HUITIÈME SESSION DE LA CONFÉRENCE Rapport ... - Unctad

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dans laquelle les banques créancières veulent et peuvent offrir de l'argent
frais est douteuse. Un certain nombre de facteurs peuvent effectivement les
en dissuader, dont la mauvaise cote de crédit de la plupart des pays en
développement débiteurs, due, en grande partie, à l'absence d'amélioration
durable dans leur position financière extérieure, de même qu'à des
sollicitations concurrentielles dans le secteur bancaire et à de nouvelles
dispositions réglementaires, par exemple en ce qui concerne les provisions
exigées pour les nouveaux prêts et le renforcement de 1'adéquation du
capital £/. L'expérience des accords appliqués jusqu'à présent dans le cadre
du plan Brady montre combien il est difficile d'obtenir de nouveaux prêts 10/.
103. Les accords ont posé d'autres problèmes encore. Premièrement, ils ont
rendu la dette restante plus difficile à réaménager. En effet, une grande
partie des créances ont été converties en obligations, lesquelles sont perçues
comme des bons de sortie puisqu'elles dispensent généralement leur détenteur
de procéder à d'autres réaménagements et d'apporter de nouveaux capitaux.
Qui plus est, il y a eu augmentation de la dette multilatérale (en principe
non réaménageable). Deuxièmement, les accords contiennent des clauses de
récupération en faveur des créanciers en cas d'augmentation substantielle soit
des prix du pétrole (dans les cas du Mexique et du Venezuela), soit de la
croissance du PIB (dans le cas du Costa Rica), mais pas de clause analogue en
faveur des pays débiteurs en cas de dégradation sensible de leur situation
économique. Cette asymétrie ne pourrait se justifier que si la dette et le
service de la dette étaient réduits au point de rendre l'économie de ces pays
moins vulnérable aux chocs extérieurs.
104. L'application du plan Brady a souffert de l'absence d'objectifs fixés sur
le plan international pour les liquidités à moyen terme et la structure de la
dette des pays débiteurs. L'ampleur de la réduction de la dette et de son
service a donc eu tendance à dépendre du rapport de forces qui s'était établi
lors des négociations et non pas des besoins réels. À cet égard, les
institutions financières multilatérales pourraient jouer un rôle utile en
établissant des estimations valables des besoins d'un pays en matière de
réduction de la dette et de liquidités.
105. Dans le cas du Costa Rica, la décision du FMI et de la Banque mondiale
d'appuyer financièrement le programme d'ajustement du pays malgré les arriérés
qu'il avait accumulés a beaucoup fait pour persuader les banques de signer
l'accord. Appliquée de façon plus systématique, cette forme de garantie
financière par les institutions financières multilatérales pourrait être un
bon moyen de réduire la dette et le service de la dette. Mais des décisions
prises récemment par ces institutions donnent à penser que ce n'est peut-être
pas la voie qu'elles choisiront.
106. L'offre aux créanciers d'encouragements supplémentaires à accepter une
réduction de plus grande envergure de la dette et de son service, ainsi que
des décotes plus fortes sur ces opérations, aurait aussi son utilité. Toute
une série de propositions en ce sens ont été avancées ces dernières années,
par exemple celle de créer un mécanisme international de réduction de la
dette. Un accroissement du recours au soutien financier consenti par les
institutions financières multilatérales devrait être envisagé avec beaucoup de
circonspection : si des fonds supplémentaires ne sont pas mis à la disposition
de ces institutions, il pourrait y avoir recul des prêts pour le financement
de nouveaux investissements, essentiels au succès des mesures d'ajustement.