HUITIÈME SESSION DE LA CONFÉRENCE Rapport ... - Unctad

1. Politiques financières
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Chapitre I
RESSOURCES POUR LE DEVELOPPEMENT
A. MOBILISATION DES RESSOURCES INTERIEURES
DANS LES PAYS EN DEVELOPPEMENT
1. Les graves difficultés financières extérieures rencontrées par les pays
en développement dans les années 80 ont accentué l'importance d'une
mobilisation plus ample des ressources intérieures, ainsi que de leur
affectation et de leur utilisation optimales. Ces efforts sont nécessaires non
seulement pour gérer la dette et la balance des paiements, mais aussi pour
assurer un développement soutenu à plus long terme.
2. Dans les pays qui ont récemment enregistré un net recul de leur niveau de
vie, il faut chercher à ce qu'une amélioration globale de l'épargne soit
essentiellement une conséquence d'une reprise économique et non un moyen de la
déclencher (encore qu'une discipline budgétaire plus rigoureuse s'impose, nous
le verrons, dans un certain nombre de cas). L'affectation et l'utilisation de
l'épargne peuvent être encore considérablement améliorées par des réformes
d'orientation concernant le secteur financier et le secteur public.
Les progrès dans ces domaines peuvent contribuer à relancer et à soutenir la
croissance (donc à accentuer peu à peu la propension générale à épargner),
à condition que ces avantages ne soient pas annulés par un accroissement des
paiements du service de la dette ou par une diminution des apports financiers
de l'extérieur. De fait, un allégement du service de la dette et/ou des
apports plus abondants de capitaux pourraient eux-mêmes favoriser une
augmentation de l'épargne intérieure en atténuant les difficultés de devises
qui, dans de nombreux pays en développement, maintiennent l'activité
en dessous des niveaux que la capacité de production de l'économie
justifierait.
3. La part de l'épargne intérieure dans le revenu national dépend en partie
de facteurs sociaux, culturels et démographiques qui ne sont pas susceptibles
d'être influencés par la politique économique. En revanche, un certain nombre
d'autres éléments, tels que le niveau du revenu national, sa répartition entre
catégories et groupes, ainsi qu'entre le secteur public et le secteur privé,
de même que les incitations à l'épargne, peuvent subir le contrecoup de la
politique choisie.
4. Mais c'est sur l'affectation et l'utilisation de l'épargne que les
politiques des taux d'intérêt et autres politiques financières ont un effet
particulièrement prononcé. Pour que l'épargne se dirige vers les domaines où
le taux de rendement social est le plus élevé, il faut que les entrepreneurs
soient incités à entreprendre 1'investissement et aient les moyens de
rassembler les capitaux nécessaires. Les politiques financières prennent alors
une grande importance, car, en influençant le comportement des épargnants et
des intermédiaires financiers, elles déterminent les formes sous lesquelles
l'épargne est détenue et transférée, donc aussi les conditions et le volume
des ressources financières disponibles pour les divers secteurs et activités
économiques.