Rapport et Comptes annuels - Chartbook.fid-intl.com

Fidelity
Funds
Germany Fund
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : EUR 859
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Au cours de l'exercice, les actions allemandes ont progressé car l'économie s'est
stabilisée et le risque d'éclatement de la zone euro a reculé. La politique monétaire
arrangeante adoptée par les dirigeants politiques du monde entier et la solidité
des données économiques dans la zone euro ont réveillé la confiance des marchés.
Toutefois, des périodes de volatilité ont resurgi pendant l'année car les investisseurs
se sont inquiétés des répercussions du dénouement du programme de relance
américain, des tensions politiques en Ukraine et des premiers signes d'un
ralentissement des marchés émergents.
Au cours de l'exercice, le compartiment a généré des rendements similaires à
l'indice HDAX. Les positions dans le secteur de l'automobile ont compté parmi les
meilleures contributions à la performance. Le fabricant de pneus Continental a
notamment été stimulé par une forte croissance en Chine et en Amérique du Nord.
Les actions de Daimler ont également progressé car ses nouveaux modèles ont
stimulé ses bénéfices. En outre, il anticipe une augmentation massive de ses
bénéfices 2014, grâce essentiellement à sa Classe S et à son nouvel SUV compact
GLA. Sur un autre segment, l'avoir dans le laboratoire pharmaceutique et chimique
Bayer a augmenté les gains. La croissance de cette société est visible au sein de
ses divisions chimique et pharmaceutique grâce aux lancements de nouveaux
produits. Sa filière pharmaceutique est également peu risquée car la plupart de ses
médicaments phares a déjà été approuvée. En revanche, les positions dans
Deutsche Bank et Syngenta ont glissé pendant l'exercice.
Le gestionnaire se concentre sur les sociétés de qualité capables d'offrir
l'association prometteuse de deux facteurs non encore pris en compte par le
marché, à savoir : une augmentation de la valeur et une amélioration de la qualité.
Par exemple, les constructeurs automobiles allemands ont récemment profité de la
demande chinoise pour leurs véhicules. Parallèlement, les industries allemandes ont
amélioré leurs positions de marché en Europe. Par conséquent, le gestionnaire a
renforcé la pondération sur des constructeurs automobiles tels que Daimler et Leoni.
Il a également relevé l'avoir dans la société d'étude de marché GFK. Cette société
est en effet bien positionnée sur le segment de l'information commerciale au vu de
son exposition élevée sur les marchés émergents et de ses ventes mobiles et
Internet. La société technologique Dialog Semiconductor est également entrée dans
le portefeuille, tout comme le prestataire de services Aurelius. Par opposition, les
avoirs dans les sociétés Fuchs Petrolube (actions privilégiées) et Prosieben Sat.1
Media ont été vendues.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(EUR) (%)
Siemens 81.500.978 9,48
BASF 72.407.905 8,42
Volkswagen (Pref'd) 60.446.954 7,03
Daimler 57.027.995 6,64
Bayer (Reg'd) 50.822.717 5,91
Deutsche Post 42.631.040 4,96
Continental 41.345.185 4,81
Allianz (Reg'd) 38.229.728 4,45
Freenet 34.726.609 4,04
Bilfinger 25.422.287 2,96
VENTILATION SECTORIELLE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
Industries 32,79
Consommation non essentielle 27,43
Matériaux 8,42
Santé 8,23
Finances 8,08
Technologies de l'information 5,38
Télécommunications 4,04
Services publics 0,50
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement performance
à partir de
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accumulé
Index *
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accumulé
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classe
annualisé
Actions A (EUR) 01.10.1990 01.10.1990 21,3% 21,4% 122,2% 108,6% 17,3% 542,9% 535,2% 8,2%
Actions A-ACC (EUR) 25.09.2006 25.09.2006 21,3% 122,2% 17,3% 61,6% 6,5%
Actions A-ACC (USD) (couvertes) 09.04.2014 09.04.2014 - - - -0,7% -
Actions Y-ACC (EUR) 25.03.2008 25.03.2008 22,3% 130,7% 18,2% 58,7% 7,9%
*Indice de comparaison : Frankfurt FAZ jusqu'au 31 décembre 1996. Depuis cette date, l'indice est HDAX 110 (DAX 100 avant le 24 mars 2003).
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9.
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