de comparaison couvert en dollar US : Tokyo Stock Exchan ge TOPIX Total Return Hedged USD.
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9. 57