Rapport et Comptes annuels - Chartbook.fid-intl.com

Fidelity
Funds
Institutional Japan Fund
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : JPY 10.051
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Le lancement des réformes du Premier Ministre Shinzo Abe a provoqué une
ascension rapide du marché japonais jusqu'à la mi-mai 2013. Les prix des actions
ont ensuite entamé une phase de consolidation, avant de reprendre à la hausse
vers la fin de l'année 2013. Toutefois, les actions japonaises ont généré des
résultats médiocres depuis le début de l'année 2014. Les tensions grandissantes en
Ukraine et les craintes concernant l'économie chinoise ont entraîné une
recrudescence de l'aversion pour le risque. Certains facteurs domestiques ont
également pesé sur le marché, notamment le manque d'action politique à court
terme et les craintes concernant l'augmentation de la taxe à la consommation au
mois d'avril.
Au cours de l'exercice annuel, le compartiment a devancé l'indice de comparaison.
Le fabricant de moteurs de précision Nidec a apporté la meilleure contribution à la
performance. Une remontée des marges des moteurs de disques durs (HDD) et une
croissance des ventes des moteurs de précision ont généré une augmentation de
ses gains prévisionnels. Mitsubishi Electric a amélioré les rendements car une
hausse des commandes d'équipement d'automatisation d'usine a stimulé ses
bénéfices prévisionnels. Dans le secteur des technologies de l'information, Shimadzu
a affiché de bons résultats grâce à une reprise de la demande en instruments de
mesure. En revanche, la sélection des actions dans le secteur de la consommation
cyclique a été préjudiciable. La faiblesse des ventes a soulevé des inquiétudes
quant au rythme de la reprise de Nissan Motors. Cet avoir a été rogné. La marque
de vêtements Onward Holdings a souffert des pertes rencontrées par ses filiales
européennes. En outre, une sous-exposition sur l'opérateur mobile Softbank a affaibli
les rendements.
Les technologies de l'information représentent la surpondération sectorielle la plus
marquée. Les avoirs dans les fabricants d'instruments de mesure Shimadzu et
Horiba ont augmenté, et une position dans Hitachi a été adoptée au vu de la
solidité de ses systèmes d'alimentation et de ses activités dans le domaine de
l'infrastructure sociale. À l'échelle internationale, les producteurs de matériaux
compétitifs restent des avoirs majeurs car ils sont bien placés pour profiter d'une
appréciation du dollar US et d'une dépréciation du yen. Le portefeuille est
désormais sous-exposé sur le secteur financier car le gestionnaire a notamment
vendu la position dans la méga-banque Mitsubishi UFJ Financial Group. Les secteurs
les plus défensifs restent sous-pondérés, mais il existe certaines opportunités de
croissance dans les secteurs des télécommunications et de la santé.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(JPY) (%)
Toyota Motor 405.602.782 4,04
Toray Industries 401.251.415 3,99
Honda Motor 382.678.670 3,81
Bridgestone 378.996.679 3,77
Sumitomo Mitsui Financial Group 369.103.178 3,67
Hitachi 356.124.993 3,54
Mitsubishi Electric 338.312.323 3,37
AEON Financial Service 305.562.991 3,04
Asahi Kasei 289.533.857 2,88
Suzuki Motor 280.237.343 2,79
VENTILATION SECTORIELLE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
Consommation non essentielle 23,33
Finances 17,13
Technologies de l'information 16,11
Industries 12,90
Matériaux 10,87
Santé 9,05
Télécommunications 4,97
Consommation courante 3,20
Services publics 0,73
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement*** performance
à partir de
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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annualisé
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classe
accumulé
Index *
accumulé
Actions I-ACC (JPY) 01.02.2006 16.07.2004 0,3% 1,0% 41,9% 51,0% 7,3% 6,1% 21,4% 0,6%
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classe
annualisé
*Indice de comparaison : MSCI Japan.
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9.
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