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Fidelity
Funds
European Fund 4
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : EUR 237
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Au cours de l'exercice annuel, les actions européennes ont progressé car l'économie
s'est stabilisée et le risque d'éclatement de la zone euro a reculé. La politique
monétaire arrangeante adoptée par les dirigeants politiques du monde entier et la
solidité des données économiques dans la zone euro ont réveillé la confiance des
marchés. Toutefois, des périodes de volatilité ont resurgi pendant l'année car les
investisseurs se sont inquiétés des répercussions du dénouement du programme de
relance américain, des tensions politiques en Ukraine et des premiers signes d'un
ralentissement des marchés émergents.
Au cours de l'exercice, le compartiment a généré des résultats globalement
similaires à ceux de l'indice de comparaison. Les avoirs sélectionnés dans les
secteurs de l'automobile et des banques ont compté parmi les meilleures
contributions à la performance. L'augmentation de la demande en automobiles s'est
avérée particulièrement positive pour les fabricants d'équipement d'origine. Par
conséquent, les parts dans Continental ont fortement grimpé. Les résultats de cette
société ont confirmé que ses marges bénéficiaires étaient supérieures aux
prévisions pour chacune de ses divisions. Dans l'arène financière, KBC Groep a
publié des résultats solides. Sa profitabilité s'améliore régulièrement sur ses
principaux marchés (Belgique et la République tchèque) car le coût du risque a
chuté. De plus, elle a réussi à réduire ses pertes en Irlande. En revanche, une
position nouvelle dans le fabricant de produits de luxe Prada a nui aux rendements.
Toutefois, cette société opère dans l'un des secteurs à plus forte croissance. Elle
devrait donc profiter de son orientation sur la maroquinerie, du volume des ventes
dans ses propres magasins et de son positionnement cohérent dans le monde
entier.
Le compartiment est surpondéré sur la santé, les technologies de l'information et la
consommation non essentielle en raison de la sélection des actions. Au cours de
l'exercice, la gestionnaire a découvert de nouvelles opportunités dans des actions
profitant de bonnes perspectives de croissance. Elle a, par exemple, acheté un
nouvel avoir dans la firme de services financiers ING Groep. Suite à des cessions
d'actifs, notamment son activité d'assurance coréenne, la banque néerlandaise sera
en mesure de rembourser facilement l'aide de l'État et de se recentrer sur ses
activités bancaires. La compagnie aérienne irlandaise à bas coût Ryanair Holdings
est également entrée dans le portefeuille. Cette société dispose d'un avantage
important en matière de coûts et donc de concurrence. De plus, elle est bien
positionnée pour profiter d'une bonne croissance organique. Les actions de SKF (B)
et de Christian Hansen Holding ont, quant à elles, été vendues car elles ont atteint
le prix ciblé par la gestionnaire.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(EUR) (%)
Nestle 8.114.851 3,43
Novartis 6.575.796 2,78
Royal Dutch Shell 6.304.963 2,66
Roche Holding 6.257.173 2,64
Sanofi 5.839.407 2,47
British American Tobacco 5.526.836 2,33
GlaxoSmithKline 4.658.552 1,97
Total 4.430.729 1,87
BNP Paribas 4.301.150 1,82
Allianz (Reg'd) 4.260.132 1,80
VENTILATION GÉOGRAPHIQUE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
Royaume-Uni 26,65
France 19,22
Suisse 16,51
Allemagne 12,33
Espagne 6,04
Danemark 4,52
Pays-Bas 4,11
Italie 2,28
Irlande 2,09
Belgique 1,23
Suède 1,11
Autriche 0,73
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement performance
à partir de
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
annualisé
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
annualisé
Actions A-ACC (EUR) 12.12.2005 12.12.2005 15,7% 16,3% 92,6% 92,3% 14,0% 31,4% 37,3% 3,3%
Actions A-ACC (USD) 10.03.2014 10.03.2014 - - - 1,2% -
Actions E-ACC (EUR) 12.12.2005 12.12.2005 14,9% 85,6% 13,2% 23,5% 2,5%
Actions Y-ACC (EUR) 22.10.2007 22.10.2007 16,6% 97,3% 14,6% 5,0% 0,8%
*Indice de comparaison : MSCI Europe (Net).
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9. Une liste complète des notes de bas de page 9.
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