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Fidelity
Funds
Emerging Asia Fund
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : USD 540
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Les actions de l'Asie émergente ont glissé au cours de l'exercice annuel. Les actions
chinoises ont chuté face à une perte de confiance des investisseurs découlant d'une
détérioration des prévisions de croissance économique, du renforcement du
système bancaire parallèle et d'une augmentation du risque de défaut en Chine.
Les actions immobilières chinoises ont, notamment, reculé face à une chute de la
demande prévisionnelle et à un durcissement des conditions d'octroi de crédit. En
Thaïlande, les actions ont été affaiblies par un conflit politique au sein du pays et
par une augmentation des taux d'intérêt et une dépréciation de la devise en
Indonésie. En revanche, les actions indiennes ont progressé grâce à un apaisement
visible des tensions au sein de l'économie domestique. Les rendements du
portefeuille se sont améliorés pendant la dernière partie de l'exercice annuel,
grâce notamment aux espoirs de voir les élections de mai 2014 conduire à la
création d'un gouvernement plus favorable au marché.
Au cours de l'exercice annuel, le compartiment a généré des résultats similaires à
ceux de son indice de comparaison. Le positionnement dans le secteur des
technologies de l'information et la sélection des actions dans l'arène de la
consommation non essentielle ont soutenu la performance. La participation dans le
propriétaire du portail de réseau social Tencent Holdings a apporté la meilleure
contribution aux rendements car il investit de manière stratégique pour stimuler sa
croissance. La société indienne HCL Technologies (actions dématérialisées) a
profité d'une amélioration de ses marges bénéficiaires découlant des variations des
taux de change. La position dans Sands China a augmenté la valeur car une
augmentation constante du trafic vers les casinos de Macao a généré des
bénéfices supérieurs. En revanche, la surpondération du compartiment sur les
fabricants de ciment a pesé sur la performance car le prix mondial de ce matériau
a chuté et la demande a baissé. Une surexposition sur Bekasi Fajar Industrial
Estate a également amoindri les résultats car une devise dépréciée et des difficultés
économiques ont affecté les sociétés financières indonésiennes pendant les
deuxième et troisième trimestres 2013.
Le gestionnaire a adopté une surpondération sur l'Inde en renforçant les acteurs de
la consommation non essentielle qui disposent de marques fortes et de produits
intéressants et qui sont bien placés pour profiter de l'accroissement de la richesse
personnelle en Inde. Les constructeurs automobiles Maruti Suzuki India et Tata
Motors figurent parmi ces titres. Selon le gestionnaire, les perspectives à long terme
de la Chine sont favorables, mais certains domaines du marché lui inspirent une
certaine prudence. Par conséquent, les avoirs dans Industrial & Commercial Bank of
China (H) et China Construction Bank (H) ont été réduits. L'exposition sur les
Philippines et la Thaïlande a, quant à elle, été revue à la baisse.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(USD) (%)
Tencent Holdings 25.709.887 4,77
Housing Development Finance 24.666.717 4,57
HDFC Bank 18.767.324 3,48
Infosys 17.582.272 3,26
Industrial & Commercial Bank of China (H) 16.587.379 3,07
Tata Consultancy Services 15.682.534 2,91
Reliance Industries 12.583.242 2,33
Kasikornbank NVDR 12.529.595 2,32
China Construction Bank 12.359.511 2,29
Bank Rakyat Indonesia Persero 11.731.472 2,17
VENTILATION GÉOGRAPHIQUE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
Inde 36,79
Chine 27,56
Indonésie 9,50
Malaisie 7,18
Thaïlande 7,07
Philippines 4,74
Hong Kong 4,48
États-Unis 1,22
Vietnam 0,94
Singapour 0,13
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement performance
à partir de
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
annualisé
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
Partager
classe
annualisé
Actions A (USD) 21.04.2008 21.04.2008 -3,2% -3,1% 97,6% 87,0% 14,6% 21,1% 14,7% 3,2%
Actions A (EUR) 21.04.2008 21.04.2008 -8,2% 88,6% 13,5% 38,5% 5,6%
Actions A (GBP) 04.08.2010 04.08.2010 -11,0% - - 3,5% 0,9%
Actions A-ACC (USD) 21.04.2008 21.04.2008 -3,2% 97,7% 14,6% 21,2% 3,2%
Actions A-ACC (EUR) 21.04.2008 21.04.2008 -8,1% 88,0% 13,5% 37,7% 5,5%
Actions A-ACC (HKD) 09.02.2012 09.02.2012 -3,4% - - 5,8% 2,6%
Actions A-ACC (PLN) (couvertes) 06.08.2012 06.08.2012 1,3% 2,6% - - 15,1% 17,3% 8,5%
Actions E-ACC (EUR) 06.06.2011 06.06.2011 -8,8% - - -0,4% -0,1%
Actions I-ACC (USD) 27.02.2012 27.02.2012 -2,2% - - 9,5% 4,3%
Actions W-ACC (GBP) 11.03.2014 11.03.2014 - - - -2,7% -
Actions Y-ACC (USD) 14.10.2008 14.10.2008 -2,5% 105,0% 15,4% 114,1% 15,0%
*Indice de comparaison : Custom MSCI Emerging Markets Asia Composite (Net).
Indice de comparaison couvert en zloty polonais : MSCI Emerging Asia Compos ite Hedged PLN (Net).
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9. 23