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Fidelity
Funds
China Focus Fund
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : USD 2.844
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Les actions chinoises ont enregistré de faibles rendements au cours de l'exercice.
Les actions ont rebondi après l'annonce de plusieurs réformes gouvernementales
destinées à aider la transition vers une économie de marché et à améliorer le bienêtre
social de la population. Toutefois, la croissance du PIB chinois a ralenti au
cours des trois premiers mois de l'année 2014 pour le troisième trimestre consécutif.
Le Premier Ministre Li Keqiang a déclaré que l'objectif de croissance de 7,5 % pour
2014 était flexible et que le gouvernement se concentrait sur une bonne croissance
de l'emploi et des revenus des ménages. La baisse de confiance envers le marché
chinois s'est accentuée face au renforcement du système bancaire parallèle et à la
montée du risque de défaillance en Chine.
Au cours de l'exercice annuel, le compartiment a devancé l'indice de comparaison.
La position dans Tencent Holdings a apporté la meilleure contribution aux
rendements car cette société a profité d'excellents bénéfices et de sa capacité
anticipée à monétiser sa division WeChat. En outre, son acquisition du moteur de
recherche Sohu a renforcé sa position sur le segment de la recherche Internet. Dans
le secteur de la consommation, les avoirs dans des sociétés telles que le fabricant
de climatiseurs Gree Electrical Appliances et le fabricant de pièces détachées
automobiles Weifu High-Technology Group (B) se sont avérés positifs. Gree Electrical
Appliances a publié une forte croissance de ses bénéfices ainsi que des marges
supérieures grâce à une amélioration de son offre de produits. Weifu High-
Technology Group a généré des gains supérieurs grâce au déploiement rapide de
ses produits conformes aux nouvelles normes en matière d'émissions. Les
prestataires de services éducatifs TAL Education Group (ADR) et New Oriental
Education & Technology Group (ADR) ont augmenté la valeur car leurs marges se
sont accrues. Les actions immobilières chinoises de China Vanke et China Overseas
Land & Investment ont, quant à elles, reculé.
Jing Ning a repris la gestion du compartiment le 1er novembre 2013. La
consommation non essentielle est la plus forte surpondération et le portefeuille
détient un certain nombre d'actions A intéressantes sur ce segment. Parallèlement,
l'exposition sur le secteur des technologies d'information a été ramenée à une souspondération
car, de l'avis de Jing Ning, les valorisations semblaient étirées. Les
positions dans Tencent Holdings et SINA ont été revues à la baisse, tandis que les
participations dans Baidu (ADR) et Kingsoft ont été vendues. La sous-exposition sur
la finance a été réduite, principalement par l'achat de banques et de compagnies
d'assurance car le gestionnaire pense qu'une valeur substantielle existe dans ces
secteurs et qu'elle peut être débloquée par des réformes financières.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(USD) (%)
Tencent Holdings 191.144.970 6,72
Industrial & Commercial Bank of China (H) 165.708.755 5,83
China Construction Bank 160.092.794 5,63
CNOOC 140.431.664 4,94
China Petroleum & Chemical 139.101.729 4,89
China Life Insurance 128.880.606 4,53
China Merchants Bank 99.132.443 3,49
China Overseas Land & Investment 90.779.398 3,19
China Mobile 85.919.627 3,02
Ping An Insurance Group Co of China (H) 83.702.807 2,94
VENTILATION SECTORIELLE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
Finances 34,11
Consommation non essentielle 12,68
Énergie 12,43
Obligations indexées sur actions 8,37
Technologies de l'information 8,32
Industries 7,84
Matériaux 5,05
Consommation courante 3,56
Télécommunications 3,02
Santé 2,49
Services publics 1,49
Fonds ouverts 0,00
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement performance
à partir de
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
Partager
classe
annualisé
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
Partager
classe
annualisé
Actions A (USD) 18.08.2003 18.08.2003 0,9% -1,0% 39,6% 46,0% 6,9% 325,4% 329,3% 14,5%
Actions A (GBP) 04.10.2004 04.10.2004 -7,1% 22,3% 4,1% 214,7% 12,7%
Actions A (SGD) 02.04.2007 02.04.2007 2,8% 18,6% 3,5% 14,5% 1,9%
Actions A-ACC (EUR) 24.09.2007 24.09.2007 -4,2% 33,3% 5,9% -13,4% -2,2%
Actions A-ACC (HKD) 09.02.2012 09.02.2012 0,8% - - 1,9% 0,9%
Actions C (USD) 05.11.2007 05.11.2007 -0,1% 32,8% 5,8% -27,3% -4,8%
Actions E-ACC (EUR) 14.05.2012 14.05.2012 -4,8% - - 0,5% 0,3%
Actions Y (USD) 25.09.2013 25.09.2013 - - - -5,4% -
Actions Y (GBP) 26.10.2009 26.10.2009 -6,5% - - -0,4% -0,1%
Actions Y-ACC (USD) 17.03.2008 17.03.2008 1,7% 44,9% 7,7% 22,2% 3,3%
Actions Y-ACC (EUR) 12.09.2013 12.09.2013 - - - -8,0% -
Actions Y-ACC (SGD) 09.04.2014 09.04.2014 - - - -4,8% -
*Indice de comparaison : MSCI China (Net) jusqu'au 31 janvier 2008. Depuis cette date, l'indice est MSCI China 10% Capped (Net).
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9.
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