Rapport et Comptes annuels - Chartbook.fid-intl.com

Fidelity
Funds
Iberia Fund
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : EUR 1.836
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Au cours de l'exercice, les actions ibériennes ont progressé de concert avec les
marchés européens plus importants. En Espagne, la confiance des ménages, les
ventes au détail et l'indice des directeurs d'achat se sont améliorés au cours des
derniers mois. Le rééquilibrage progressif de l'économie espagnole vers les
exportations constitue un autre facteur positif. En outre, les exportations vers les
pays n'appartenant pas à l'Union européenne ont énormément augmenté. Cette
étape est importante pour restaurer la confiance des investisseurs et attirer des
capitaux à long terme vers cette région. Ce pays a également pris des mesures
draconiennes pour réduire le coût de la main d'œuvre et améliorer la flexibilité du
marché de l'emploi. Ces facteurs positifs suscitent l'intérêt grandissant des
investisseurs pour les sociétés domiciliées en Europe périphérique.
Au cours de l'exercice, le compartiment a dégagé des rendements élevés et a
devancé l'indice Iberia Composite. L'Espagne réalise des progrès marqués pour
assainir ses banques insuffisamment capitalisées et renforcer son secteur financier.
Dans un tel climat, les positions dans les banques, notamment Bankinter,
Caixabank, Banco Comercial Portugues (actions nominatives), Banco Santander et
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, ont compté parmi les principales contributions
aux rendements. Parallèlement, des données positives et de bonnes perspectives
de croissance ont dynamisé les avoirs sélectionnés. L'exploitant de métaux et de
mines Acerinox a notamment profité de résultats encourageants au 4e trimestre.
International Consolidated Airlines Group a également augmenté la valeur. Cette
société est bien placée pour profiter des fusions, de son exposition géographique et
de la consolidation de son secteur.
L'Espagne élabore actuellement un scénario de croissance vertueux. Un certain
nombre de facteurs servent de déclencheurs potentiels pour éveiller l'intérêt des
investisseurs pour cette région. Par conséquent, le gestionnaire découvre de bonnes
opportunités cycliques dans ce pays. L'avoir dans l'exploitant de métaux et de
mines Acerinox a été renforcé étant donné le faible coût insignifiant de sa
valorisation, qui ne reflète pas son statut d'acteur majeur du segment de l'acier
inoxydable. Une position dans la compagnie d'électricité Endesa a également été
achetée. Une réduction des coûts financiers et une amélioration des marges
devraient contrecarrer les répercussions négatives des changements réglementaires
et une chute des prix de l'électricité. Le mix de production de cette société
s'améliore également car l'hydro-électricité représente une part supérieure de la
production d'électricité.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(EUR) (%)
Endesa 73.585.381 4,01
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 69.655.047 3,79
CaixaBank 64.808.187 3,53
Obrascon Huarte Lain 60.820.158 3,31
Amadeus IT Holding 54.352.209 2,96
ACS Actividades de Construccion y Servicios 53.205.344 2,90
Inditex 51.582.791 2,81
Acerinox 50.973.829 2,78
Indra Sistemas 48.541.700 2,64
Jeronimo Martins SGPS 44.914.439 2,45
VENTILATION GÉOGRAPHIQUE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
Espagne 64,73
Portugal 10,30
Royaume-Uni 8,49
Luxembourg 2,14
France 1,56
Mexique 1,26
Brésil 0,79
Turquie 0,55
Australie 0,24
Suisse 0,22
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement performance
à partir de
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accumulé
Index *
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annualisé
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Index *
accumulé
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classe
annualisé
Actions A (EUR) 01.10.1990 01.10.1990 37,2% 24,6% 98,1% 39,6% 14,7% 1.145,4% 717,9% 11,3%
Actions A-ACC (EUR) 25.09.2006 25.09.2006 37,2% 98,1% 14,7% 55,5% 6,0%
Actions E-ACC (EUR) 01.09.2000 11.09.2000 36,2% 90,8% 13,8% 113,6% 5,7%
Actions Y-ACC (EUR) 17.03.2008 17.03.2008 38,3% 105,6% 15,5% 40,2% 5,7%
*Indice de comparaison : indice composite 80 % IGBM (Madrid) + 20 % BVL (Lisbonne) jusqu'au 31 décembre 2001. Indice composite 80 % MSCI Provisional Spain (Net) + 20 % MSCI Provisional
Portugal (Net) jusqu'au 31 mai 2002. Depuis cette date, l'indice est l'indice composite 80 % MSCI Spain (Net) + 20 % MSCI Portugal (Net).
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9. 51